361度上半年收入增速降至近年低位。

8月18日，361度發布2026年中期業績。上半年，公司實現收益61.60億元，按年增長8%；權益持有人應占溢利9.26億元，按年增長8%。

毛利率由去年同期的41.5%升至41.8%，權益持有人應占溢利率則維持在15%。

如果拉長時間看，今年已經是361度收入增速連續第二年下台階。

從2022年至2024年，361度上半年收入連續三年保持接近或超過18%的增長，而過去兩年增長中樞已經降到10%左右。

公司對上半年行業環境的判斷是，消費者需求復甦步伐仍較溫和，同時全球經濟不確定性依然存在。

從業務結構來看，增長已經明顯分化。上半年，佔總收入四成以上的成人鞋類收入27.23億元，按年增長5.7%；成人服裝收入18.12億元，按年增長13.2%。

兒童業務中，兒童鞋類收入7.95億元，按年增長11.7%，而兒童服裝僅增長0.5%至5.24億元。

電商渠道同樣明顯降速。上半年電商收入19.9億元，按年增長9.5%，對比去年同期45%的增速來看，線上對整體增長的拉動作用已顯著減弱。

線下渠道則進入結構調整期。

截至6月底，361度中國內地主品牌授權門店由去年底的5394家降至5076家，半年淨減少318家；兒童銷售網點由2364個降至2202個。

與此同時，公司仍在推動門店大型化和形象升級，截至上半年末，第九代及第十代店佔比已經達到74.9%。

傳統門店減少的另一邊，361度正在擴大「超品店」。

截至6月底，公司共有188家超品店，其中內地187家，包括152家主品牌超品店和35家兒童超品店，另在柬埔寨開出1家。

超品店更接近361度的大店模型：以千平方米左右的空間覆蓋跑步、籃球、游泳等更多運動場景和品類，並採用一站式、自助式購物模式。

公司將其定位為「全民運動裝備站」，希望通過更大的商品承載能力和較低的人力配置提升單店效率。

公司同時推進即時零售。目前全國超過160個城市、逾千家門店已經接入相關平台。

但整體來看，361度增長已進入放緩階段，業績進一步提升仍需要更強力的增長引擎來拉動。