藍鯨新聞8月20日訊，8月20日，星帥爾(002860.SZ)發布2026年中報。2026年上半年，公司實現營業收入10.94億元，按年下降3.39%；同期歸母淨利潤為1.00億元，按年減少17.60%。扣非淨利潤為8904.06萬元，按年下滑19.17%，這一降幅大於營收與歸母淨利變動，反映出主營業務盈利能力的收縮。非經常性損益總額為1122.60萬元，佔淨利潤比例約11.20%，其中金孖展產公允價值變動及處置損益貢獻近千萬收益，在一定程度上緩衝了主業利潤的下滑幅度，使得歸母淨利潤的降幅略小於扣非淨利潤的降幅。

光伏業務承壓致毛利率下滑

光伏行業處於深度調整與產能出清階段，上游主產業鏈面臨嚴峻挑戰，導致光伏業務毛利率下降至4.02%，按年降低1.90個百分點。作為收入佔比最高的業務，太陽能光伏組件實現收入5.62億元，其盈利空間的壓縮直接拖累了整體扣非淨利潤的表現。該板塊作為核心業務貢獻收入5.62億元，佔比達51.36%，但在行業周期下行背景下，公司面臨主業盈利空間壓縮的挑戰。

相比之下，家電及新能源汽車配套產品作為第二大業務板塊，實現收入4.99億元，佔比45.57%。儘管內銷市場因成本壓力、庫存高企及補貼政策退出而走弱，但得益於海外需求暴漲，該板塊毛利率逆勢提升至32.47%，按年增加1.49個百分點。然而，這一改善未能完全抵消光伏業務下行對整體利潤的負面影響，致使淨利率按年出現下降。從區域結構看，公司業務高度依賴境內市場，上半年境內收入達10.66億元，佔總營收比重高達97.48%，境外收入僅為2761.00萬元，佔比2.52%，顯示出明顯的區域集中特徵。雖然家電板塊海外需求強勁，但從整體收入結構看，境外市場的直接貢獻份額依然較小。

費用優化與現金流改善顯著

在成本控制與資金管理方面，公司表現出一定的韌性。經營活動產生的現金流量淨額為1.32億元，按年增加33.38%，主要系本期收到銷售商品的現金增加所致，表明公司在營收下滑背景下仍保持了較強的現金回籠能力。與此同時，公司財務費用按年大幅下降37.92%，主要源於上年同期財務費用包含可轉換債券利息，而本期無此項支出，優化了期間費用結構。

然而，銷售端投入的增加對利潤形成了一定侵蝕。上半年銷售費用達到838.00萬元，按年大幅增長28.22%，主要系公司業務宣傳費增加所致。這一投入增長並未完全轉化為營收的正向增長，反而在營收按年下降的背景下加劇了費用端壓力。為應對市場變化及技術迭代挑戰，公司持續保持研發強度，上半年研發支出為2623.00萬元，按年增長4.13%，佔營業收入比例為2.40%，旨在維持光伏產業鏈技術迭代及家電零部件產品升級的核心競爭力。

資本運作方面，公司註銷回購股份756.74萬股，總股本相應減少至3.52億股。控股股東及實際控制人陳麗娟女士、樓勇偉先生未發生變更。公司將2025年回購股份用途變更為註銷並減少註冊資本。人事方面，曾榮暉等四名董監高因任期滿離任，朱煒當選為獨立董事。派息方面，公司2026年半年度不派發現金紅利、不送紅股且不以公積金轉增股本，此前年度權益分派已實施完畢，以3.52億股為基數每10股派發1.00元現金紅利。