一場歷史性的股市拋售，促使韓國散戶投資者轉向複雜的結構性產品，這群偏好風險的投資者仍在想方設法提高收益。

　　年化票息可達40%‑50%的股票掛鉤證券再度受到普通散戶的追捧。受三星電子、SK海力士相關產品帶動，該類產品7月銷量創下三年多新高。

　　此前監管機構已出台舉措，抑制散戶對單隻股票槓桿交易所交易基金的狂熱需求。上月韓國綜合指數暴跌22%，這類槓桿基金被認為放大了市場波動。此番結構性產品火爆表明，這場近年最嚴重的市場大跌幾乎沒有降低散戶的風險偏好，只是改變了他們選擇的投資品種。

　　近期市場回撤，為股票掛鉤證券創造了頗具吸引力的入場時機。只要標的股票或指數維持在預設區間內，該產品就可以派發票息。但一旦市場大幅下跌，這類產品會面臨巨大下行風險。

　　多策略投資機構阿凱維姆資本駐迪拜首席投資官馬克桑斯・維索表示：「市場回調或劇烈波動過後，入場價位更優、票息抬升，股票掛鉤證券的發行規模往往會走高。投資者似乎能夠接受三星電子、SK海力士股價橫盤或小幅下跌，他們認為這些股票不會出現崩盤。但風險在於，投資者誤把優質企業等同於安全的入場點位。」

　　韓國金融投資協會數據顯示，7月股票掛鉤證券（ELS）銷售額約3.5萬億韓元（摺合25億美元），創下2023年4月以來最高水平。

　　本月早些時候，梅利茨證券發行了掛鉤三星電子與SK海力士的股票掛鉤證券，年化收益率達43.4%。該產品具備股票級別的風險：根據產品條款，存續期內若任意一隻標的股票暴跌70%，且產品到期時股價仍遠低於初始價格，投資者將損失本金。

　　未來資產證券發行了掛鉤SK海力士與LG電子的股票掛鉤證券，最高年化票息可達50%；同時披露，若產品不滿足兌付條件，投資者虧損幅度將介於30%至100%。

　　三星電子與SK海力士的股價8月雖有所回升，但相較6月創下的歷史高點，兩隻個股依舊至少下跌22%。

　　得益於數據中心所需的高帶寬內存芯片需求暴漲，兩家龍頭企業財務狀況得到改善，正計劃推出創紀錄規模的股東回報方案，這也進一步助推掛鉤其個股的股票掛鉤證券受到市場追捧。