全球投資者加槓桿押注SK海力士（SK Hynix）韓國上市股票的孖展成本，近幾周已下降一半。據彭博社8月20日報道，美國銀行、花旗集團、高盛集團和摩根大通目前報出的利差，為擔保隔夜孖展利率（SOFR）上浮約150至300個點子。6月中旬，部分銀行對新做或續做同類掉期的報價曾在1000個點子以上。SOFR自5月1日以來在3.50%至3.69%之間波動。

成本回落之前，銀行對承做額度實行配給，報出高價，部分情況下直接拒絕客戶。背景是AI熱潮推動該股在截至6月22日的12個月內漲至11倍，銀行擔心持倉過度集中於此類股票會推高自身在回購市場的孖展成本。知情人士稱，此前拒絕過客戶的部分銀行現在正在爭取新業務。四家銀行的代表均拒絕置評。

轉變來自供需兩端。供給端，SK海力士上月發行美國存託憑證，為投資者提供了建立多頭頭寸的另一條途徑。需求端，7月科技股大跌減少了針對該股的槓桿押注。據彭博彙編數據，韓國綜合股價指數上月下跌22%，為2008年10月以來最大單月跌幅，SK海力士與三星電子在該指數中的合計權重接近50%。

零售端同步去槓桿。南方東英資產管理在香港上市的一隻SK海力士槓桿ETF，截至本周二規模降至略低於50億美元，不足6月25日水平的三分之一，槓桿倍數已由固定兩倍改為逐日變動，上限兩倍。韓國監管機構則已出台措施，限制散戶交易本土上市的槓桿型單一股票ETF。(鳳凰AI研究院)