智通財經APP獲悉，招商證券發布研報稱，AI製藥已經進入臨床驗證階段，即將迎來商業化爆發。在當前AI重構傳統藥物研發競爭格局尚未完全成型的階段，中國AIBiotech已經實現了早期佈局，並正在快速驗證商業價值；中國AI製藥企業佈局早，藉助中國AI產業配套優勢在全球AI製藥競爭中脫穎而出。

招商證券主要觀點如下：

AI製藥驗證層級持續上移，商業化風口初步顯現

自2024年以來，AI製藥發展速度明顯加快，投資規模和數量明顯增多。MNC開始大規模佈局自有AI平台化能力，由單點合作轉向管線和平台合作。AI科技巨頭入局藥物研發，以通用大模型為基礎推出專業藥物研發AI模型。AIBiotech的合作規模和機會明顯增多，在未有成熟商業化管線的情況下得到傳統藥企青睞。AI製藥已經完成概念驗證，正式進入臨床驗證階段，商業化風口初步顯現。

AI製藥臨床管線推進迅速，重點資產將在三到五年內實現商業化

該行的數據庫納入了94款進入臨床試驗的AI藥物，並對其中的重點資產進行了分析。AI賦能極大縮短了藥物研發周期，在早期篩選設計階段增加了藥物親和性和選擇性，臨床管線整體質量優秀，推進迅速。進度最快的7款重點資產均已進入/完成Ⅲ期臨床，將在未來三到五年內逐步上市兌現商業價值。英硅智能的Rentosertib、武田製藥的Zasocitinib等具備潛在BIC和孤兒藥認證的管線能夠完整體現當前AI製藥的研發能力和質量水準，值得重點關注。

AI重構藥物研發競爭格局，中國AIBiotech依靠管線研發合作和平台服務突圍

近年來，全球大型MNC密集佈局AI製藥領域，通過與OpenAI、谷歌、Anthropic、英偉達等AI大模型和算力巨頭緊密合作，構建AI驅動的藥物研究平台，以「AI模型-算力-乾溼實驗數據」研發閉環為新競爭格局下的護城河，建立長期技術壁壘。中國AIBiotech在電力基礎設施、算力、專業藥研AI模型等方面具備優勢，專注於推進自研管線、管線研發合作以及平台授權等方式加速驗證自研AI平台的研發能力和商業價值。在當前AI重構傳統藥物研發競爭格局尚未完全成型的階段，中國AIBiotech已經實現了早期佈局，並正在快速驗證商業價值。

關注公司與未來催化

中國AI製藥企業佈局早，藉助中國AI產業配套優勢在全球AI製藥競爭中脫穎而出。英硅智能：AI製藥先行者，依託自研端到端平台Pharma.AI賦能藥物研發。晶泰科技：平台能力外延至藥物研發、化工等領域，實現商業盈利。劑泰科技：以自研AI納米基座大模型為基礎，專注於藥物靶向遞送技術賽道。百奧賽圖：自研AI驅動抗體發現平台RenSuperWorkstation，賦能臨床前CRO和生物技術服務。百圖生科：自研生命科學大模型xTrimo V3，支持多領域研發。維亞生物：AIDD一體化平台賦能一站式CXO業務。成都先導：憑藉全球領先的DEL庫打造一體化AI驅動的分子優化平台。泓博醫藥：自研DiOrion平台，覆蓋新藥早期研發全流程。凱賽生物：「AI+生物製造」推動合成生物學領域研發模式轉型。金斯瑞生物：AI驅動自動化工廠，規模生產打開全球市場。Twist Bioscience：美股DNA合成龍頭打造AI規模化的抗體發現生產服務。

風險提示：研發不及預期風險、商業化不及預期風險、數據安全性風險、支付政策變化風險、競爭加劇風險。