來源：弱水三千點

　　看着阿里最新的財報和孖展計劃，真的讓人忍不住想問一句：中國資本的短視和毫無規劃，到底還要荒唐到什麼地步？

　　前腳剛在即時零售和外賣賽道上掀起了一場瘋狂的「燒錢大戰」，短短一年時間，硬生生砸進去800多億虧損，幾乎燒掉了全年利潤的一半。

　　結果呢？錢如流水般花出去，連個壓倒性的市場優勢都沒換來，只留下一地雞毛和緊繃的資金鍊。

　　後腳，阿里又轉身向資本市場伸手3，擬孖展800億港元。消息一出，股價應聲大跌近10%。市場用腳投票，因為所有投資者都看明白了：這不是什麼高瞻遠矚的戰略佈局，這分明是一場毫無規劃的「巨嬰式」戰略搖擺。

　　戰略上的「精神分裂」，是對資本最大的犯罪

　　一家千億級別的巨頭，最可怕的不是虧錢，而是「不知道自己在幹嘛」。2023年，新任CEO吳泳銘上任，信誓旦旦地定下「用戶為先、AI驅動」的十年戰略，高喊要聚焦主業、嚴控非核心投入。結果口號喊得震天響，身體卻極其誠實地在即時零售賽道上開啓了瘋狂燒錢模式。

　　一邊高喊「All in AI」，把3800億的重資產砸向算力中心，裝出一副科技巨頭的樣子；另一邊，卻像個無頭蒼蠅一樣，在外賣和閃購的低端泥潭裏跟別人拼刺刀，一年虧掉800億。怪不得都嘲諷阿里All in AI是all in waimai，畢竟waimai是有兩倍ai含量的。

　　這種「既要又要」的貪婪，根本不是什麼多元化佈局，而是典型的戰略懶惰和搖擺不定。把股東的錢當成試錯的籌碼，連個清晰的盈利模型都沒有，這不叫投資，這叫賭博。

　　把「存量博弈」的無能，包裝成「高瞻遠矚」的燒錢

　　別拿「即時零售」當遮羞布了。在拼多多和抖音的夾擊下，阿里的電商基本盤早就被切得七零八落。這800億的外賣虧損，根本不是主動出擊，而是被動防守的「止血貼」。

　　舊業務造血能力下降，新業務又是個無底洞，阿里現在的狀態就是：舊心臟供血不足，新心臟還在ICU裏，只能靠瘋狂抽血來維持生命體徵。

　　過去的十幾年，504億收購大潤發、177億佈局銀泰、95億美元拿下餓了麼、316億併購優酷土豆……這些動輒百億級的重金投資，如今有幾個不是在持續承壓、增收不增利？這套「批量佈局、容忍失敗、賭賽道質變」的底層邏輯，看似是風險投資的玩法，實則是缺乏核心戰略定力的表現。

　　中國資本的通病：用戰術上的瘋狂，掩蓋戰略上的無能

　　阿里的喫相，只是中國資本短視的一個縮影。習慣了「輕資產、高毛利」的躺賺模式，一旦遇到硬仗，第一反應不是深耕核心技術，而是砸錢補貼、搞人海戰術。

　　更讓人氣憤的是，阿里似乎把資本市場當成了可以無限提款的ATM機。上市以來，阿里累計股權孖展高達數百億美元，但對比其龐大的體量，派息加回購的股東回報卻顯得極其吝嗇。看看人家騰訊，上市以來幾乎不靠外部股權孖展，全憑自身造血，累計派息回購是孖展額的260倍。兩相對比，高下立判。

　　在這個存量博弈的時代，中國資本最需要的不是盲目擴張的野心，而是剋制與聚焦。如果一家巨頭連最基本的戰略連貫性都做不到，只會用戰術上的瘋狂燒錢來掩蓋戰略上的懶惰與短視，那麼再厚的家底，也經不起這樣毫無規劃的折騰。

　　資本市場的耐心是有限的，股價暴跌10%就是市場給出的響亮耳光。如果連阿里這種體量的巨頭，都還在玩「拆東牆補西牆」的資本遊戲，那中國企業的長期主義，就真的只是一句笑話。

　　市場可以容忍試錯，但絕不慣着毫無規劃的揮霍。阿里的這場「巨嬰式」戰略，是時候該醒醒了。