隨着推動模塊化小型核反應堆企業股價暴漲的 「炒作周期」 落幕，相關公司市值蒸發數十億美元，空頭通過押注這些企業下跌斬獲豐厚利潤。

　　數據服務商 S3 Partners 統計，過去一年，基金通過沽空三隻股票合計獲利約 21 億美元，分別是美股上市的紐斯凱爾電力、Nano Nuclear，以及山姆・奧特曼投資的奧克洛（Oklo）。

　　這三家企業目前均處於虧損狀態，營收微薄甚至沒有實際收入。去年，人工智能超大規模企業迫切尋求新型電力來源，市場對核能的關注度持續升溫，投資者爭相佈局，推動三家公司股價大幅上漲。特朗普政府出台的監管調整與資金扶持公告，也助推了該板塊行情。

　　但自去年 10 月股價觸及高點以來，市場愈發擔憂企業短期難以產生收入，且該技術建設周期漫長，三家企業合計市值已蒸發 303 億美元。

　　氣候與能源智庫 「突破研究所」 核能創新主管亞當・斯坦表示：「這些股票的股價完全靠投機炒作，估值虛高。」

　　他補充稱，該行業去年經歷了一場 「教科書級別的炒作周期」。「對於尚處在尚未形成穩定收入早期階段的企業而言，這種情況十分典型。」

　　小型模塊化核反應堆（SMR）在工廠完成模塊預製組裝，以此節約時間與成本；其輸出功率約 300 兆瓦及以下，而傳統核反應堆功率可達 1000 兆瓦以上。

　　空頭紛紛押注這些企業股價下跌。他們認為，受流通股供給有限、市場過度關注人工智能潛在需求的推動，相關個股股價已經漲至難以維繫的水平，市場卻忽視了這項技術實現商業化所必需耗費的時間與資本開支。

　　投資機構 ARR 投資合夥公司創始人兼首席執行官克里斯蒂安・普茨表示：「一方面有政府層面的部分支持，而且沒人願意押注特朗普會失利；另一方面，去年市場對 AI 需求這套敘事普遍極度樂觀。」 他此前曾沽空奧克洛（Oklo），不過現已平倉。

　　標普全球市場情報的數據顯示，奧克洛與紐斯凱爾的流通股份中，仍有約 18% 處於沽空狀態；而 Nano Nuclear 的沽空佔比接近 30%。

　　與此同時，X‑energy 自 4 月上市後經歷一波暴漲，如今市值已蒸發 58 億美元。據 S3 Partners 統計，自 5 月中旬以來，空頭通過沽空該公司累計獲利約 6700 萬美元。這家得到亞馬遜與肯・格里芬支持的企業，其氦冷反應堆尚未拿到完整的建設監管審批，公司沽空佔比為 9%。

　　普茨稱：「今年市場情緒已經轉向，投資者的態度要審慎得多。」 這些企業 「在可預見的未來幾乎不會產生營收，除此之外，還面臨極高的資本開支壓力。」