隨着干預風險上升和利率走高削弱以日元孖展的吸引力,套息交易者短期內越來越多地轉向瑞郎作為孖展來源。美國商品期貨交易委員會最新數據顯示,截至8月11日當周,對沖基金持有的瑞郎淨空頭頭寸升至接近兩個月高位。與此同時,他們連續第二周削減日元空頭頭寸。美國銀行紐約外匯期權主管Tobias Jungmann表示:「市場近期增加了瑞郎空頭敞口,為外匯套息交易提供孖展。」他表示,對於以瑞郎孖展、投資新興市場的交易而言,其波動率與套息收益之間的比例也使期權成為一種具有吸引力的建倉方式,既能獲得相關敞口,又能限制風險。以瑞郎孖展的吸引力在於瑞士接近於零的利率,以及瑞士央行限制法郎升值的意願。相比之下,日本和美國在7月底聯合干預導致日元波動性上升,投資者對以日元孖展的交易愈發謹慎。
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