撰文：嘉盛集團資深分析師Jerry Chen
美國財長宣佈增加美債回購的消息上周在市場中掀起了一陣波瀾。
債市干預一度令美債收益率回落，美元跌至三個月新低，黃金和比特幣成為最大收益者，前者周線上漲5%站上4600美元大關，後者單周暴漲23%突破77000美元。非美貨幣普遍走強，美國三大指數周五升高但周線下跌，港股再度領跑全球市場。
來源：LSEG，Forex.com本周除了持續關注美債市場動態之外，傑克遜霍爾央行年會、美國7月PCE、以及英偉達財報三大財經事件同樣是市場的焦點。
· 傑克遜霍爾全球央行年會 – 8月27-29日
傑克遜霍爾央行年會是一年一度的全球央行盛會，每年8月下旬在美國懷俄明州的傑克遜霍爾舉行，至今已經有近40多年的歷史。歷任聯儲局主席或各國央行行長通常都會利用該場合宣佈重大政策轉向，其重要性不言而喻。
由於新任聯儲局主席沃什上任以來拒絕提供任何利率指引，因此市場密切關注他是否會在本周的會議期間透露任何有關短期利率走向或長期政策框架的重要信號。不過在上周美國財長對高企的美債收益率進行干預但效果有限之後，沃什沒有必要繼續正面硬剛市場，他或繼續保持謹言慎行的風格。因此美債收益率恐延續上行。
目前利率市場押注的9月加息概率徘徊在40%以下，年底前加息的概率仍有70%。
· 美國7月PCE物價指數 – 周三20：30
這是聯儲局最青睞的通脹指標。市場預計本次數據將從3.7%降至3.6%，核心PCE預計維持在3.3%。兩周前出爐的同期CPI和PPI都較為溫和。
由於該數據恰好將在傑克遜霍爾年會之前公布，若數據爆冷將使會議更具看點，關於通脹和利率前景的討論也將更激烈。
· 英偉達財報 – 美股周三盤後
市場普遍預計英偉達二季度營收達到920億美元左右，毛利率維持在75%左右。業績超出預期只是英偉達財報的「基操」（過去18個季度的營收全部超預期），指引纔是投資者關注的重點，這將體現出AI支出的健康程度和需求的可持續性。
儘管英偉達本身較低的資本支出和龐大的現金儲備有助於其平穩度過動盪周期，但其近期開始深度參與AI孖展項目相當於將自己暴露在數千甚至數萬億美元的循環孖展風險之中，引發了投資者的擔憂。
本周其他重要財報還包括周一的拼多多、周三的CrowdStrike（CRWD）和Salesforce（CRM）。
· 貝森特與地緣
美國財政部長最近很忙，7月末聯合日本對日元匯率進行干預，8月下旬宣佈增加美債回購對債市進行干預，期間還對伊朗局勢「指點江山」，貝森特上周表示將對伊朗實施「史上最嚴厲的制裁」。美國當地時間周一下午，他將召開新聞發布會公布對伊朗制裁的細節。
和前兩次的干預一樣，對伊朗的制裁效果恐怕也非常有限，因為伊朗本身已經長時間處於制裁之下。若新一輪制裁引發伊朗某種形式的「反擊」，地緣局勢將再次升溫。
不過從目前情況來看，美國和伊朗之間的對抗已經從軍事轉向經濟，油價短時間失去了衝高的動力。
XAUUSD 黃金 1小時
來源：TradingView，Forex.com據圖所示，黃金上周強勢突破200天均線和4600美元關口，目前來看美債市場的動盪（不論收益率升跌）以及對AI交易的疑慮恰好突顯了黃金的避險屬性，鞏固甚至強化了金價8月上旬以來的反彈動能。
考慮到日線和小時級別均出現超買信號，需要留意短線走勢的放緩或小幅修正，但這恐怕無法阻擋多頭的熱情，在4600（整理形態下沿）上方可能維持回調做多，4700上方有望成為多頭的下一個目標。
回調方向，若跌破整理形態或下探4500/20一線。下圖顯示，截至8月18日的當周，黃金的投機性多頭倉位刷新了今年1月末以來的新高，突顯出市場的樂觀情緒。
來源：LSEG，Forex.com