金吾財訊 | 港股早盤震盪疲軟，三大股指均跌逾2%，截至午間收盤，恒生指數下跌2.09%；國企指數下跌2.01%；恒生科技指數下跌3.84%。藍籌中，阿里巴巴-W（09988）跌9.76%，中芯國際（00981）跌6.62%，翰森製藥（03692）跌5.86%，李寧（02331）跌5.19%，藥明生物（02269）跌4.82%；漲幅方面，中國石油化工股份（00386）漲4.43%，泡泡瑪特（09992）漲3.02%，中國人壽（02628）漲2.07%，農夫山泉（09633）漲1.97%，中國鋁業（02600）漲1.73%。板塊方面，OpenClaw概念股整體回調，阿里巴巴-W（09988）跌9.76%，MINIMAX-W（00100）跌9.27%，智譜（02513）跌8.41%，迅策（03317）跌5.91%，金山雲（03896）跌5.70%，百度集團-SW（09888）跌4.08%。消息面上，據外媒引述知情人士消息報道，英偉達（NVDA）與AI初創公司Poolside達成許可協議，建立開放權重AI模型，將與DeepSeek及Kimi K3等中國模型展開競爭，並且預計將對OpenAI及Anthropic等美國主要AI公司構成直接挑戰。體育用品板塊普跌，李寧（02331）跌5.19%，361度（01361）跌3.26%，安踏體育（02020）跌2.29%，本間高爾夫（06858）跌2.04%，中國動向（03818）跌1.72%，滔搏（06110）跌1.69%。申萬宏源表示，上周多家公司發布中報，運動板塊26H1穩健增長，但Q2、Q3受天氣影響流水走弱，折扣加深，庫存穩健，其中李寧26H1收入152.4億元，按年增長2.8%，歸母淨利潤18.2億元，按年增長4.5%;361度收入61.6億元，按年增長8.0%，歸母淨利潤9.3億元，按年增長8.0%。中銀證券研究指，體育板塊受「十五五」規劃影響，關注度有望提升。暑期過半，期待傳統暑期出行最高峯7月下旬至8月下旬能為市場帶來更多增量。個股方面，阿里巴巴（09988）盤初下挫，午間收跌9.76%。消息面上，阿里巴巴新近宣佈，公司擬配售7.1億股新股份，佔經配發及發行配售股份後擴大的已發行股份總數之約3.57%。每股配售價為112.7港元，較8月21日港股收市價123港元折讓約8.37%，另較紐交所8月21日每股美國存托股份收市價119.34美元（1份相當於8股股份）轉換後每股116.95港元折讓3.6%。本次配售,預計將於2026年8月26日完成。配售事項預期集資總額為800億港元，淨額約為797億港元。阿里巴巴擬將配售所得款項淨額的100%用於投資其全棧AI能力，加強AI基礎設施建設。對此，知名投資人、電影《大空頭》原型邁克爾·伯裏周日表示：「我無法支持這種股份發行。」並預計該公司的投資回報率將繼續下降。伯裏還認為，阿里巴巴美股股票估值過高，並透露他最近已清倉這家中國科技巨頭的股份，轉而大幅增持京東（JD）。網易（09999）盤中震盪走軟，午間收跌4.06%。消息面上，光大證券研究指，公司新近發布二季度業績，期內實現淨收入301.1億元，按年增長7.9%，Non-GAAP歸母淨利潤77.5億元，按年下滑18.7%，較預期低約24.4%。期內，公司錄得淨投資虧損29.5億元，而去年同期為淨投資收益3.3億元，主要由於股票投資公允價值下降及計提減值準備。該機構預計公司2026-2028年營收分別為1215/1334/1429億元，非國際會計準則下的利潤分別為413/488/532億元，較上次預測分別下調5.6%/0.3%/0.2%，原因是超預期的26H1投資虧損的發生。當前股價對應P/E（Non-GAAP）分別為14/12/11倍，維持「買入」評級。華泰證券認為，市場對港股中期走勢受基本面影響的程度分歧不大，關鍵變量在全球流動性環境。該機構認為，美元因公信力挑戰轉弱、人民幣升值強化，有助於港股AH溢價再度收窄及香港金孖展產重估。但對總體市場而言，本輪弱美元所處背景並非去年全球金融條件寬鬆和risk-on環境，流動性環境偏緊方向並未改變。海外10年美債利率大概率高位震盪，日元再度外匯干預或加息都有可能發生，8月央行年會是關注重點。香港在海外提短端控長端思路及港元匯率偏弱的情況下，HIBOR有可能進一步上行。因流動性難有增量支持，財報季尚未被充分定價，盈利兌現度更為重要。