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　　文源 | 源媒匯

　　作者 | 謝春生

　　今天七夕節，市場終於盼來了A股「人形機器人第一股」。

　　8月19日，宇樹科技正式在科創板掛牌上市，開盤價1100元，較150.8元的發行價暴漲629.44%，總市值一度破4000億元。

　　另一個數據更瘋狂：網上申購倍數8288倍，中籤率僅0.018%。這意味着，宇樹是科創板史上最難中籤的新股。

　　中籤宇樹的股民賺麻了，按開盤價1100元計算，中一簽浮盈47.46萬元。

　　宇樹科技這邊敲鐘慶功。另一邊，持有半導體的股民卻哭了——同一天，半導體概念遭遇重挫。截至發稿時，兆易創新、長電科技、瀾起科技跌幅均超7%，寒武紀亦跌近6%，冰火兩重天。

　　若把時間線拉長，宇樹科技自身的財富故事，更令人感嘆。

　　從10年前創立時的千萬級估值，到衝破4000億市值，9年暴漲逾千倍。一場資本的饕餮盛宴就此鋪開，原始股東、早期員工、跟投機構，批量躋身億萬富豪之列。

　　縱使宇樹創始人王興興成為了「90後新首富」，但有意思的一幕是：在上市鐘聲敲響前夕，王興興還在滿世界喊——「缺人」。

　　一邊是紙面富貴，一邊是人才飢渴。這或許是今年資本市場最撕裂的畫面。

　　01。

　　讓員工成為千萬富豪

　　先看底子。

　　2023年到2025年，宇樹營收從1.6億飆到約17億元，三年複合增長率約226.8%。其中，2025年扣非淨利潤5.9億元，完成扭虧。

　　毛利率更是從44.2%拉升到60.1%。

　　尤其是2025年，人形機器人出貨量超5500台，拿下全球第一。截至2026年7月，宇樹仿生雙足人形機器人累計生產下線約1.8萬台。

　　不過，量起來後，增速也是肉眼可見地放緩了，但利潤穩住了。

　　2026年一季度，宇樹營收按年增速為68.45%。上半年，預計營收按年增長35.6%至45.4%，預計歸母淨利潤2.58億到3.06億元。

　　圖片來源：宇樹科技招股書

　　此外，宇樹科技當前估值遠超行業平均水平。按發行價150.8元對應的市盈率是219倍，甩開行業均值38倍。

　　可見，對於宇樹，市場並沒有按傳統製造業的標尺進行估值。

　　資本快速增長，也催生了一場全員級別的造富運動，從創始人到早期核心員工，再到普通持股員工，身價正以呈現倍數級暴漲。

　　作為公司創始人，也是90後，王興興成為本次宇樹上市的最大受益者。按發行價算，其身家已超200億，按開盤價身家再增長約7.3倍，所持市值超千億元，成為「90後」首富。

　　那個10年前揣着200塊錢單片機做機器人的90後，真的逆天改命了。

　　而陪他一起創業的早期員工，同樣令人羨慕。2017年至2021年間，宇樹曾向17名員工發放期權，認購價僅為1元/股。

　　如今，發行價150.8元，9年時間，估值翻了150倍。其中，14名核心員工手握592.66萬股，賬面價值8.94億元。11人已行權，人均賬面浮盈約7010萬元。

　　另有171名員工參與戰略配售。兩個資管計劃合計拿出2.71億元。其中，159位普通員工，每人出資百萬參與。王興興自己，更是豪擲1500萬元跟投。

　　圖片來源：宇樹科技招股書

　　一個工位，創造一個千萬富翁。在宇樹身上，實現了。

　　02。

　　王興興後悔手中只有錢

　　按理說，這輪上市造富，得開香檳了吧？

　　但王興興偏不。他像「復讀機」一樣到處招人。

　　2025年5月，王興興在活動上公開喊話，「公司全崗位缺人」，崗位從文職、採購、銷售，到技術、研發、市場，無一例外。隨後，他接受媒體採訪時，再次重申「所有崗位都非常缺人」。

　　2025年8月、9月，王興興反覆提及人才缺口，「嚴重的人才缺口，是團隊長期高強度加班、員工過度勞累的核心原因」「公司極度緊缺頂尖核心人才」。

　　圖片來源：媒體報道

　　為了搶人，宇樹也下血本了。

　　2025年杭州線下招聘會，宇樹給特殊高端人才，開出月薪5萬-7萬元。同年9月，公司校招、社招同步啓動，AI大模型算法、視覺感知、深度強化學習等核心崗位，月薪達4萬-7萬元，按13薪計算，年薪最高達90萬元。

　　2026年，宇樹再提高薪酬待遇，連普通技術崗月薪也達2萬-5萬元，實行13-14薪制度，核心專家年薪保底90萬以上。

　　同時，根據天眼查、獵聘平台顯示，宇樹AI算法、強化學習運動控制、C/C++開發等核心崗位薪資持續高位。

　　圖片來源：天眼查

　　宇樹招聘負責人說得更直白：「對高端人才，薪酬上不封頂。」

　　03。

　　智元、優必選都在瘋狂搶人

　　宇樹為什麼這麼急着搶人？原因很簡單，整個賽道殺紅了眼。

　　2026年6月，智元技術團隊拿下WorldArena世界模型總分冠軍，隨後市場曝出其內部一則激勵——最高個人50萬元，連實習生，都有人直接拿到20萬元。

　　這還沒完。

　　一個月後，智元又宣佈向全體正式員工發放「年中特別績效獎」，追加1個月固定月薪。連離職員工，也能收到這份年中獎。

　　圖片來源：媒體報道

　　優必選更誇張。

　　2026年4月，這家港股「人形機器人第一股」，發布了一則震動行業的招聘啓事——面向全球招募具身智能首席科學家，年薪1500萬元起，最高可達1.24億元。現金+福利+股權總包，直接對標OpenAI、Meta的頂級科學家薪資水平。

　　一邊虧損7.9億元，一邊砸1.24億元招人。優必選的操作，爭議雖大，但釋放的信號很清晰：頂尖人才，已經不是錢的問題。

　　智元發錢、優必選燒錢、宇樹給期權，三家打法不一樣，但指向同一個事實——人形機器人賽道的人才爭奪戰，已是白熱化。

　　數據不會說謊。2026年以來，具身智能招聘指數暴增15倍，行業平均年薪達40.6萬元。

　　宇樹們的人才焦慮，本質是賽道進階的結果。

　　如今，人形機器人賽道正從「能不能做出來」進入「能不能規模化」的階段。2025年，宇樹出貨5500台只是起點。訂單在爆，倘若產能在擴，但研發跟不上、算法跟不上、交付跟不上，一切都是白搭。

　　王興興也承認：後悔沒更早關注AI。

　　這句話的潛台詞或是，宇樹的瓶頸不在硬件，而在大腦。因為大模型、視覺感知、強化學習等頂尖人才，全行業加起來也沒多少。

　　宇樹上市孖展，某種程度上，也是在為這場人才消耗戰做好準備。

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