【解剖大盤】
外圍依舊不穩定，又到了考驗韌性的時候，還好兩地市場均扛住了壓力，港股今天微漲0.07%。
8月17日，美伊諒解備忘錄所設定的60天談判窗口期到期。當被問及美國是否打算延長與伊朗達成的諒解備忘錄時，特朗普給出了否定的回答。離中期選舉已經很近了，特朗普的最新民調顯示支持率降至33%，創下其第二任期內新低，伊朗問題現在是燙手的山芋，沒有其它辦法之下，特朗普只能繼續嘴硬：不着急結束與伊朗的戰爭，若阿曼阻礙談判、將「狠狠轟炸」。伊朗則保持強硬姿態，警告轉向全面進攻。伊朗持續加大霍爾木茲海峽控制力度，一艘燃料運輸船反覆掉頭後停駛。航運的邏輯持續強化，德翔海運(02510)繼續升逾5%；東方海外國際(00316)、海豐國際(01308)升逾2%。
儘管美股存儲芯片股和光通信股還在逆市走高，存儲芯片股閃迪收漲近9%、Coherent收漲近8%、Lumentum漲4.6%，芯片指數反彈1.6%，看上去要重返牛市，但國內已經不跟，因為接下來的問題不容樂觀。
表面的繁榮是建立在債務基礎之上的，AI基建催生創紀錄發債潮，美國投資級債券年內再度刷新歷史，截至8月17日，8月美國投資級債券發行規模達1452億美元，創歷年同月紀錄新高；此外，今年迄今，有六個月發債規模為歷年同月最高或第二高。
還有更大的問題，美財政部：6月中日領銜海外拋售美國國債，中日英三大「債主」均減持，中國持債創2008年來新低。隨着美債、日債、英債、德債近來紛紛重挫，收益率狂飆至多年來乃至數十年來的最高位，引發廣泛擔憂，布魯金斯學會高級研究員Robin J Brooks在最新報告中表示，世界上並沒有一種直觀的方法能夠預判一個國家何時會爆發債務危機；但正如過去一周所顯示的那樣，市場壓力顯然正在急劇積聚。
糧食危機再起，小摩日前發布最新報告預計，全球食品價格通脹率將從今年上半年的2.8%提升至明年上半年的5%。原因是中東戰事導致霍爾木茲海峽通行受阻，加之強厄爾尼諾可能造成農作物減產，多重因素疊加將衝擊農業生產，導致食品價格在2027年上半年居高不下。報告預計，2027年上半年食品價格通脹率將達到5%，推動整體通脹率上升0.6個百分點。十月稻田(09676)大升逾14%；現代牧業(01117)漲6.69%，報1.515港元；優然牧業(09858)升逾5%、德康農牧(02419)升逾3%。
宇樹科技將於8月19日在上海證券交易所科創板上市。相關機器人概念持續造勢，昨日已經有部分品種發力，今天又換了一批，與宇樹有合作關係的巨星傳奇(06683)有資金尾市急速拉升，炒作的就是雙方各佔50%股權的合資公司「宇星娛樂」，開發消費級IP機器人，估計會充分利用IP「周同學」來實現雙贏，不過，消費級機器人如果不解決好大腦的問題，和普通的玩具沒多大區別，這個時間起碼要按年來算。今天大漲近35%。
其它機器人概念股都在動，埃斯頓(02715)升逾8%、T鏈的三花智控(02050)升逾5%、諧波減速器的來福諧波(03952)升逾2%。
中國工程機械工業協會統計，2026年7月挖掘機銷量19521台，按年增長13.9%；其中出口11913台，按年增長21.2%，出口佔比約61%創歷史新高；裝載機銷量11774台，按年增長30.8%。裝載機增速這麼高，直接利好中國龍工(03339)：公司核心強項就是裝載機，市佔率穩居第一梯隊，海外裝載機競爭格局比挖機友好很多。公司海外佈局早，東南亞、中亞、中東、拉美渠道鋪得比較完整；裝載機屬於標準化程度高的產品，便於出海。作為智通8月金股，今天大升逾11%。三一國際(00631)：昨日首批SKT110Ei純電無人駕駛礦卡發往南美洲，這是中國礦山無人駕駛技術首次落地拉美市場，一季度海外銷售收入實現高速增長。今天升逾9%。
金斯瑞(01548)再度領銜創新藥，核心亮點是其AIDD業務按年翻倍，AI製藥公司訂單爆發；基因‑蛋白一體化平台放量。今天再度升逾8%；藥明系則再度引領CXO，藥明合聯(02268)：公司新加坡基地BCM3設施成功實現GMP放行，標誌着其全球產能擴張進入新階段。今天升逾7%；藥明生物(02269)入選全球可持續生物醫藥領軍企業最佳實踐排行榜，該排行榜匯聚了默沙東、禮來、強生、阿斯利康、武田製藥、葛蘭素史克和拜耳等全球領先藥企，可見分量不輕，升逾5%。康龍化成(03759)8月21日正式出業績，前面預告是預計上半年淨利潤按年增長4%–10%，今天漲近6%。凱萊英(06821)也要8月25日出業績，今天漲5%。
互聯網巨頭在這次AI浪潮中顯得很落寞，只能在後面奮力追趕。阿里巴巴(09988)在做減法，以前瘋狂收購，現在轉向收縮。近日，靈犀互娛CEO周炳樞在內部信中宣佈，阿里巴巴將出讓所持有的靈犀互娛股份，信宸資本成為新股東。據業內爆料，這筆交易的價格超過15億美元，摺合人民幣超過百億元。AI太燒錢了，早在去年年初，阿里CEO吳泳銘就曾宣佈，未來三年，阿里將投入超過3800億元，此番回收資金就是給AI儲備「彈藥」。今天漲3.68%。
另一邊，8月18日，騰訊控股(00700)旗下騰訊雲宣佈將在馬來西亞柔佛開服，首期計劃設立三個可用區，這是騰訊雲首次在馬來西亞開服。開服後，柔佛將成為騰訊雲在東南亞的重要節點，當地企業可就近部署AI相關業務，滿足本地快速增長的AI智能體應用需求。騰訊雲數據湖計算DLC刷新TPC-DS100TB性能和性價比兩項世界紀錄，綜合性能成績達6.54億，是此前最高紀錄的近10倍；單位性能成本降至11.04元，僅為此前的約六分之一。巨頭的比拼還在持續當中。
【板塊聚焦】
據媒體報道，中國正加快降低對美國技術的依賴，已要求部分國資關聯機構卸載微軟定製版Windows10操作系統。此舉將這套操作系統原定退役時間提前數月，體現出中方對敏感政務系統使用境外軟件日益增長的擔憂。
該版Windows10由神州網信(CMIT)開發，是微軟與國企中國電科的合資企業，2016年成立，初衷是改造Windows，使其符合中國網絡安全與國家安全要求。神州網信原本計劃2027年2月停止該軟件支持，新的指令把時間點進一步提前。
這個消息沒有證實，但從安全的角度來看是遲早的事情。利好國產軟件替代：金山軟件(03888)、中國軟件國際(00354)。
【個股掘金】
耐世特(01316)：泰國工廠第20000件CEPS順利下線 後續訂單催化值得期待
7月31日，耐世特泰國工廠迎來關鍵生產里程碑，工廠員工齊聚現場，共同見證第20,000件管柱式電動助力轉向系統(CEPS)成功下線。從投產到量產，在短短三個月內完成20,000件CEPS產品下線，驗證了基地高效的生產交付能力與成熟的品控體系。
點評：當前東南亞汽車電動化、智能化轉型提速，市場需求持續釋放。泰國工廠順利下線意味着公司在東南亞一帶的拓展取得階段性成果。以此為輻射，全球化進程直接提速。公司上半年實現收入22.42億美元，按年增長3.9%；實現歸母淨利潤0.86億美元，按年增長35.2%。實現自由現金流1.09億美元，較去年同期的0.37億美元顯著提升。
公司已形成線控轉向、後輪轉向、EMB、MotionIQ軟件套件的完整線控產品矩陣。隨着行業智能化與高階自動駕駛加速滲透、線控底盤高附加值產品進入放量周期，預計2026E線控轉向將開始逐步放量。
後續看點：2026上半年兩個線控轉向新項目進入量產，如公司配套的極氪9x等車型正處於放量周期，北美1個L4Robotaxi線控轉向項目已量產(2家客戶正處於開發階段)，4個項目已定點尚未量產(1家客戶正處於開發階段)，歐洲1個線控項目已定點尚未量產。管理層指引今年全年訂單有望達60億美元(2025年約49億美元)。