文｜投資時間網 李路

8月17日，國產汽車龍頭吉利汽車控股有限公司（下稱吉利汽車，0715.HK）宣佈核心管理層重大人事調整。

公告顯示，自8月18日起，公司創始人李書福不再擔任吉利汽車董事會主席及執行董事，安聰慧接任董事會主席。同時，李東輝辭任公司董事會副主席職務，繼續擔任公司執行董事；桂生悅辭任公司行政總裁職務，獲任公司董事會副主席，並繼續擔任公司執行董事，以提升董事會與管理層溝通協調效率；淦家閱獲任公司行政總裁，負責公司日常運營。

投資時間網、標點財經研究員注意到，此番調整後，李書福仍擔任吉利汽車母公司吉利控股董事長，也仍然是公司主要及控股股東、實際控制人。換言之，李書福交出了吉利汽車的治理權，但保留了控制權。

與很多家族企業選擇「二代」接班不同，此次接棒李書福的安聰慧是吉利體系內培養出的職業經理人。他加入吉利體系近30年，曾主導沃爾沃併購案，並率領新能源子品牌極氪從零成長為中國高端新能源車代表品牌之一。2025年底，伴隨着極氪與吉利汽車合併，安聰慧迴歸吉利控股任CEO，全面負責吉利控股運營管理工作。

針對李書福卸任吉利汽車董事會主席一事，桂生悅回應稱，這是吉利汽車去家族化的宣言，標誌着公司將不再依賴個人魅力和權威，未來治理將更加透明，決策將更加專業和科學。

與人事調整公告同日發布的，還有吉利汽車的半年度業績公告。

公告顯示，2026年上半年，公司實現總營收1736億元，按年增長15.51%，創同期歷史新高；剔除當期外匯匯兌稅及非金孖展產減值虧損後，核心歸母淨利潤96.8億元，按年增長46.2%，利潤增速比營收增速高出31個百分點。單車收入按年提升16%至11.2萬元；毛利率升至17.9%，按年增長1.5個百分點；單車核心歸母淨利潤按年提升45%至6806元。

吉利汽車2026年中期業績情況

數據來源：公司公告

公開數據顯示，上半年國內乘用車內需銷量828.8萬輛，按年下滑24.3%；乘用車加上商用車整體國內內需銷量992.1萬輛，按年下跌21.1%，跌幅創四年來最大。且上半年，吉利汽車共出售142.3萬輛汽車，按年僅增長1%，吉利中國星、吉利銀河、領克品牌均出現不同程度銷量下滑。在此情況，吉利汽車實現量、價、利同升背後的動因主要來自哪裏？答案或需從極氪品牌和出海拉動中尋找。

數據顯示，極氪品牌上半年累計銷量超17.8萬輛，按年增長97%，佔公司總銷量的12.5%；營收按年增長103%，佔公司總營收的31.7%，佔比較去年同期提升了13.8個百分點；品牌平均客單價超35萬元。市場結構方面，海外市場成為吉利汽車業績增長的重要組成部分，上半年已達成銷量超47.4萬輛，超過2025年全年出口總量，按年增長158%。鑑於此，吉利汽車將2026年海外銷量目標由64萬輛上調至92萬輛，並衝刺年銷100萬輛。可以說，「高端化+全球化」已成為吉利汽車確定的兩條增長路徑。

是否毫無隱憂？有一些情況仍需要關注。

首先是產品結構。去年7月之前，極氪品牌還未被並表進入吉利汽車，因此，吉利汽車實現業績增長，更多源自對極氪品牌等其他資源的整合，其各板塊業務發展不均的問題依然存在。在吉利汽車整體銷量結構中，售價在20萬元以上的極氪品牌和定價10萬元以下的小型車表現良好，這樣「兩頭大，中間小」的不均衡結構比較顯著。

海外發展方面，國內不同頭部車企出海路徑不盡相同。比亞迪（002594.SZ、1211.HK）走的是重資產的本地化製造路線，通過在巴西建立涵蓋客車、卡車、乘用車的大基地，把出海從產品貿易變成產能輸出；奇瑞汽車（9973.HK）依靠的是二十年積攢的渠道和本地化網絡；吉利汽車使用的則是「產業共生型」輕資產模式，通過與沃爾沃、寶騰、雷諾、福特等當地品牌合作，使用其產能和渠道，快速拓展本地市場規模。這種模式意味着公司可以在短期內完成擴張、風險分散，但同時也帶來利潤率和整體掌控方面的劣勢。

除此之外，海外收入佔比提升還會帶來匯兌風險。以上半年數據為例，當期公司賬面歸母淨利潤存在小幅下滑，按年下降2%，核心拖累便來自於匯兌的劇烈波動。2025年上半年公司匯兌淨收益26.4億元，而2026上半年稅後匯兌淨虧損為5.5億元，直接侵蝕賬面利潤。

在管理層完成歷史性交接，業績結構迎來深刻重構的關鍵節點，吉利汽車能否真正走出一條區別於其他頭部車企的高端化、全球化獨特成長路徑？