智通財經APP獲悉，招商證券發布研報稱，7月社會消費品零售總額為39022億元，按年增長0.6%;電商增長保持韌性，7月網上商品零售額按年增長3.3%。服務消費延續較好增長趨勢，1-7月服務零售額增長5.0%。建議關注經營效率優、估值具性價比的零售龍頭及消費互聯網龍頭，以及受益於消費結構升級、具備增長彈性的服務消費企業。

招商證券主要觀點如下：

7月社零按年增長0.6%，服務消費零售保持較好增長態勢

7月社會消費品零售總額為39022億元，按年增長0.6%，弱於wind一致預期的1.3%。分消費類型看，7月商品零售額34455億元，按年增長0.5%;餐飲收入4567億元，按年增長1.4%。服務消費保持較好增長趨勢，1-7月服務零售額增長5.0%，其中旅遊諮詢租賃服務、文體休閒服務零售額按年分別增長11%和10.1%，持續保持兩位數增長。分區域看，7月城鎮消費品零售額33780億元，按年增長0.5%;鄉村消費品零售額5242億元，按年增長1.6%，鄉村消費增速持續高於城鎮。分零售業態看，1—7月限額以上零售業單位中便利店、超市零售額按年分別增長6.1%、3.8%，而專業店、百貨店、品牌專賣店零售額分別下降1.8%、2.4%、9.3%，傳統零售業態延續分化趨勢。

7月網上商品零售額按年+3.3%，線上消費韌性持續顯現

1-7月網上商品零售額73965億元，按年增長4.6%，7月當月網上商品零售額增速按年+3.3%，快於社零大盤，大促後線上消費增長保持韌性。分品類看，網上商品零售中喫類、穿類、用類商品累計按年分別增長16.9%、5.8%、1.1%，食品類線上消費保持高景氣，服飾線上消費穩健增長。

分品類看，7月必選消費保持穩健，可選消費表現分化，帶電品類增速回升

必選消費品類保持較強韌性，7月糧油食品類零售額按年增長5.3%，菸酒類按年增長6.0%，日用品類按年增長1.8%。可選消費方面，服裝鞋帽、化妝品、金銀珠寶等可選品類在大促後需求有所回落，增速略有放緩;而帶電品類伴隨國補逐步進入正常基數以及3C數碼產品原材料帶來的影響有所減弱，增速進一步改善，家電類社零增速-1.9%、通訊器材類+20.4%，增速相較6月回暖。

投資建議：建議關注經營效率優、估值具性價比的零售龍頭及消費互聯網龍頭，以及具有增長彈性的服務零售公司。

風險提示：宏觀經濟風險;消費需求恢復不及預期;行業競爭加劇。