智通財經APP獲悉，8月17日，國家發展改革委、國家能源局印發《石油天然氣發展「十五五」規劃》，明確到2030年逐步建設形成現代油氣產業體系，進一步完善油氣管網、儲備、加工利用和科技創新體系，同時推動油氣行業綠色低碳轉型。分析人士認為，在全球能源供應格局仍存在較大不確定性的背景下，國內油氣增儲上產和能源基礎設施建設的重要性進一步提升。對於油氣板塊而言，「能源安全+油氣周期+央企紅利+資本開支」的多重邏輯有望形成支撐。

具體從《規劃》內容來看，未來五年國內油氣行業首先需要解決的仍然是「保供」和「增儲」。

《規劃》明確提出，加強東部老區資源潛力精細勘探、中西部和海域集中勘探，以及新區新領域風險勘探，同時推動上游供氣主體多元化。政策層面對油氣勘探開發的支持方向十分明確。

事實上，國內油氣行業過去幾年已經持續推進增儲上產。國家能源局發布的《中國油氣勘探開發發展報告(2026)》顯示，2025年我國原油產量達到2.16億噸，天然氣產量連續9年保持增長，油氣產量當量達到4.2億噸。

在這一背景下，《規劃》提出2030年國內油氣供應量4.4億噸油當量，意味着未來五年我國油氣供給體系仍需要保持較強韌性。

對於資本市場而言，這一政策導向最直接的受益方向便是上游資源企業。

一方面，油氣勘探開發具有較強的資本密集型特徵，新增探明儲量和產量需要持續資本開支支持;另一方面，國內油氣資源開發難度正在不斷提升，深層、深水、非常規油氣等領域的開發，將進一步提升擁有技術、設備和資金優勢的大型能源央企的競爭壁壘。

因此，在「十五五」期間，國內油氣上游仍有望保持相對穩定的資本開支周期。

除了上游資源，《規劃》對油氣基礎設施的部署同樣值得關注。

到2030年，全國油氣長輸管網規模將達到22萬公里，並新增油氣長輸管道2萬公里，同時繼續提升天然氣儲備能力、LNG接收站接卸能力和陸上管道進口天然氣能力。

這意味着未來五年油氣行業的投資機會並不侷限於油價上漲本身。

今年以來，國家能源局已經多次強調加大油氣基礎設施投資建設力度。2026年油氣基礎設施規劃建設和管道保護工作會議提出，要推動「十五五」重大工程應開盡開、應投盡投，進一步完善油氣「全國一張網」，持續提升油氣儲備規模。

而在今年6月印發的《新型能源體系建設「十五五」規劃》中，同樣提出全國油氣管網總里程新增2萬公里，並強化西氣東輸、川氣東送、北氣南下、海氣登陸等幹線通道。

從產業鏈來看，管網建設將帶動天然氣儲運、長輸管道、LNG接收站、儲氣庫等多個環節的投資。尤其是天然氣儲備。

天然氣具有季節性需求特點，冬季供暖期間需求明顯增加，因此儲氣設施不僅是商業基礎設施，也是能源安全體系的重要組成部分。隨着天然氣消費規模擴大以及天然氣在新型能源體系中的調峯作用增強，儲氣庫、LNG接收站以及長輸管網的重要性仍將持續提升。

這意味着油氣行業正在形成一條與國際油價相對獨立的投資邏輯——即使油價維持震盪，國內油氣基礎設施建設仍有望保持較強的政策確定性。

當然，對於油氣股而言，短期股價表現依然繞不開國際油價。

最新數據顯示，中東局勢再趨緊張，隔夜國際油價走高，10月交割的布倫特上漲2.7%，結算價報每桶90.87美元;9月交割的WTI上漲2.6%，結算價報每桶84.50美元。

美國總統特朗普表示，美國不尋求延長與伊朗的諒解備忘錄。美國和伊朗6月17日公布諒解備忘錄正式文本，其中第三條內容是：美國與伊朗承諾在最多60天內進行談判並達成最終協議。8月17日，諒解備忘錄所設定的60天談判窗口期期滿，由於在霍爾木茲海峽等問題上存在嚴重分歧，美伊談判陷入僵局，沒有取得實質性進展。

展望後市，天風證券認為，上半年國際原油市場經歷了一輪由地緣政治風險主導的「過山車」行情，國際油價在衝高至近120美元/桶的關口後快速回落。近期，雖然霍爾木茲海峽再起波瀾，但整體風險可控，原油市場的核心定價邏輯正從「地緣極端風險」切換至「地緣尾部風險、政治干預與基本面均衡」的三方博弈。下半年油價或將呈現「上有壓制、下有支撐」的寬幅震盪格局，整體走勢可能「先強後弱」，預計布倫特原油價格中樞運行區間在70美元/桶—75美元/桶。

中金指出，地緣衝突反覆，能源供需格局重新趨緊。1)霍爾木茲海峽7 月20 日當周原油流量已再次接近於零，曼德海峽的出口也受到一定阻礙;2)保守假設下，參考上輪衝突持續2-4 周情況，考慮到原油庫存已降至歷史低位及下半年產成品補庫需求，判斷原油市場至少在3Q26 處於緊平衡。

該行稱，中國國新等平台繼續增持央企股票，中石化等央企也公告增持回購計劃。當前油氣石化板塊A股股息率約4-5%，H股約7%-8%，估值或在增持資金支撐下邊際強化。同時，隨着供應中斷風險長期化，原油價格仍有較高上行風險。

相關概念股：

中石油(00857)：花旗發布研報稱，更新中國石油股份模型，以反映花旗最新布倫特原油假設，2026年第三季/四季及2027年分別為每桶75、70及65美元。將中石油2026財年每股盈利預測上調26%，但2027財年基本維持不變，僅下調1%。本次更新同時引入2028財年預測。目標價至10港元升至12港元，主要反映修訂後的勘探與生產DCF估值，長期布倫特原油價格採用每桶65美元，前值每桶60美元。

山東墨龍(00568)：2026年第一季度，營業收入6.66億元，按年增長128.53%;歸屬於上市公司股東的淨利潤558.4萬元，按年增長2.96%;基本每股收益0.0070元。

中海油田服務(02883)：2026年第一季度，營業收入112.96億元，按年增長4.6%;歸屬於上市公司股東的淨利潤8.56億元，按年下降3.6%;基本每股收益0.18元。