藍鯨新聞8月24日訊，8月23日，萬馬科技(300698.SZ)公布2026年中報，公司依託「智算基礎設施+全球車聯網」雙輪驅動戰略，受益於車聯網出海業務快速拓展及無人駕駛場景商業化落地，報告期業績穩健增長，經營現金流大幅改善。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入4.09億元，按年增長20.53%；歸母淨利潤1751.75萬元，按年增長6.40%；扣非淨利潤1732.42萬元，按年增長8.14%。經營活動產生的現金流量淨額為6726.36萬元，按年大增607.64%，主要系車聯網業務回款改善所致。營收與利潤同步增長，且現金流質量顯著提升，主業盈利穩定性增強。從業務結構看，車聯網服務是核心增長引擎，報告期內實現營收1.92億元，按年增長21.65%，毛利率為33.64%。該板塊得益於國內車企出海浪潮，公司通過「攬海」全球ONE SIM方案，新增廣汽、北汽等優質客戶，海外連接量超130萬輛。同時，公司聚焦L4級無人駕駛，與百度阿波羅、小鵬集團等頭部企業深化合作，高階網聯解決方案逐步交付。

基柱業務方面，機櫃、機箱類產品營收1.40億元，按年增長35.48%，但毛利率下降5.03個百分點至17.26%，主要受以價換量策略影響；工業控制類產品營收5467.57萬元，按年增長38.52%，毛利率大幅下降15.88個百分點至21.79%，系配合戰略客戶拓展東南亞新能源市場所致。儘管傳統硬件業務毛利承壓，但高毛利的車聯網服務佔比提升，優化了整體營收結構。行業層面，隨着智能網聯汽車出口保持強勁增長及L4級自動駕駛政策標準逐步完善，車聯網高階連接需求持續釋放。公司憑藉全球化服務網絡及eSIM、鏈路聚合等技術優勢，有望進一步搶佔海外市場份額。但需關注原材料價格波動、匯率變動對海外業務的影響，以及傳統基建業務競爭加劇帶來的毛利壓力。後續需重點關注車聯網海外訂單轉化情況及智算數據中心新產品的量產進度。