金吾財訊 | 招銀國際表示，7月份，中國經濟因內需不振延續疲軟態勢，社會消費品零售總額、固定資產投資和房地產數據均低於市場預期並進一步走弱。工業增長小幅回落，但AI相關產出依然強勁。消費者信心持續低迷，家庭預防性儲蓄率再次上升，同時新增信貸歷史上首次收縮，顯示家庭信心和消費意願進一步惡化。儘管經濟增長放緩，但下半年政策支持將更多是針對性穩增長而非全面寬鬆，因即便下半年GDP增速降至約4.3%，仍足以實現全年4.5%增長目標的下限。國務院會議延續中央政治局的政策信號，要求加快財政資金投放，穩定「六張網絡」等固定資產投資，加大對新興產業的支持力度，但對消費和房地產支持力度有限。股市表現預計將持續高度分化，盈利前景較好的板塊如AI硬件和具備全球競爭力的出口導向型行業有望繼續跑贏，而其他內需相關的周期性板塊則可能延續低迷。該機構維持2026年GDP增長4.6%的預測，預計增速將從上半年的4.7%小幅放緩至下半年的4.6%。