UNIFI（紐交所代碼：UFI）公布2026財年第四季度淨銷售額為1.442億美元，按年增長4.1%（上年同期為1.385億美元）；稀釋後每股收益（EPS）為虧損0.06美元，上年同期則為盈利0.82美元。上年同期的資產出售收益對每股收益對比產生了干擾，而毛利率、調整後EBITDA以及現金生成能力均顯示出基礎運營狀況有所改善。

核心業績表現

本季度最主要的變化是毛利潤重回正值。毛利潤增加了1550萬美元，毛利率上升了10.7個百分點，主要得益於美洲業務板塊受益於成本削減、巴西業務獲得有利定價支撐，以及亞洲業務的銷售組合改善。

通用會計準則（GAAP）下的營業利潤和每股收益有所下降，但這並不代表真實的運營趨勢，因為2025財年第四季度包含了一筆出售生產設施獲得的3580萬美元收益（部分被1060萬美元的過渡成本抵消）。在調整後基礎上，淨虧損從1060萬美元收窄至110萬美元，調整後EBITDA扭虧為盈。

銷售、一般及行政費用下降1.0%至1180萬美元，反映了公司在成本削減方面的努力。

業務及板塊表現

巴西是合併營收增長的主要來源，該板塊銷售額增長約17.8%。美洲板塊銷售額基本持平，而亞洲板塊儘管面臨區域需求壓力，仍實現了小幅增長。

三大板塊的毛利潤均有所改善。美洲板塊得益於多年的成本削減，貢獻了最大的金額改善；巴西板塊受益於有利的定價；亞洲板塊則受益於更優的銷售組合。

REPREVE再生纖維產品實現收入4020萬美元，佔季度淨銷售額的28%。UNIFI未提供該產品類別的按年對比數據。

盈利能力、現金流及資產負債表

UNIFI錄得140萬美元的稅前利潤，但計提了260萬美元的所得稅費用，導致GAAP淨虧損為120萬美元。由於上年同期對比數據包含大量資產出售和過渡性項目，820萬美元的調整後EBITDA能更清晰地反映出運營扭虧為盈的狀況。

全年的現金流改善更為顯著。2026財年經營活動現金流達到2650萬美元，而2025財年為現金淨使用2130萬美元。資本支出從1050萬美元降至500萬美元，同時庫存從1.229億美元降至1.011億美元。

截至2026年6月28日，現金及現金等價物為2510萬美元。債務本金從1.080億美元降至9240萬美元，淨債務從8530萬美元降至6740萬美元。

本季度結束後，UNIFI同意出售位於美洲的部分非戰略性房地產資產，總收益為6000萬美元。該交易尚未完成，但公司擬利用增加的財務靈活性來支持降低債務並強化資產負債表，預計不會對客戶服務或日常運營產生影響。

管理層觀點

首席執行官埃迪·英格爾（Eddie Ingle）將盈利能力和現金流的改善歸功於成本削減、運營優化和投資組合管理，管理層表示這些舉措降低了UNIFI的營收盈虧平衡點。

管理層預計，隨着公司充分釋放投資組合舉措、成本控制和運營改善的全年效益，2027財年的銷售額和盈利能力將比2026財年有所提升。管理層未提供具體的數值區間。

對於2027財年第一季度，管理層預計巴西的銷售額和盈利能力將有所改善，而亞洲仍將受到區域疲軟和地緣政治波動的壓力。在美洲，成本節約、穩定的需求、高附加值產品以及Beyond Apparel舉措預計將助力提升盈利能力。

近期內部人士交易

提供的內部人士數據顯示，董事兼持股10%以上的受益所有人肯尼斯·G·朗格尼（Kenneth G. Langone）在2025年底報告了三次買入交易。買入總金額約為347,515美元；數據未提供相應的股票數量。

這些交易僅能證明買入行為確已發生，其本身並不代表對UNIFI未來業績表現的展望。

投資者需關注的風險

• 區域需求不均：由於地緣政治、貿易和關稅相關的不確定性，美洲和亞洲的客戶訂購依然疲軟。客戶持續觀望可能會限制UNIFI成本基礎降低所帶來的好處。
• 亞洲板塊承受壓力：管理層預計，在2027財年第一季度，區域疲軟和地緣政治波動將繼續對亞洲業務造成拖累。
• 盈利能力改善尚不全面：儘管毛利率和調整後EBITDA有所提升，但UNIFI季度GAAP淨利潤仍為虧損，且2026財年全財年淨虧損達2460萬美元。能否保持積極的運營業績仍是對其扭虧為盈成效的重要考驗。
• 債務及交易執行風險：淨債務雖有所下降，但截至財年末仍高達6740萬美元。資產負債表的進一步改善在一定程度上取決於能否順利完成預期的6000萬美元房地產交易，並將收益按計劃使用。

總結

UNIFI 2026財年第四季度的業績顯示，儘管受上年同期出售工廠收益影響導致GAAP每股收益對比表現較弱，但基礎運營狀況有所改善。成本削減使美洲業務恢復毛利潤，有利的定價支撐了巴西業務，調整後EBITDA實現扭虧為盈。投資者接下來的關注焦點將是：在美洲和亞洲訂購疲軟的背景下，這些利潤率收益能否持續，以及預期的房地產出售能否如期帶來資產負債表的改善。

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