金吾財訊 | 交銀國際表示，人民銀行發布的7月金融數據顯示，中國內地新增社融1.41萬億元，按年多增2,800億元，其中企業債券孖展、非金融企業境內股票孖展分別按年多增1,833億元和623億元，顯示社融結構持續優化、直接孖展佔比進一步提升。M2與M1之間的「剪刀差」由上月的4.0個百分點收窄至3.7個百分點，顯示資金活化程度局部改善。7月社融整體平穩，企業債券和股票孖展佔比持續快速提升，顯示社融增長降速提質趨勢延續、資金配置效率進一步提高。伴隨下半年財政政策發力、特別是政府債券發行提速，資金供給強勁、信貸需求有望出現較大改善，帶動市場存量資金進一步激活。當前銀行淨息差已經呈現明顯拐點，整體盈利能力企穩向好，建議繼續關注客群基礎堅實、業務需求活躍、資產質量穩健的國有大行及頭部股份制銀行配置機會。