FX168財經報社(北美)訊 美國銀行（Bank of America）8月全球基金經理調查顯示，投資者樂觀情緒升至2022年以來第三高，現金持倉繼續下滑至接近歷史低位，股票配置則升至近五年來最強水平。與此同時，市場對經濟前景和聯儲局政策的信心進一步增強，但圍繞人工智能投資的風險擔憂並未消退。

現金倉位逼近歷史低位

調查顯示，8月基金經理的現金配置降至資產管理規模的3.5%，低於7月的3.6%，也是該調查自1998年啓動以來的第六低讀數。由於美國銀行的全球基金經理現金規則（Global FMS Cash Rule）在現金配置降至4.0%或以下時觸發「賣出」信號，因此當前指標仍處於「賣出」狀態。

從整體倉位看，全球股票敞口升至淨56%的超配，為2021年11月以來最高。基金經理已連續14個月維持股票超配，顯示風險偏好仍然偏強。美國股票配置也升至淨27%超配，創2024年12月以來新高，新興市場敞口同樣有所增加。

經濟預期轉向「無着陸」

對經濟前景的信心同步升溫。調查中，創紀錄的56%受訪者預計經濟將出現「無着陸」（no landing）情景，另有43%預計將出現「繁榮」（boom）結果，後者比例為2022年2月以來最高。

美國銀行策略師、由Michael Hartnett領銜的團隊在報告中表示：「市場共識是沒有宏觀着陸、沒有聯儲局加息、沒有人工智能資本開支削減、沒有民主黨橫掃、沒有空頭。」他們補充稱，當前倉位配置繼續提示投資者應當撤退，或在風險資產內部輪動，而不是重新加倉。

聯儲局預期更趨寬鬆

圍繞聯儲局政策的預期也明顯放鬆。調查顯示，72%的受訪基金經理不認為聯儲局會在11月中期選舉前加息，這一比例較7月進一步上升。

對於即將舉行的傑克遜霍爾年會，投資者看法分歧較大。53%的受訪者預計聯儲局主席Kevin Warsh的表態將偏中性，31%預計其措辭偏鷹派，僅7%預計會釋放鴿派信號。

AI熱度仍高但風險未散

儘管市場風險偏好強勁，投資者對人工智能相關資產的擔憂仍在。全球半導體股票的多頭倉位仍是調查中最擁擠的交易，有53%的受訪者選擇該項，但這一比例已較7月的82%明顯回落。

在尾部風險方面，人工智能泡沫繼續被視為最大風險，有32%的基金經理將其列為首要擔憂。與此同時，38%的人認為，AI超大規模雲服務商（hyperscalers）的資本開支可能成為引發系統性信貸事件的最可能觸發因素。

不過，投資者並未預期AI投資會很快降溫。71%的受訪者認為，今年不會有任何一家超大規模雲服務商削減資本開支，58%則預計AI對勞動力市場不會在2028年前造成顯著衝擊。

資金繼續向科技與能源傾斜

8月的組合配置進一步向科技、銀行和能源板塊傾斜，而工業和醫療保健板塊的敞口則被削減。整體來看，這份調查反映出全球基金經理在高風險偏好與結構性擔憂並存的環境下，仍傾向於擁抱股票和周期性資產，但對AI估值與資本開支鏈條的警惕並未消失。對於美元、美股以及科技板塊而言，若這種樂觀倉位繼續累積，後續市場波動可能也會隨之放大。