亞洲股市周一走勢分化，但真正的戰場不在盤面，而在本周即將密集落地的兩顆重磅炸彈——英偉達財報和聯儲局傑克遜霍爾年會。

據彭博社數據，截至發稿，MSCI亞太指數上漲0.79%，但韓國Kospi指數重挫1.88%——這個被視為AI投資風向標的指數，正在提前釋放不安信號。而大洋彼岸，美股期貨小幅承壓，納斯達克100期貨下跌0.06%。多空雙方都在屏息，等待本周的終極審判。

AI的「成本炸彈」與「孖展飢渴」

英偉達在財報發布前扔出了一枚漲價炸彈：搭載其旗艦Vera Rubin和Grace Blackwell芯片的服務器，明年年初起價格將上升逾過15%。與此同時，阿里巴巴宣佈尋求約100億美元配股孖展，全力押注AI全棧能力。

一邊是硬件成本失控式飆升，一邊是巨頭們瘋狂「輸血」搶賽道。這兩組看似矛盾的信號，指向同一個靈魂拷問：AI投資狂潮的可持續性，到底還能撐多久？

「英偉達的漲價表明成本壓力正在供應鏈傳導，可能放大市場對AI公司投資回報的擔憂，」Capital.com分析師凱爾·羅達警告。當芯片霸主都不得不將成本轉嫁給客戶，下游科技巨頭的利潤率正在被雙向擠壓。

宏觀「三座大山」壓頂

本周市場的焦慮不止於AI。聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）將在傑克遜霍爾發表講話，市場急需從中尋找利率路徑的線索。然而，高企的油價正在推升通脹壓力，10年期美債收益率維持在4.72%的多年高位，貝森特的財政整合計劃又遭遇國會預算辦公室「打臉」——該機構預測美國債務將在10年內升至GDP的120%。

「沒有可信的減支或增收措施，白宮的計劃不過是給豬塗口紅，」Brown Brothers Harriman策略師伊萊亞斯·哈達德直言。

油價與黃金的背離

截至發稿，布倫特原油周一下跌1.34%至91.37美元/桶，市場在貝森特宣佈「史上最嚴伊朗制裁」前選擇了獲利了結。而黃金則延續上周漲勢，飆升至4627美元/盎司——避險資金在用腳投票。

當AI的狂熱與宏觀的寒意同時襲來，本周的英偉達財報和鮑威爾講話，將決定全球市場下半年的劇本是「狂歡續集」還是「清算時刻」。在此之前，每一個1%的升跌，都是市場在賭明天。（國際財聞匯）