智通財經APP獲悉，港股今日低開低走，阿里巴巴鉅額配售拖累恒科指數，截至收盤，恒生指數跌1.89%，報25517.33點，全日成交額2911.51億港元；恒生科技指數跌3.61%，報4594.04點。港股ETF方面，按規模排序居前的產品中，盈富基金(02800)跌1.96%，報25.98港元；恒生中國企業(02828)跌2.18%，報87.06港元；南方兩倍做多恒科(07226)跌7.28%，報3.234港元。

行業表現

三星電子「預期差」帶崩韓股，相關ETF重挫。截至收盤，南方兩倍做多三星電子(07747)跌17.58%，報72.84港元；南方東英SK海力士每日槓桿最多2X產品(07709)跌7.42%，報36.7港元。

韓國股市今日低開低走，韓國綜指收跌3.12%，報6696.96點。個股方面，三星電子收跌8.7%。三星電子計劃今年向投資者回饋最高110萬億韓元（摺合800億美元），其中第三季度計劃派發現金股息30萬億韓元；剩餘回饋方案將在1月份的董事會會議上最終敲定。摩根大通分析師Jay Kwon稱，令市場失望的具體內容包括第三季度承諾的金額、沒有宣佈股份回購計劃，以及股東回報比例維持在累計自由現金流的50%不變。

市場波動加大，煤炭、紅利價值ETF走出獨立行情。 截至收盤，煤炭ETF國泰(515220.SH)漲2.43%，報1.308元；紅利價值ETF易方達(563700.SH)漲2.17%，報1.082元。

開源證券認為，當前動力煤和煉焦煤價格仍處於歷史低位，為反彈提供了空間。此外，多數煤企依然保持了高派息的意願，中報仍有6家上市煤企發布中期派息方案（中國神華/山西焦煤/陝西煤業/上海能源/兗礦能源/中煤能源）。資本市場在全球政經高度不確定以及國內穩經濟的預期下，投資行為存在情緒上的脈衝，煤炭板塊具備周期與紅利的雙重屬性，當前煤炭持倉低位，基本面已到拐點右側。

美債危機重燃"貨幣貶值交易"，黃金ETF上揚。截至收盤，黃金ETF博時(159937.SZ)漲1.97%，報9.542元；金ETF嘉實(159831.SZ)漲1.96%，報9.656元。

美財政部回購長期美債反映美債償債能力和財政收支不可持續擔憂，現貨黃金上周單周升逾5%。橋水基金創始人、億萬富翁達利歐發出警告，美國債務危機最快可能在三年內爆發，並建議投資者減持債券，將投資組合的10%至15%配置於黃金。高盛最新報告顯示，宏觀基金上周加速買入黃金，交易主要集中在3至6個月期數字期權和直接買入，押注金價升至4800至5500美元。

機構觀點

中信證券認為，科技股近期的調整不能簡單歸因於美國長債利率高企，調整的背後是AI相關股票的遠期定價問題，有三個關鍵敘事變量：商業化的速率和空間是否跟得上市場預期；算力優勢是不是帶來份額和定價權優勢；當期的算力差距是否會明顯拉開遠期的AI模型差距。這其中當前共識性擔憂是商業化的速率和空間，最大的潛在變量是「防蒸餾」是否在未來會重新拉大模型差距。

長城基金此前提出，一方面，高股息、能源、銀行等防禦性資產，在外部不確定性上升的階段，依舊具備較高配置價值；另一方面，科技板塊可逢低佈局，避免在情緒高點追漲博弈反彈行情。可重點關注石油石化、煤炭、銀行等兼具能源安全屬性與高紅利價值的資產，核心邏輯在於油價中高位震盪下企業穩定的現金流，以及低估值帶來的強防禦屬性。

ETF動向

光伏ETF工銀(561410.SH)收跌1.32%，報0.975元，成交額約2574萬元。跟蹤中證光伏產業指數，該指數選取50只主營業務涉及光伏產業鏈上、中、下游的上市公司證券作為樣本,以反映光伏產業上市公司證券的整體表現。

食品ETF華安(159043.SZ)收跌0.90%，報0.986元，成交額約4477萬元。跟蹤中證全指食品指數。該指數從滬深市場申萬食品飲料行業中選取50只上市公司證券作為指數樣本,以反映滬深市場食品飲料行業上市公司證券的整體表現。

工程機械ETF博時(158005.SZ)收跌1.92%，報0.972元，成交額約3634萬元。跟蹤中證工程機械主題指數。該指數選取50只業務涉及工程機械整機制造、零配件製造等工程機械領域的代表性上市公司證券作為樣本。