7%!這個令市場側目的數字，即將刻入谷歌母公司Alphabet的孖展史冊。這家坐擁標普全球第二高信用評級（AAA）的科技巨頭，即將完成其首次澳元債券發行。據牽頭行澳新銀行（ANZ）郵件指引，該筆多期限債券中，20年期部分的指示收益率約為6.95%，逼近7%關口。若周三最終定價落實，這將創下該公司有史以來票息最高的紀錄之一。

AI燒錢大戰的「代價」

這絕非谷歌一家的「意外」，而是全球AI軍備競賽代價的集中爆發。Alphabet此次計劃在澳孖展上限為55億澳元（約39億美元），但市場認購規模已狂飆至200億澳元以上，超額認購近4倍。BetaShares固定收益主管Chamath De Silva評價稱：「投資者清楚，他們正在獲得切入全球最強勁企業資產負債表之一的誘人入場點。」

然而，需求的火爆並未換來孖展成本的降低。恰恰相反，這筆交易折射出更為深層的資金緊張：全球大型科技公司為AI雄心籌措的數千億美元，正與各國政府的發債需求形成正面碰撞，擠壓着市場的每一寸流動性。

全球債市「聯動上漲」

企業債通常以國債或基準利率為定價錨，這意味着當主權借貸成本抬升時，企業必然跟隨買單。

本周，30年期美債收益率已攀升至2007年以來最高，法國和德國借貸成本亦觸及多年高位。在此背景下，Alphabet的20年期澳元債券需支付較本地基準高達180個點子的利差。即便在5年及更短期限——此次發行的主要部分——投資者仍能獲取超過5%的收益率。

「搶錢」大戰才啱啱開始

更值得關注的是，這場由AI驅動的孖展狂潮可能仍處於早期階段。

數據顯示，2026年至今，Alphabet在全球多幣種債務市場的孖展規模，在美國大型企業中僅次於亞馬遜。而市場普遍預期，亞馬遜將是下一個進軍澳元債市的科技巨頭。

當政府和科技巨頭同時在市場上「抽血」，一個尖銳的問題浮現：投資者的胃納究竟有多大？若AI孖展持續虹吸債市流動性，不僅將系統性推升企業借貸成本，更可能擠佔原本流向國債的資金，加劇全球財政隱憂。

接近7%的票息，或許只是序幕。在AI燒錢與全球緊縮的雙重擠壓下，即便是世界上最強的資產負債表，也不得不告別「便宜的錢」時代。（AI研究院）