美國財政部擴大長期國債回購的決定使包括國庫券在內的短期證券發行前景變得更加複雜，因為市場預計財政部將通過發行短期國債為這項計劃孖展。

　　財政部計劃將「流動性支持型回購操作規模至少提高一倍」。而就在兩周前，該部還在季度再孖展公告中表示，回購規模將維持不變，並預計隨着9月企業稅款流入，國庫券供應將出現季節性下降。

　　周三的調整打亂了此前指引。由於擴大回購需要更多孖展，而且回購規模沒有上限，財政部需要增加證券發行。

　　傑富瑞首席美國經濟學家Thomas Simons表示：「我現在不確定他們說的任何話有多大可信度。此前預測短期國債供應已經是幾乎不可能完成的任務，現在又更難了一些。」

　　美國財政部一直高度依賴短期國債發行來為不斷增長的債務孖展，強勁的投資者需求以及票息債券發行規模相對穩定也為此提供了支持。去年短期國債供應增加曾加劇短期孖展市場壓力，促使聯儲局開始買入國庫券。雖然目前孖展環境已有改善，但供應變化仍可能暫時影響短期利率。

　　TreasuryDirect數據顯示，自7月初加快短期國債發行以來，截至8月25日結算，美國財政部已淨孖展約5510億美元，發行速度高於交易商在財政部公布季度再孖展計劃前的預期，也促使他們把短期國債供應開始下降的預測推遲到8月底。

　　不過，與整體發行規模相比，為擴大回購所需的額外資金仍然很小。美國財政部目前每月國庫券拍賣總額接近2.25萬億美元。

　　富國銀行估計，如果當前增幅持續，債券回購規模可能升至每季度320億美元。利率策略師Angelo Manolatos周三寫道，這意味着截至11月5日，為給這些回購孖展，國庫券發行量可能需要額外增加120億美元，此後每季度額外增加160億美元。

　　道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：「這也就是幾十億美元。我知道它是一大筆錢，但不會實質性改變他們縮減拍賣規模的計劃。我們還要看具體會增加到什麼程度，如果只是從20億美元升到40億美元，那麼變化不算很大。」