本報記者 吳 珊

　　7月以來，A股市場呈現震盪調整態勢。在市場分歧加大、投資者情緒趨於謹慎的背景下，大規模增量資金正通過股票型ETF（交易型開放式指數基金）入場佈局。

　　Wind數據顯示，截至8月21日（下同），7月以來，股票型ETF資金淨流入已達3676.05億元。僅本周股票型ETF資金淨流入就超百億元，達到183.35億元。具體來看，本周科創半導體ETF華夏、創業板ETF易方達兩隻產品資金淨流入額均在20億元以上；此外，科創50ETF華夏、通信ETF國泰、科創50ETF易方達、半導體設備ETF國泰、滬深300ETF華泰柏瑞等產品期間資金淨流入額也均超10億元。

　　對此，鑫元基金基金經理莫志剛在接受《證券日報》記者採訪時表示，資金在市場調整時通過ETF佈局，將市場調整視為優化配置的窗口。

　　資金持續流入的同時，ETF供給端也在加速擴容。目前，市場上有25只股票型ETF正在發行，覆蓋寬基、紅利及行業指數等多個類別，指數投資工具的選擇空間進一步拓寬。

　　興華基金投資總監黃生鵬在接受《證券日報》記者採訪時表示，前期科技板塊經歷了顯著的估值擴張與資金集中，短期仍存在一定的整固需求。隨着2026年半年報數據的披露，各行業的盈利預期將得到重新校準，市場也將據此對結構性估值中樞進行調整。

　　莫志剛認為，後續需關注四大影響因素，其一，存量政策實施效果和增量政策空間。其二，當前處於中報業績密集披露期，科技板塊面臨「去僞存真」的業績考驗，業績兌現情況將直接影響後續走勢。其三，海外流動性持續擾動，美債走勢與聯儲局政策預期仍是影響全球風險偏好的關鍵變量。其四，市場情緒和量能變化，當前A股市場成交額和孖展餘額尚未完全企穩，有待情緒進一步修復以及量能溫和放大。

　　展望後市投資機會，黃生鵬建議，重點關注前期被階段性「冷落」的低位小市值品種和偏傳統價值品種。小市值品種的估值目前已處於歷史較低分位數水平。部分經營基本面紮實、現金流健康的公司，估值回落主要是由於流動性擠壓而非基本面惡化，具備典型的「錯配修復」機會。此外，偏傳統價值品種，例如紅利、高股息等傳統價值板塊在前期同樣受到資金分流的壓制，但其穩定的現金流與較高的股息率提供了堅實的安全墊。在全球經濟增長前景仍存不確定性的背景下，具備防禦屬性與相對穩定回報的傳統價值資產，依然是組合中重要的壓艙石，當前其估值水平已具備較好的安全邊際，適合中長期資金逐步佈局。

　　莫志剛則建議關注「紅利+小盤+科技」。莫志剛表示，紅利資產經歷調整後，估值性價比凸顯，且有業績支撐，疊加高股息、低波動等特徵，能夠在組合中充當「穩定器」。當科技成長等主線內部出現分化、進入高位震盪階段，或者當市場流動性未大幅收縮但缺乏明確熱點時，資金往往會自發流向小盤股尋找機會。科技成長依然是重要主線，前期調整後擁擠度已明顯回落，人工智能基礎設施相關領域景氣度依然較高，但需關注業績與估值的匹配程度；創新藥預期持續兌現，同樣是科技板塊內部值得關注的重要方向。