智通財經APP獲悉，摩根士丹利在一份報告中指出，根據月度追蹤數據，截至8月中旬，蘋果(AAPL.US)App Store的淨營收當月按年已轉為下降0.6%，這是四年來首次出現按年負增長。

以Erik Woodring為首的分析師團隊補充稱：「第三日曆季度iPhone生產計劃維持不變，但iPad的產量有所下調，暗示一定程度的需求彈性;7月PC產量按年大幅下降24%。此外，雲資本支出追蹤指標顯示，2027日曆年度的支出增速目前為+38%(此前為+9個百分點)。」

分析師基於Sensor Tower的最新數據估算，截至8月17日，App Store淨營收當月按年下滑0.6%，較6月時的增速放緩170個點子，而去年同期基數本身降低了200個點子。若該季度截至8月17日結束，則第三日曆季度App Store營收按年增速僅0.5%，較摩根士丹利預測的9月當季按年增長1%低了50個點子。分析師進一步指出，這大致對應摩根士丹利對9月當季服務營收增長9.5%的預測(市場一致預期為按年增長10.7%)存在約20個點子(約合4500萬美元)的下行風險。

展望未來，分析師認為服務業務增長短期內難以顯著回升，因App Store面臨分成比例下調、外部鏈接跳轉、遊戲需求疲軟以及外匯逆風等多重壓力。不過，AppleCare的定價調整仍有望在一定程度上形成正面對沖。

此外，Woodring及其團隊表示，第三日曆季度iPhone生產計劃維持在5400萬部不變，支撐9月當季約5800萬部的出貨預期;iPad產量則下調100萬部，反映出價格上調後需求彈性有限的預期。

另外，分析師稱，基於其大中華區科技硬件團隊的最新預測，7月筆記本原始設計製造商(ODM)出貨量按年下降24%，創下40個月來最差按年表現，且較摩根士丹利預估低4%，主因需求疲軟和供應約束。分析師指出，這預示着PC市場需求加速萎縮。

Woodring團隊還表示：「我們的雲資本支出追蹤指標顯示，2027日曆年度的支出增速為+38%，而市場一致預期為1.39萬億美元，摩根士丹利預期為1.61萬億美元，表明市場一致預期仍有進一步上調空間。」

分析師指出，納入最新一致預期更新後，2027日曆年資本支出預測上調幅度最大的企業依次為：Alphabet(GOOGL.US，+178億美元)、Meta(META.US，+88億美元)、微軟(MSFT.US，+75億美元)、亞馬遜(AMZN.US，+60億美元)和Nebius(NBIS.US，+50億美元)。分析師還表示，他們將SpaceX(SPCX.US)也納入雲資本支出追蹤範圍，其2027年資本支出增量貢獻達1209億美元(按年增加620億美元)。

Woodring團隊總結道，綜合來看，目前市場對2027年現金雲資本支出的一致預期為1.39萬億美元，意味着前15大雲廠商的資本密集度(即資本支出佔收入比重)平均為38.6%，較本月初已上升380個點子。