外國投資者對美國國債的持倉在6月份出現下降，且日本與中國均錄得明顯減持，令市場對美債需求前景的擔憂再度升溫。

據美國財政部周一公布的數據，外國持有的美國國債總量按月減少721億美元，目前總規模降至9.3萬億美元。自今年2月觸及歷史高點以來，外國持倉已在過去四個月中有三個月出現下滑。

日本作為美國國債最大的海外持有國，6月減持約264億美元，持倉降至1.12萬億美元，降幅居所有國家之首。中國緊隨其後，持倉減少259億美元，至6334億美元。英國持有9399億美元，按月減少87億美元。

值得關注的是，此前7月下旬美國財政部長貝森特宣佈罕見參與協同干預外匯市場。據市場人士分析，此舉背後的考量之一，正是避免日本為支撐日元而大規模拋售美國國債，進而推高美國借貸成本。

Pioneer Investments策略師Paresh Upadhyaya表示，此次美方參與干預後，日本進一步減持國債的可能性已大幅降低。

今年以來，美國國債價格持續承壓。投資者對美國財政赤字規模居高不下以及通脹持續高於目標水平的擔憂，令市場情緒趨於謹慎，美債在此期間累計錄得損失。

值得注意的是，美國財政部公布的外國持倉數據同時涵蓋估值變動與實際買賣交易，因此持倉規模下降並不完全等同於淨賣出操作。

日本減持美國國債的直接背景，是日元持續承壓。

近幾個月來，日元匯率大幅走弱，迫使東京當局多次入市干預以穩定匯率，由此引發了其持有的美國國債持倉出現波動。

7月下旬，美國財政部長貝森特宣佈加入干預行動，此舉在近年來極為罕見。部分市場觀察人士指出，華盛頓此番決定背後，存在對日本可能被迫拋售美國國債以籌集美元資金的顧慮。一旦這一情形發生，美國借貸成本將面臨上行壓力。

Pioneer Investments策略師Paresh Upadhyaya表示：

日本的減持行為顯然與外匯干預直接相關。毋庸置疑，日本大規模拋售美國國債的局面不會重演。