8月21日，鋰礦概念震盪反彈。

板塊指數盤中漲幅一度高達7%，融捷股份直接封上漲停板，盛新鋰能、永杉鋰業漲逾6%，天齊鋰業、贛鋒鋰業兩大龍頭也攜手大漲。

這場狂歡的直接導火索，是廣期所碳酸鋰主力合約日內漲近2%，穩穩站上了15.5萬元/噸的關口。

期貨市場的一根大陽線，瞬間點燃了股票市場的做多熱情。

把時間軸拉長一點看，這輪上漲其實已經積蓄了相當的能量。

8月以來，碳酸鋰主力合約從月初最低13.43萬元/噸起步，一路攻城拔寨，到8月17日盤中最高觸及15.75萬元/噸，漲幅超過17%。

從更宏觀的視角看，鋰價自2025年6月5.84萬元/噸的谷底啓動修復，到2026年5月創下期貨20.99萬元/噸的階段高點，隨後回落到14萬元附近反覆震盪。

如今再次突破15萬元，市場正站在二次上攻或是高位反彈的十字路口。

那麼，這輪上漲有沒有基本面支撐？

8月份，中礦資源、天華新能、九嶺鋰業等多家企業的檢修集中展開，預計當月影響碳酸鋰產量約9000至9500噸，即便9月部分裝置恢復，也還將繼續影響約2500噸。

檢修的影響不只是在停產當月，裝置重啓後還需要經歷原料銜接、工藝穩定和產品放量，有效供給的恢復通常比名義產能來得更慢。

在庫存已經大幅去化的背景下，這種階段性減量被現貨市場成倍放大了。

庫存數據，則更是驚人。

SMM數據顯示，碳酸鋰社會庫存已連續15周下降，5月、6月、7月按月分別下降5.44%、4.19%和16.99%，8月第一周又降了7.12%。

從4月底的14.34萬噸到8月中旬的9.39萬噸，累計減少4.95萬噸，降幅約34.5%。

更值得關注的是庫存結構的變化，最新一周82.6%的去庫來自下游正極廠。下游庫存持續消耗，採購的剛性就在同步增強。

正極廠可以暫時少買碳酸鋰、消耗原料庫存，但不可能一直這麼幹。

排產保持高位，庫存接近安全線後，採購就變得迫在眉睫。

需求端，同樣給出了積極的信號。

2026年8月，中國鋰電全市場總排產約304GWh，按月增長7.4%，超出月初預判的3%至5%區間，連續第6個月刷新歷史峯值。

其中儲能電芯排產125GWh，按月淨增約10GWh，按年增長接近200%，佔比已高達41.4%。海外大儲項目集中備貨，推動儲能一躍成為鋰需求的第一增長引擎。

供給收縮、庫存去化、需求高景氣三重力量疊加，鋰價近期的上漲就有了紮實的基本面。

還有一個不能忽略的變量，那就是梘下窩。

寧德時代梘下窩鋰礦，這座全球已探明規模最大的鋰雲母礦之一，自2025年8月因採礦許可證到期及行業合規整頓停產以來，已經沉寂了一年。

停產前，該礦月均碳酸鋰產量約7000至8000噸，佔當時國內月產量的8%至10%。

2026年8月17日，宜春市生態環境局發布文件，擬受理梘下窩鋰礦採礦項目的環境影響評價文件，這被市場視為復產進程中的重要節點。

但需要冷靜看待的是，環評公示結束後還需正式受理、技術評估、批覆，疊加採礦權續期手續，才能真正走到復產。

當然，分歧同樣存在。

碳酸鋰目前15萬至16萬元以上的價格已經刺激部分鋰鹽廠和貿易商增加套保，倉單數量持續回升，高價對現貨供給的反身性開始增強。

當前，主要輝石提鋰產能正逐步恢復，江西鋰雲母產區復產也在穩步推進，未來供給將顯著增加，過剩風險正在累積。

多空雙方的拉鋸，恰恰說明市場正在重新定價。鋰價在這個關口上的博弈，遠未到終局。