期貨日報
隨着國內市場下午收盤鐘聲落下，行情暫告一段落，但市場信息從未停歇，接下來，讓我們一起來快速瀏覽最新的財經資訊，把握市場核心動態。
金、銀價格大漲
截至發稿，倫敦金上漲0.88%，報4558.82美元/盎司；倫敦銀上漲1.29%，報68.95美元/盎司。國內期貨市場，滬金上漲1.84%，滬銀上漲4.1%。
消息面上，隔夜美股收跌，風險資產全面承壓，避險資產逆勢走強。此外，支撐金價的核心邏輯之一來自長端美債實際利率下行的預期。市場人士表示，美國財政部擴大美債回購壓低長端收益率，客觀上帶來寬鬆效果，若通脹反覆，聯儲局或被迫加息對沖。不過，近期零售和就業數據偏弱，通脹整體可控，多數分析師預計聯儲局9月仍將觀望，但加息門檻已明顯降低，市場不能排除年內加息可能。
記者注意到，隨着近期一系列美國經濟數據走弱，債券交易員正迅速調整對聯儲局政策路徑的判斷。儘管長期美債收益率仍處於多年高位，但利率期權市場的資金流向已開始轉向押注聯儲局將在2027年降息，以對沖經濟增長放緩的風險。有研究機構表示，黃金受益於美元和利率上行壓力緩解及地緣政治風險溢價，美伊衝突可能削弱美元信用，強化各國央行儲備多元化需求，貨幣政策與地緣政治邏輯將中長期支撐黃金走勢。
值得注意的是，聯儲局7月雖然「按兵不動」，但最新公布的會議紀要釋放明顯「鷹」派信號：三位官員對維持利率不變的決議投出反對票，主張加息25個點子，且有官員表示若通脹不能回落至2%目標，有必要提高借貸成本，加息已獲得更廣泛支持。通脹黏性疊加地緣衝突帶來的能源價格風險，以及AI投資熱潮推高總需求，使通脹回落路徑更加不確定。短期內AI是通脹擾動源，長期則可能通過提升效率抑制通脹。
日前，美國總統特朗普公開發聲，對聯儲局的貨幣政策表達強烈不滿。其核心訴求十分明確，即便當下美國經濟數據表現穩健，聯儲局也應當持續推行寬鬆貨幣政策、加快降息步伐，以此適配經濟發展需求、緩解債務壓力。
日本核心CPI連續59個月按年上漲
日本通脹壓力在2026年夏季明顯升溫。7月整體通脹率攀升至年內最高水平，能源與鮮食價格同步加速上行，令市場對日本央行貨幣政策路徑的關注度進一步提升。日本總務省21日公布的數據顯示，剔除生鮮食品後，日本7月核心消費價格指數（CPI）為102.1，按年上漲1.8%，較6月1.6%的漲幅進一步擴大。至此，日本核心CPI已連續59個月按年上漲。數據顯示，能源價格由6月按年下降0.4%轉為7月上漲0.6%，是核心CPI漲幅擴大的主要原因。
此外，7月剔除生鮮食品後的食品價格按年上漲3.0%，也是推高物價的因素。分析人士認為，雖然日本核心CPI連續7個月低於日本央行2%的通脹目標，但物價上漲壓力並未明顯消退。日元走弱和中東戰事可能進一步推高日本進口及能源成本，推動通脹率進一步上升。日本總務省本月將CPI基準年由2020年調整為2025年，2025年1月以後的指數按照新基準重新計算。按照新基準，6月總體CPI按年漲幅與舊基準基本持平，整體統計結果沒有出現明顯變化。
貝森特「救市」效果「一日遊」？
近日，全球交易員眼睛盯向美國財長貝森特，一道看不見的債市護盤線，正式擺在所有人面前——美國財政部宣佈，把10年期及以上長期美債單次回購規模，從20億美元翻倍提升到40億美元。隨後，貝森特暗示「還可以更多」。記者注意到，貝森特兩次「救市」，慘重失敗：第一次，40億美元讓「市場安靜了一天」（美國國債收益率反彈）；第二次，貝森特暗示「還可以更多」，只讓市場「安靜了幾分鐘」。對此，部分市場人士認為，貝森特的舉措不太可能引發更持久的反彈。
「這會成為全球長期債券拋售的一個‘熔斷’機制。」Barrenjoey Markets Pty駐悉尼首席利率策略師Andrew Lilley表示，單靠這一舉措本身，不足以阻止債券收益率上升。
富蘭克林鄧普頓固定收益主管Andrew Canobi表示：「當前存在一系列‘同步作用、共同指向債券收益率上升和收益率曲線趨陡的力量’，主要發達經濟體都面臨財政壓力和頑固通脹。只要這些因素仍在發揮作用，我看不到長債會獲得太多買盤。」
高盛認為，美債收益率將上行——儘管近期長期美國國債遭遇拋售，但相對於宏觀基本面或同類資產，其估值並不存在明顯偏差。
高盛策略師Friedrich Schaper在一份報告中寫道，美國財政部日前宣佈擴大債券回購規模表明，當局更願意使用非常規工具來支撐長期國債。「但是，正如我們之前針對日本國債整體走勢及近期日元干預所指出的那樣，如果不能解決根本性的宏觀驅動因素，這些行動的影響可能只會持續到公告發布後的很短時間。」高盛表示，儘管有一些令人鼓舞的基本面消息，但目前市場仍然認為收益率上行風險大於下行風險。