華泰證券研報稱，市場對港股中期走勢受基本面影響的程度分歧不大，關鍵變量在全球流動性環境。華泰證券認為，美元因公信力挑戰轉弱、人民幣升值強化，有助於港股AH溢價再度收窄及香港金孖展產重估。但對總體市場而言，本輪弱美元所處背景並非去年全球金融條件寬鬆和risk-on環境，流動性環境偏緊方向並未改變。海外10年美債利率大概率高位震盪，日元再度外匯干預或加息都有可能發生，8月央行年會是關注重點。香港在海外提短端控長端思路及港元匯率偏弱的情況下，HIBOR有可能進一步上行。因流動性難有增量支持，財報季尚未被充分定價，盈利兌現度更為重要。配置上維持均衡：低波紅利（如銀行）為底倉；關注中報或確認經營底部的乳品、部分零售；AI鏈（如晶圓代工）定位進攻品種、小倉位參與超跌反彈；CXO和創新藥龍頭兌現度高但短期性價比下降，行情斜率或放緩。