Jamie McGeever
路透佛羅里達州奧蘭多市8月20日 - 這種情況沒持續多久 (link)。周四，美國債券收益率上漲，幾乎收復了前一天因美國財政部意外宣佈回購計劃 (link) 所帶來的跌幅，並導致華爾街 (link) 跌至兩周低點。油價再次上漲 (link)，以及零售巨頭沃爾瑪 (link) 罕見地未達銷售預期，也對股市造成了沉重打擊。
在我今天的專欄文章 (link) 中，我認為聯儲局上次會議紀要表明，9月加息的可能性依然很大。考慮到近期能源價格的波動，尤其是柴油價格，市場目前對下月加息給出的35%概率可能偏低。
如果您有更多時間閱讀，以下是我推薦的幾篇文章，有助於您理解今日市場動態。
財政部擴大回購規模可能使聯儲局的貨幣政策工作更加複雜 (link)
邁克·多蘭：美國依靠戰術而非戰略來安撫動盪的債券市場 (link)
美國國債規模翻倍，在特朗普和拜登執政期間突破40萬億美元大關 (link)
伊朗戰爭引發的能源危機才啱啱開始：布索 (link)
新的「造王者」：加密貨幣、人工智能和博彩公司助推2026年中期選舉支出創歷史新高 (link)
今日主要市場走勢
股市：韓國+6%，日本+1%。歐洲 (link) 和英國基本持平。華爾街收跌——標普500指數下跌0.9%，納斯達克指數下跌1%，道瓊斯指數下跌1.3%。
板塊/個股：標普500指數中九個板塊下跌，兩個上漲。必需消費品-2%，可選消費品-1.7%；能源+0.4%。沃爾瑪 (link) 下跌9%，創四年來最大跌幅；莫德納 (link) 下跌24%。
外匯：美元指數 (link) 收平，但盤中曾觸及3個月新低，歐元兌美元匯率自5月以來首次升至1.17美元上方。日圓在G10貨幣中跌幅最大。比特幣 (link) 上漲5%，本周累計漲幅達15%。
債券：10年期國債收益率高於4.70%，高於回購公告發布前的水平。30年期國債收益率上漲5個點子。30年期通脹保值債券（TIPS）拍賣需求創2020年12月以來最強勁，投標覆蓋率為2.82。
大宗商品/金屬：原油 (link) 上漲2%至4周高點，過去兩周累計上漲20%，按年漲幅近40%。
今日焦點：
「自由」市場
政府在市場中擴大幹預的利弊值得探討。財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）一直堅信，金孖展產的價格應由私營部門的買賣雙方決定，不應受到政府幹預，對吧？嗯，也許吧。他出人意料地決定增加長期債券回購，以及為此提出的理由，都讓人對這一假設產生了質疑。
貝森特對債券市場的干預，緊隨其近期為支撐日圓而對外匯市場進行的更令人驚訝的干預之後。與此同時，特朗普政府 (link) 不僅收購了多家公司的股份，下令購買2000億美元的抵押貸款支持證券，還試圖禁止國防企業回購股票（除非它們加快生產），並呼籲對所有信用卡利率設定為期一年的上限。「自由放任」還是「不那麼公平」？
公信力
這引發了一個更廣泛的問題：政策的一致性與公信力。貝森特在債券和外匯市場的干預似乎旨在遏制市場長期孖展成本的上升。這本無可厚非，但如果這些舉措並非解決根本問題——即最初導致收益率走高的基本面因素——的戰略組成部分，那麼它們就不太可能產生持久的效果。尤其是當聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）曾表示，債券收益率是決策者的有用指南時。
貝森特認為，國債收益率曲線的長期端並未反映「基本面」。 但如果不是連續五年的通脹率高於目標水平、除危機和世界大戰時期外接近紀錄水平的財政赤字，以及聯邦債務達到十年前的兩倍且首次突破40萬億美元大關，那究竟什麼是基本面？近期期限溢價飆升至十餘年來的最高水平，這表明沃什和貝森特還需要做更多說服工作。
日本通脹
日本將於周五公布CPI通脹數據，市場普遍預期7月核心通脹率將從6月的1.6%加速升至1.8%。這一水平雖仍低於日本央行2%的目標，但政策制定者更擔憂的是生產者價格可能傳導至消費端——年度PPI通脹率已從2月的2%飆升至7%以上。
鑑於日本幾乎全部能源依賴進口，這一威脅並非新鮮事，儘管近期油價的反彈——目前按年漲幅已接近40%——將尤為令人不安。 交易員預計日本央行9月加息的概率為三分之一，這與聯儲局的預期相似，且市場已將明年年底前近100個點子的緊縮幅度計入價格。考慮到日圓匯率和長期日本國債收益率的當前水平，這種預期是否合理？
明天哪些因素可能影響市場？
採購經理人指數（PMI）——美國、英國、歐元區、日本(8月初值)
澳大利亞失業率(7月)
日本CPI通脹率(7月)
英國零售銷售數據(7月)
加拿大零售銷售(7月)
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