核心要點

　　俄烏持續對黑海地區基礎設施發動打擊，小麥價格承壓，全球糧食安全擔憂進一步加劇。 分析師警告，受盈利與孖展雙重壓力，農戶今年冬季農作物播種規模或將不及往年，這會危及明年糧食供給。 極端天氣成為一大複雜變量，包括極端高溫、反常暴雨，以及即將到來的厄爾尼諾氣象事件。

2023 年 8 月 4 日，烏克蘭基輔州，比拉‑採爾克瓦市附近，農戶使用聯合收割機收割麥田。

　　俄羅斯與烏克蘭持續互相攻擊對方港口基礎設施，阻斷了 「歐洲糧倉」 的糧食外運，推高小麥價格，多重不利因素交織，給全球糧食供應蒙上陰影。

　　據估算，俄烏兩國糧食出口量合計約佔全球糧食出口總量的四分之一。海關數據顯示，截至 6 月的過去一年，兩國糧食出口總量接近 1 億噸。自 2022 年俄羅斯全面衝突爆發以來，得益於保障全球糧食供應的相關外交協議，糧食運輸大體得以維持。

　　近期黑海地區糧食出口設施、油輪及各類船隻接連遇襲，航運企業現已很難為相關業務投保，許多航運公司因此選擇避開黑海港口。烏克蘭糧食外運的陸上替代線路同樣受阻：多瑙河水位偏低，加之東歐地區鐵路開展維護作業，陸路運輸也難以順暢運轉。

　　擾亂農產品運輸的不止黑海衝突，霍爾木茲海峽航運受阻，以及萊茵河、多瑙河等航道水位枯竭，同樣帶來衝擊。

　　上述航道持續通航受阻，推高化肥等農產品相關商品價格，進一步加重農業生產困境。

　　分析師警示：全球各地農戶正面臨化肥、柴油、人力等各項成本飛漲。倘若大量農戶認為生產根本無法獲得所需收益，全球糧食安全將面臨更大風險。

　　盈利困境

　　美國合作銀行（CoBank）首席經濟學家傑奎・法特卡在上周一份報告中寫道：受中東衝突影響，關鍵化工原料供應緊張，化肥高價已經成為結構性問題，或將長期持續。

　　法特卡表示，美國農戶清楚，如果為了壓縮投入成本而減少施肥，造成農作物減產，最終損失可能比化肥漲價本身還要慘重。但農戶用來保障產量的其他優化手段已經用盡，這種成本與產量之間的平衡正變得越來越脆弱。

　　她寫道：「農場現金流緊張，部分種植戶在拿到額外貸款或營運資金之前，無力為下一個作物周期鎖定生產物資。」

　　貿易與農業分析師諾埃爾・弗萊爾在接受 採訪時稱，歐洲方面同樣存在隱憂：受盈利堪憂、孖展困難影響，俄羅斯、烏克蘭以及其他地區的農戶，今年冬季的播種意願可能大幅下降。

　　弗萊爾周四表示：「多重問題疊加，將對明年農作物產出造成嚴重衝擊。」

　　「歐洲和美國已有農作物因極端天氣嚴重受損。歐洲今夏酷熱難耐，草場退化，牛羊缺少乾草與牧草，可能引發大規模牲畜出欄屠宰。」

　　「黑海困局目前看不到解決跡象。伊朗衝突爆發以來的化肥供給難題依舊存在，甚至還在進一步惡化。美國春季多雨，疊加化肥施用減少，玉米產量前景堪憂，有可能推高玉米價格。」

　　「此外，一場強厄爾尼諾現象即將來襲，帶來巨大不確定性。」 他提到，這場厄爾尼諾預計會加劇南半球市場波動。

　　「各類問題錯綜複雜交織在一起，最終走向充滿未知，這正是一場完美風暴。」