Ubiquiti（紐約證券交易所代碼：UI）公布2026財年第四季度營收為9.373億美元，按年增長23.5%；GAAP稀釋每股收益（EPS）從4.41美元上漲6.6%至4.70美元。企業技術業務（Enterprise Technology）推動了營收增長，足額彌補了服務提供商技術業務（Service Provider Technology）的萎縮。毛利率較上年同期有所改善，但由於零部件和運輸成本增加，按月有所下降。
核心財務業績
截至2026年6月30日的季度，營收按月2026財年第三季度增長18.9%。營業費用增速慢於營收增速，支撐營業利潤增長約30.1%，營業利潤率有所擴大。
GAAP淨利潤增速慢於營業利潤，原因是上年同期包含了一項稅務收益。除每股數據外，以下金額單位均為百萬美元。
| 財務指標 | 2026財年第四季度 | 2025財年第四季度 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | $937.3 | $759.2 | +23.5% |
| GAAP毛利潤 | $429.3 | $342.7 | 約+25.2% |
| GAAP毛利率 | 45.8% | 45.1% | +0.7個百分點 |
| 營業利潤 | $340.0 | $261.4 | 約+30.1% |
| GAAP淨利潤 | $284.9 | $266.7 | +6.8% |
| GAAP稀釋每股收益 | $4.70 | $4.41 | +6.6% |
| Non-GAAP淨利潤 | $286.5 | $214.4 | +33.6% |
| Non-GAAP稀釋每股收益 | $4.73 | $3.54 | +33.6% |
Ubiquiti的Non-GAAP數據剔除了股權激勵費用、相關稅收影響，以及在上年對比期中與公司內部無形資產重組相關的遞延所得稅收益。
業務及區域業績
增長依然集中在企業技術業務，該業務營收增長約27.7%，約佔本季度總營收的92.6%。服務提供商技術業務下降約12.7%，部分抵消了企業技術業務的增長。
在已公布的區域中，北美地區的營收絕對增量最大，而亞太地區的增幅百分比最快。
| 業務或區域 | 2026財年第四季度營收 | 2025財年第四季度營收 | 按年變化 |
|---|---|---|---|
| 企業技術業務 | 8.683億美元 | 6.801億美元 | 約+27.7% |
| 服務提供商技術業務 | 6900萬美元 | 7900萬美元 | 約-12.7% |
| 北美洲 | 5.074億美元 | 3.799億美元 | 約+33.6% |
| 歐洲、中東和非洲 | 3.316億美元 | 3.038億美元 | 約+9.1% |
| 亞太地區 | 6940萬美元 | 4730萬美元 | 約+46.7% |
| 南美洲 | 2890萬美元 | 2810萬美元 | 約+2.8% |
盈利能力與成本壓力
GAAP毛利率達到45.8%，按年增長0.7個百分點，但按月2026財年第三季度下降1.2個百分點。Ubiquiti將按月下降主要歸因於零部件和運輸成本增加，但其他間接成本下降抵消了部分影響。與上年同期相比，間接成本的下降超過了不利的產品組合以及零部件和運輸費用增加帶來的不利影響。
營業費用增加約9.7%至8930萬美元，遠低於23.5%的營收增速。因此，營業利潤率約為36.3%，而上年同期約為34.4%。
研發費用從4750萬美元增至5300萬美元，反映出人員、軟件和設施成本的增加。銷售、一般及行政費用（SG&A）從3390萬美元增至3630萬美元，主要是由於專業服務費、網店相關的信用卡刷卡手續費、營銷及人員費用增加，但應收賬款準備金下降抵消了部分增長。
利息及其他項目由淨支出320萬美元轉為淨收益310萬美元。公司表示，在未償還債務減少後利息收入增加且利息費用下降，但外匯損失增加抵消了部分收益。
上年同期稅務收益影響GAAP盈利可比性
營業利潤增長與GAAP收益增長之間的主要差異在於稅收。稅前利潤增長約32.9%至3.431億美元，但Ubiquiti在2026財年第四季度計提了5820萬美元的所得稅費用，而上年同期則為850萬美元的稅務收益。
2025財年第四季度的GAAP業績包含了立即確認的與公司內部無形資產轉移相關的5370萬美元遞延所得稅資產。剔除該項及其他Non-GAAP調整後，淨利潤增長率為33.6%，這與營業利潤的增幅相比更為接近，而不同於6.8%的GAAP淨利潤增長率。
資本回報
Ubiquiti董事會宣佈派發每股1.00美元的現金股利，將於2026年9月8日支付給截至8月31日登記在冊的股東。公司計劃在2027財年期間派發每股至少1.00美元的季度股利，不過每期派息仍需獲得董事會批准，並視財務表現、現金流和資本需求而定。
公司還將其最高5.00億美元的普通股回購授權延長至2027年9月30日。該公告僅涉及授權事宜，未說明最終將回購多少股票。
近期內部人交易
所提供的內部人數據集包含涉及高管凱文·拉迪根（Kevin Radigan）的三條完整直接拋售記錄。展示這些交易並不意味着對其關於Ubiquiti前景的看法得出結論。
| 內部人 | 交易類型 | 報告金額 | 日期 |
|---|---|---|---|
| 凱文·拉迪根（Kevin Radigan），高管 | 以每股680.53美元的價格直接拋售 | $340,265 | 2026年5月13日 |
| 凱文·拉迪根（Kevin Radigan），高管 | 以每股576.58美元的價格直接拋售 | $201,803 | 2025年11月12日 |
| 凱文·拉迪根（Kevin Radigan），高管 | 以每股347.99美元的價格直接拋售 | $347,990 | 2025年2月12日 |
供題數據中另一份為期六個月的匯總報告顯示交易筆數為零，這與2026年5月的記錄存在衝突。因此，對該匯總數據應謹慎對待。
投資者應關注的風險
- 零部件成本及供應限制：Ubiquiti表示，某些零部件成本已經上漲，並可能繼續上升。零部件供應受限可能導致公司無法滿足需求，進而影響營收和毛利率。
- 運輸、產品組合及關稅壓力：較高的運輸和零部件成本導致毛利率按月下降，而不利的產品組合則影響了按年表現。關稅也在一定程度上抵消了全年利潤率的改善。
- 對企業技術業務的依賴：企業技術業務貢獻了本季度的大部分營收，並抵消了服務提供商技術業務的下滑。如果這一規模較小的平台持續疲軟，整體增長將日益依賴企業級產品。
總結
Ubiquiti在2026財年第四季度的業績由企業技術業務領跑，營收和營業利潤的增速超過了營業費用的增速。由於上年同期存在稅務收益，導致GAAP收益增速表面上大幅慢於實質性的經營及Non-GAAP改善。需要重點關注的核心問題是零部件的供應及成本、毛利率的按月下滑，以及在企業級業務繼續作為主要增長驅動力的同時，服務提供商技術業務能否實現企穩。
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