作者｜浩海投研 星空下的烤包子

時間回到兩年前，英偉達2024年GTC大會展示的GB200 NVL72機櫃，內部高速銅纜方案使用了近5000根NVLink線纜，對應的高速連接器數量亦達到萬級規模，讓整個連接器行業為之震動。

當連接器從"邊緣配角"變成算力體系的"大動脈"，#銅纜高速連接器 這條賽道，正在AI浪潮的裹挾下迎來前所未有的爆發。

那麼，銅纜高速連接器到底是什麼？簡單來說，它是一種以銅質導體為傳輸媒介，通過優化結構、材料與信號處理技術，實現高速（20Gbps以上）、低延遲、高可靠性數據傳輸的精密連接組件。按是否內置信號增強芯片，可分為無源銅纜（DAC）、有源銅纜（ACC）和有源電纜（AEC）三類。其中AEC因兩端集成Retimer芯片，支持100G~400G速率，已成為當前AI數據中心降本互聯的主流方案。

資本市場上，#鼎通科技（688668）、#沃爾核材（002130）、#華豐科技（688629）等企業的股價也迎來了大漲。

鼎通科技股價變化（來源：百度）

一、市場規模快速攀升，AI成核心驅動力

如果把時間線拉長來看，銅纜高速連接器行業正處於一輪迅猛的增長周期中。

據QYResearch統計，2024年全球銅纜高速連接器市場銷售額達到了20.13億美元，預計2031年將達到40.69億美元，年複合增長率（CAGR）達10.9%。而聚焦到數據中心這一核心場景，2025年全球數據中心銅纜高速連接器市場銷售額已達44.30億元，預計2032年將達到76.84億元，複合增長率為8.0%。

中國市場同樣表現亮眼。專業機構，2024年中國銅纜高速連接器市場規模達87.59億元。隨着5G、數據中心等領域對高速傳輸要求的不斷提高，預計2025年將超過100億元，2028年將超過200億元。

5G通信用銅纜高速連接器方面，2025年全球銷售額約3.4億美元，2026年預計達3.7億美元，2032年有望達到5.87億美元。

這背後的核心驅動力，毫無疑問是AI算力需求的爆發式增長。英偉達在GB200服務器中首次採用銅纜背板連接方案，單台NVL72服務器使用近5000根NVLink銅纜，總長度超過2英里。英偉達計算平台NVLink連接帶寬持續增長，VR200 NVL144機櫃每條連接的銅纜數預計相比GB300翻倍，連接器數量同步翻倍。

從400G到800G，再到邁向1.6T時代，數據傳輸速率每躍升一次，高速背板連接器、I/O連接器和高密度銅纜組件的需求就呈指數級爆發。據測算，NVL72/NVL36*2新架構單GPU對應高速背板連接器需求量相比DGX架構提升5倍。

銅纜高速連接器產業鏈（來源：公開信息整理）

二、技術加速迭代，224G成兵家必爭之地

如果說市場規模是銅纜連接器的"面子"，那麼技術迭代就是它的"裏子"。當前行業正處於800G規模化商用、1.6T進入量產元年的關鍵窗口期。

銅纜高速連接器分類（來源：智研諮詢）

在傳輸速率方面，市場主流正從56G向112G升級，而頭部玩家已開始佈局224G乃至448G產品。TE Connectivity已可提供224G產品組合，並認為2025年將從112G到224G切換。

國內廠商也奮起直追——鼎通科技的224G液冷技術已通過英偉達認證，目前處於批量交付前的最後準備階段，液冷組件已實現小批量交付；兆龍互連單通道224G高速銅纜及連接產品已完成客戶驗證、處於小批量供貨階段，同時已佈局單通道448G高速產品的研發與驗證；華豐科技的224G高速背板連接器已完成客戶驗證測試，已有樣品，並與主要通訊客戶開始項目合作。

從產品形態來看，銅纜高速連接器主要分為背板連接器和I/O連接器兩大類。前者主要用於交換機、路由器、服務器等設備內部各模塊之間的高速互連；後者則用於連接外部設備接口。2025年，全球數據中心高速銅連接器產量達21000千件，平均售價為31美元/件，毛利率通常在20%-40%之間。

然而，行業仍面臨挑戰。高速銅纜生產工藝流程及所需設備較為複雜，從芯線供應商、成品線材供應商到線束供應商，整個產業鏈正在持續追趕224G高速率產品。與此同時，PCIe Gen5/Gen6和800G以太網等新一代標準的適配，也對連接器的信號完整性提出了更高要求。

三、巨頭壟斷格局鬆動，國產替代加速破局

從競爭格局來看，全球高速連接器市場長期由歐美大廠主導。泰科、安費諾、莫仕三大美國巨頭通過收購、相互授權專利長期處於壟斷地位，佔據全球超60%市場份額。其中，安費諾市場份額約佔40%，莫仕約佔20%。

安費諾不僅是全球連接器龍頭，更是英偉達GB200服務器銅纜的第一供應商，其供應的銅纜和連接器在服務器價值佔比約為6%至7%。2025年，安費諾通信解決方案全年營收達121億美元（佔總營收52.4%，按年+91%），核心驅動力正是AEC+DAC高速銅纜（AI服務器互連）。

不過，國產廠商的崛起正在改變這一格局。

立訊精密基於自研散裝電纜技術，已開發出112G、224G等高速銅纜產品，實現全鏈條垂直一體化整合，技術全球領先，服務英偉達等大客戶。2025年公司實現營業收入3323.44億元，按年增長23.64%；歸母淨利潤166億元，按年增長24.2%。224G高速線纜背板及連接器已實現量產並逐步放量。

#鼎通科技（688668）作為高速通訊連接器核心供應商，直接客戶涵蓋安費諾、莫仕、泰科、#中航光電（002179）、#立訊精密（002475）等。2025年公司實現營業收入15.88億元，按年增長53.89%；歸母淨利潤2.41億元，按年增長117.99%。

從產業鏈上游來看，銅纜高速連接器的成本主要由線纜與連接器兩部分構成。其中，線纜成本在總成本中佔比高達約90%，連接器成本佔比約10%。這也意味着，掌握核心線纜製造技術的企業在產業鏈中擁有更強的話語權。

展望未來，AI算力需求的持續擴張將為銅纜高速連接器行業帶來至少2-3年的確定性增長窗口。據預測，2032年全球銅纜高速連接器市場規模將達到40.69億美元。

那些在224G/448G高速產品、AEC有源銅纜、液冷散熱等前沿領域率先突破的玩家，將有望在下一輪行業洗牌中佔得先機。銅纜高速連接器，這個曾經不被關注的"小零件"，正在AI時代書寫屬於自己的大故事。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。