匯通財經APP訊——周二（8月18日）亞市早盤，英鎊兌美元小幅走高，當前交投於1.3550附近。英鎊兌美元周一一度觸及1.3570，觸及三個月新高，但隨後迅速回吐全部漲幅，日內淨漲不足10點。這一上衝並非英鎊自身走強，而是美元全線走弱的結果——美元指數跌破200日指數移動均線至6月以來最低，歐元、黃金等資產同步走高，印證了這是一輪美元拋售而非英鎊買盤。

　　本周英國將迎來密集數據發布，通脹、就業與零售銷售數據將集中考驗英鎊的成色。

　　周一行情屬於美元而非英鎊

　　周一市場的廣度本身就說明了問題。歐元升至兩個月高點、黃金買盤踊躍、英鎊觸及三個月峯值——全部發生在同一下午，這是一國貨幣被拋售的典型特徵，而非四國貨幣同時被追捧。截至上周，期貨市場已將聯儲局9月加息概率從此前五五開削減至約三分之一，周一的走勢進一步消化了剩餘預期。

　　周一的增量驅動是地緣政治。旨在結束霍爾木茲海峽爭端的60天磋商框架到期未達成協議，原油上漲約3%，30年期美債收益率突破5.31%，創2007年6月以來新高。而英鎊自7月30日以來未有任何一線數據發布，在這一過程中未貢獻任何國內基本面輸入。

　　周二：勞動力數據登場，內部信號分化

　　北京時間周二14：00，英國勞動力市場數據將公布，但內部讀數並不一致。截至6月的三個月失業率預計從4.9%小幅改善至4.8%，而7月申領失業金人數變化預計從6.7K大幅升至11.2K，近乎翻倍，申領失業金率此前為4.4%。前值就業變動為147K。

　　薪資數據將直接影響周三通脹判斷。常規薪資增長預計持平於3.4%，總薪資預計從4.3%放緩至4.1%。在總體通脹率向2.9%靠攏的背景下，實際薪資增長僅約0.5個百分點——這意味着家庭壓力來源於能源價格而非工資端，正是本輪周期的典型特徵。

　　周三：通脹數據定調9月利率投票

　　北京時間周三14：00公布的CPI數據是本周最具決定性的發布。總體CPI預計月率0.3%、年率從2.6%升至2.9%；核心CPI預計從2.6%小幅回落至2.5%；生產者輸出價格月率從持平轉為上漲0.3%。

　　總體上升而核心回落，正是輸入性通脹的典型特徵——而輸入性通脹恰恰是央行難以通過加息應對的品種，因為那將對已然放緩的經濟額外徵稅。英國央行7月決議以6-3通過維持利率不變（此前6月為7-2，4月為8-1），鷹派少數派已連續三次會議壯大。

　　市場定價9月17日加息概率約四分之一。2.9%的總體通脹將為異議者提供數據支撐，而2.5%的核心通脹則為多數派送上回擊依據——因此英鎊在數據公布當日的反應，很可能難以持續整周。

　　周五：零售銷售與PMI收官

　　北京時間周五14：00，零售銷售預計月率從1%收縮至-0.3%，不含燃油的零售銷售預計從1.1%降至-0.4%，年率從4.2%腰斬至2.3%。消費者信心指數將於周四晚間公布，預計從-17降至-18——這意味着家庭部門在12小時內獲得兩項讀數，且共識預測雙雙指向惡化。

　　北京時間周五16：30，8月PMI初值將出爐，綜合PMI預計從52.2降至51.5，製造業從51.9降至51.5，服務業從52.1降至51.8。本周英國所有經濟數據的共識預測均指向下行——唯獨通脹線例外。這種格局使得英鎊難以被持有，也意味着來自英國端的利差買盤不太可能出現。

　　美元端敘事主導

　　聯儲局將於周四北京時間02：00公布7月29日FOMC會議紀要，這是本周唯一可能重建過去兩周美元所失去利率溢價的事件。市場關注的焦點在於：其餘委員與那三位支持加息25個點子的異議者立場有多接近？

　　需要留意的是，該會議紀要完全早於美國近期疲軟的通脹數據。

　　美國PMI初值將於周五北京時間21：45公布，製造業預期53.8，服務業預期54，均略低於7月。更遠看，8月27日至29日將舉行傑克遜霍爾全球央行年會，聯儲局主席將於周五發表主題演講——對於任何沽空美元者而言，這纔是更可能引發反轉的風險事件，也意味着該貨幣對的上行更多是「借來的」頭寸而非「自有的」。

　　（英鎊兌美元日線圖，來源：易匯通）北京時間8月18日8：24，英鎊兌美元報1.3549/50。