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AI相關債務發行激增，科技類CDS利差擴大：前方是否暗藏「懸崖」？

近期，隨着美國企業為籌集資金以實現其宏大的AI相關目標而推動債務需求激增，長期利率的上升令市場感到不安。

據ION Analytics數據顯示，2026年上半年共發行了127筆可轉換債券，總額超過850億美元。

其中約一半的發行額直接或間接與人工智能項目相關，而該領域的熱潮目前尚無減弱跡象。

僅在本周：人工智能雲服務提供商Nebius Group（NBIS.O）宣佈將可轉換債券發行規模擴大至50億美元 (link)，此前該公司在3月與Meta達成合作協議 (link) META.O 後，曾宣佈發行40億美元的可轉換債券。人工智能存儲公司Backblaze（(link) BLZE.O）宣佈進行1.75億美元的私募孖展。人工智能基礎設施公司WhiteFiber（(link) WYFI.O）宣佈進行2.7億美元的可轉換債券私募發行。

市場仍相信這將帶來回報；Backblaze和Nebius的股價今年以來已分別飆升250%和155%。

但隨着市場對超大規模科技企業債務激增的擔憂日益加劇，部分投資者已開始通過信用違約互換（(link)）來對沖風險。科技巨頭信用違約互換利差的飆升表明，市場普遍懷疑這些企業舉債過多，某種形式的清算危機已然迫在眉睫。

「我們之所以對許多科技股大幅減持，部分原因在於其鉅額支出，」Murphy & Sylvest的高級財富顧問兼市場策略師保羅·諾爾特（Paul Nolte）對路透表示。「它們能否支付這筆賬單？」

(斯蒂芬·卡爾普)

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