高盛最新研報指出，聯儲局主席沃什正推動央行進入一個透明度下降的新階段，包括縮短會後聲明、減少前瞻指引以及弱化經濟預測的作用。這一變化標誌着過去25年央行透明化改革方向的明顯轉變。高盛首席經濟學家Jan Hatzius認為，降低透明度總體上是負面影響。他表示，央行透明度的核心價值在於讓市場理解聯儲局的「反應函數」，即面對不同經濟變化時可能採取的政策路徑，從而幫助市場提前調整金融條件，加快貨幣政策傳導。 高盛指出，減少透明度對市場的影響關鍵在於波動率變化。高盛利率策略團隊認為，市場已經開始計入聯儲局溝通減少帶來的不確定性，7月FOMC會議成為近30年來非降息會議中最大的市場意外之一。Hatzius警告，市場交易的並不是「聯儲局應該做什麼」，而是「市場認為聯儲局會做什麼」。如果聯儲局弱化反應函數溝通，市場對未來政策的判斷可能更加失準，帶來更多缺乏經濟意義的波動。