來源：期貨日報
歐美股市，全線殺跌！
截至當地時間8月17日收盤，標普500指數跌0.52%，納斯達克綜合指數跌0.32%，道瓊斯工業平均指數跌0.51%，英國富時100跌0.28%，德國DAX指數跌0.38%，法國CAC40跌0.66%。
VIX恐慌指數大幅上漲6.45%。
國際油價瘋漲。截至當地時間8月17日收盤，紐約原油期貨價格上漲3.24%，報84.11美元/桶；布倫特原油期貨價格上漲2.89%，報91.08美元/桶。
消息面上，全球金融市場顯現三隻 「黑天鵝」：全球主要經濟體國債遭遇拋售；日本或加快加息節奏；美國汽油價格居高不下。這三隻「黑天鵝」掣肘各國央行政策，加劇全球經濟風險。
作為影響上述「黑天鵝」的因素之一，美伊談判驟然升級。據央視新聞報道，美國總統特朗普17日表示，美國不尋求延長與伊朗的諒解備忘錄。他說，伊朗想要達成協議，但「不會達成我認為必要的那種協議」。
特朗普稱，雖然伊朗在巨大壓力下是「很好的撲克牌玩家」，但伊朗應該「舉起白旗投降」。特朗普表示，他在解決伊朗戰事上的考慮「與美國中期選舉無關」。他並未對伊朗設定新的最後期限，並表示「我沒有時間表，我不着急」。
當天早些時候，特朗普在接受採訪時表示，如果阿曼「阻礙」美國重新開放霍爾木茲海峽，美國將對其發動攻擊。特朗普隨後在白宮說，他認為阿曼的「行為不太好」，但「我們會很輕鬆地處理」。
另據央視新聞報道，一名伊朗高級官員17日在接受採訪時說，伊朗已為美國全面履行伊美諒解備忘錄設定了數周的最後期限，伊朗不會無限期等待美國繼續實施海上封鎖。
該官員表示，由於「與美國達成永久停戰協議的努力陷入僵局」，伊朗已決定將其政策「從防禦性轉向全面進攻性」。如果外交努力失敗，「伊朗人已準備好將升級霍爾木茲海峽及（中東）地區的緊張局勢。伊朗的時間表將通過調解國傳遞給美國」。
「黑天鵝」一：全球主要經濟體國債正經歷一場大拋售
在美國國債收益率狂飆的背景下，本周美國國債市場迎來新考驗。在30年期和10年期美國國債相繼以多年高位收益率完成拍賣後，20年期美國國債將於周三登場。
據報道，美國財政部計劃於周三出售160億美元20年期國債。截至上周五，該債券在預發行市場的指示收益率約為5.27%。若最終成交收益率達到這一水平，將創下該期限債券自2020年重啓發行以來的最高紀錄，折射出投資者在通脹與政府支出雙重憂慮下，要求更高回報方願持有長期債務的市場心態。
與此同時，全球國債市場正在經歷一場罕見的集體拋售潮：英國基準國債收益率連續多日收於5%以上，創近20年最長紀錄；德國10年期國債收益率升至2011年以來最高；日本10年期國債收益率也逼近上世紀90年代以來的峯值。
全球主要經濟體國債收益率居高不下的第一個驅動力是，通脹預期的頑固。儘管美國6月整體CPI按年已回落至3.5%，較5月出現明顯降溫，但和聯儲局2%的長期目標仍有相當距離。更關鍵的是，中東地緣衝突持續推高國際油價，能源價格的上行壓力不斷強化市場對通脹反彈的警惕。
不久前，國際金融協會的數據顯示，截至2026年3月底，全球債務規模已飆升至近353萬億美元的歷史新高，僅一季度就新增超過4.4萬億美元。國際清算銀行也在其《2026年度經濟報告》中發出警告：全球正面臨通脹、財政、金融市場以及AI投資四大「壓力點」。
部分市場人士認為，353萬億美元的債務「黑天鵝」正在向我們飛來——它飛得不快，但體量太大，一旦撞上，沒有人能置身事外。
「黑天鵝」二：日本央行加息節奏或加快
近期，日本政府出於維持日美聯合外匯干預效果的考量，支持日本央行儘早加息。
日本一位前財務省官員表示，日本央行應該在每次會議上都提高基準利率，目標是將利率提高到2%以上，以縮小與美國的利差，減輕日元面臨的壓力。
「即使日本已經將政策利率提高到1%，實際利率仍然為負，而其他所有國家的實際利率均為正。」曾在日本財務省負責國際事務的副大臣中尾武彥周一在東京電視台的節目中表示。
中尾武彥補充道，考慮到通脹率在2%左右，日本的政策利率即便達到2.25%或2.5%也不足為奇。
「日本可以通過干預來阻止日元進一步貶值，但也需要通過貨幣政策提高利率。」中尾武彥表示，並稱利差仍然是日元「極度疲軟」的主要驅動因素。
記者注意到，日本央行這一輪加息從2024年3月退出負利率算起，兩年多時間加息5次，政策利率從—0.1%加至1.0%，但同期日元匯率不但沒有升值，反而從150一線貶到7月29日的163.86，跌到了近三十年的最低位。
在光大期貨金融期貨分析師趙復初看來，日本央行提高加息頻率，核心在於應對輸入性通脹與日元貶值壓力。全球能源漲價疊加日元持續疲軟，使日本7月進口物價按年暴漲29.1%，通脹壓力加速向國內傳導，迫使日本央行收緊貨幣政策以穩定匯率。與此同時，日本央行內部「鷹」派聲音增強，日本政府對維繫聯合干預效果的支持，共同形成內外政策合力，推動日本央行轉向更快的加息節奏。
日本央行加息節奏的轉變也在深刻重塑全球資本流動的基本邏輯。「過去數十年，日本始終是全球最主要的低息資金供給方，投資者長期以極低成本借入日元，轉投美元、美債、美股等高收益資產，由此催生了規模龐大的日元套息交易。隨着日本央行持續加息，日元孖展成本不斷抬升，海外資產的相對收益空間將被持續壓縮，部分資金開始被迫反向操作——賣出海外頭寸、買入日元償債，進而觸發‘日元升值—集中平倉—資產拋售’的負向循環。」趙復初說。
「黑天鵝」三：美國汽油價格處於高位
美國汽車協會數據顯示，8月第二周，汽油和柴油價格均創歷年同期新高。
與此同時，美國戰略石油儲備降至2.987億桶，創下1983年以來的最低水平。據悉，在今年美以對伊朗發動軍事行動前，美國戰略石油儲備尚有4.15億桶家底。短短數月間，超過1億桶儲備被投入市場，卻未能壓住油價的漲勢。
汽油價格上漲是拉動美國通脹乃至全球通脹上行的重要因素。面對潛在的通脹反彈壓力，聯儲局、英國央行、歐洲央行在加息問題上顧慮重重。一方面要對抗通脹，另一方面又要顧及經濟增長、政府債務等現實約束，各大機構經濟學家也對現有貨幣政策框架提出反思，傳統央行調控模式正迎來現實考驗。
據英國《金融時報》16日報道，近期開展的一項民調顯示，過半美國註冊選民認為，自現任美國政府上台以來，他們的財務狀況有所惡化。在應對通脹和生活成本議題上，64%的選民不認可現任政府舉措。
報道稱，美國民衆對特朗普政府對伊朗採取軍事行動表達不滿，認為美國軍事打擊伊朗推高借貸成本，造成汽油和消費品價格上漲。
在市場人士看來，全球各國石油戰略儲備持續消耗，是這場地緣衝突留給全球能源市場的一個冰冷註腳。它警示人們：當最古老、最笨拙的「壓艙石」也即將耗盡，油價這頭脫繮的野馬，靠什麼才能真正拉住？