藍鯨新聞8月19日訊，8月18日，張家界(000430)發布2026年中報。2026年半年度，公司實現營業收入2.12億元，按年增長9.34%；同期歸母淨利潤為3.08億元，較上年同期的虧損狀態實現扭虧為盈，增幅達1026.80%。這一業績表現主要得益於非經常性損益的大幅貢獻，報告期內非經常性損益總額達到3.28億元，佔歸母淨利潤比例約為106.38%。其中，債務重組損益為3.27億元，系公司及子公司重整計劃執行完畢確認的重整收益所致。儘管扣非淨利潤為-1965.94萬元，仍處虧損區間，但按年減虧40.73%，顯示出主營業務在剝離一次性收益影響後，盈利能力呈現邊際改善態勢。

主業盈利邊際改善，財務結構顯著優化

從利潤構成來看，歸母淨利潤與扣非淨利潤的背離主要源於債務重組帶來的鉅額一次性收益。雖然扣非淨利潤尚未轉正，但其虧損額度從上年同期的-3316.87萬元收窄至本期的-1965.94萬元，減虧幅度達到40.73%。這種變化反映出公司主營業務盈利能力的修復跡象，主要得益於收入規模的提升以及成本和銷售費用的有效管控。報告期銷售費用為991.78萬元，按年下降3.84%，在營收增長的同時實現了營銷成本的壓降。財務結構的優化對利潤表現產生了正向支撐。報告期財務費用為814.53萬元，按年下降30.49%。利息支出的減少主要歸因於整體債務規模的大幅壓降及利率下浮，截至期末短期借款餘額已降至0元。資產負債率降至26.93%，流動比率提升至5.06，表明公司償債壓力得到實質性緩解。此外，經營活動產生的現金流量淨額按年增長333.75%至441.79萬元，顯示出公司在費用端的有效控制及現金流管理能力的提升，為後續經營提供了更穩健的資金基礎。毛利率方面，由上年同期的約13.44%提升至21.95%，進一步印證了運營效率的改善。

營收高度依賴張家界，股東結構因重整生變

從收入構成來看，公司業務呈現出極高的地域集中度和雙主業並行特徵。旅遊客運行業貢獻收入8003.22萬元，佔比37.77%，為第一大收入來源；旅遊服務業緊隨其後，收入7648.19萬元，佔比36.09%。兩者合計貢獻了超過七成的營收份額。在細分領域中，楊家界索道以16.19%的收入佔比成為單一重要增長點，寶峯湖景區則貢獻了10.08%的份額。張家界地區仍是核心市場，貢獻收入2.11億元，佔總營收比重高達99.44%，顯示公司業務深度依賴本地旅遊資源稟賦。相比之下，長沙地區市場拓展規模有限，僅實現收入118.89萬元，佔比不足1%，尚未形成多元化的地域收入支撐體系。

資本層面，隨着重整計劃執行完畢，公司總股本增至8.10億股。控股股東張家界市經濟發展投資集團有限公司及其一致行動人合計持股31.14%，保持控股地位。新增主要股東包括持股13.46%的張家界產業投資（控股）有限公司及持股11.12%的湖南達晨晨乾股權投資基金合夥企業，股東結構趨於多元化。

公司治理方面，趙輝等多名高管離任，梁浩志當選董事兼總經理。業務擴張上，公司通過購買湖南武陵源索道有限公司51%股權強化了對核心資源的控制力。值得注意的是，財報數據顯示公司本期未列示研發費用，亦未披露具體的研發人員數量變化，反映出當前階段公司在技術研發層面的直接資金投入處於停滯或未單獨覈算狀態，這與其傳統旅遊服務行業的屬性相符。

派息方面，公司決定2026年半年度不派發現金紅利，不送紅股，亦不以公積金轉增股本。報告期內無募集資金使用情況。整體而言，公司雖通過重整實現了賬面盈利和債務減負，但主業造血能力仍需通過提升核心景區運營效率來進一步鞏固。