藍鯨新聞8月20日訊，8月20日，上海家化(600315.SH)發布2026年中報。2026年上半年，公司實現營業收入37.91億元，按年增長8.99%；同期歸母淨利潤為3.81億元，較上年同期增長43.35%。扣非淨利潤達到3.52億元，按年大幅增長58.92%，該指標增速顯著高於營收及歸母淨利潤增速。盈利能力的整體提升是利潤高增的核心驅動力，財報顯示整體毛利率按年上升約2.96個百分點至66.33%。

這一改善主要得益於高毛利的美妝品類在線上銷售中佔比提升，同時採購端價格優化以及生產端自動化、智能化水平的提升共同推動了成本結構的改善。此外，海外業務收到退回的上年美國關稅也對利潤產生了正向貢獻，使得淨利率升至10.05%。

從收入結構來看，國內業務仍是主要增長引擎，上半年實現營收31.10億元，按年增長12.03%；海外業務貢獻營收6.81億元。個護類產品以17.44億元的營收穩居第一大收入來源，佔比約46%；美妝類產品實現營收10.33億元，佔比約27%，成為第二大核心業務板塊；創新業務收入為3.31億元。高毛利的美妝品類佔比提升以及線上銷售幅度的明顯增長，共同推動了整體收入結構的優化。研發投入方面，公司上半年研發費用為8775.27萬元，按年增長1.43%，佔營業收入比例約為2.31%，旨在通過持續的技術積累支撐產品創新與生產效率提升。

營銷投入前置致現金流承壓，財務結構保持穩健

儘管利潤指標表現向好，但經營活動產生的現金流量淨額為3.97億元，按年下降41.81%。現金流減少的主要原因是公司為支持線上業務持續發展，將品牌投資節奏前置，導致廣告營銷類投入按年增加。銷售費用金額為17.90億元，按年增長17.35%，主要系營銷類費用及股份支付費用增加所致。這種前置的品牌投資策略雖然短期內對現金流造成壓力，但也助推了淨利潤的顯著增長。

在非經常性損益方面，上半年總額為2924.32萬元，佔淨利潤比例約7.68%。其中金額佔比最高的是持有金孖展產和金融負債產生的公允價值變動損益及處置損益，達1868.92萬元，主要源於基金、股票等金孖展產的公允價值變動及處置收益。其他營業外收入和支出為743.08萬元，位列第二。財務費用方面，本期發生額為289.58萬元，按年下降63.39%，主要系受外匯波動影響，本期匯兌損失按年減少。

財務結構方面，期末短期借款餘額為0元，原短期借款已重分類至長期借款及一年內到期的非流動負債，長期借款期末餘額為3.25億元。資產負債率為33.98%，流動比率為1.92，整體負債水平較低，償債能力保持在合理區間。

股東結構穩定，監管整改與子公司註銷並行

資本運作與公司治理方面，報告期內公司股份總數及股本結構未發生變化，控股股東仍為上海家化（集團）有限公司，最終控制方為中國平安保險（集團）股份有限公司。2026年半年度利潤分配方案確定為每股派發0.056元現金紅利（含稅）。財報顯示募集資金使用進展說明為不適用，無相關募投項目進展披露。董事會審議通過續聘安永華明會計師事務所為公司2026年度審計機構。

值得注意的是，公司在合規經營方面面臨一定挑戰。報告期內，公司收到上海證監局責令改正措施決定、監管關注函及上交所監管警示決定，並已提交整改報告。此外，福州、廈門及成都三家子公司在報告期內註銷，不再納入合併範圍。這些事項反映出公司在快速推進業務轉型的同時，仍需進一步加強內部合規管理與風險控制，以確保長期穩健發展。