FX168財經報社（北美）訊 下周全球市場將迎來多重關鍵事件。新任聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）將首次以主席身份亮相傑克遜霍爾全球央行年會，美國7月PCE通脹、英偉達財報，以及日本東京CPI、澳大利亞通脹和加拿大GDP等數據也將密集公布。

在美國財政部本周突然加碼長期美債回購、長端收益率劇烈波動之後，市場尤其關注沃什是否會釋放新的政策信號。不過，在財政部已經出手穩定債市的背景下，沃什大幅釋放鷹派意外的可能性或相對有限。

所有目光聚焦聯儲局

沃什自5月接任聯儲局主席以來公開露面不多，但圍繞其與美國總統特朗普之間的關係，以及他究竟會採取怎樣的貨幣政策立場，市場始終存在較大爭議。

目前，聯儲局內部正在對多個工作機制展開評估，相關結果預計要到年底前後纔會公布。因此，希望沃什在下周傑克遜霍爾經濟政策研討會上給出明確政策路線圖的投資者，可能會失望。

今年傑克遜霍爾年會的主題是「金融創新：對支付與政策的影響」，相比傳統的通脹、增長和利率議題，主題本身更偏結構性。這也給了沃什一定空間，可以避免直接討論短期貨幣政策。

不過，傑克遜霍爾歷來都是聯儲局主席釋放重大政策轉向信號的重要場合，因此即使沃什本人刻意迴避直接討論利率，市場仍會高度關注他的措辭變化。

更復雜的是，聯儲局內部可能出現更加明顯的政策分歧。部分官員預計將在年會期間重申，如果通脹遲遲無法回到2%目標附近，仍有必要進一步加息。

這可能令沃什試圖維持政策一致性的努力面臨挑戰。

與此同時，美國財政部本周對債券市場的干預，也讓沃什的處境更加微妙。

財政部擴大長期美債回購規模，被市場視為特朗普政府對近期長端收益率快速上升感到擔憂的信號。但沃什此前卻曾認為，可以通過市場推動長期收益率上升，以收緊金融環境，從而避免進一步提高聯邦基金利率。

如果沃什在傑克遜霍爾完全忽略近期債市波動，可能再次引發美債拋售壓力。

PCE通脹能否延續近期降溫趨勢？

在傑克遜霍爾會議正式開始前，美國7月個人消費支出物價指數（PCE）將於周三公布，為市場定下基調。

市場預計，7月核心PCE按年增速將維持在3.3%，與前值持平；整體PCE按年增速預計維持在3.7%。

如果數據符合預期，意味着近期油價反彈尚未明顯推高美國消費端通脹。

不過，無論核心還是整體PCE，目前仍明顯高於聯儲局2%的長期目標，因此通脹壓力遠未完全消失。

另一方面，近期美國就業數據明顯轉弱，這可能令聯儲局更傾向於保持耐心，而不是立即進一步收緊政策。

除了PCE外，周三還將公布美國個人收入和消費數據。此前7月零售銷售意外大幅下降，因此市場將重點觀察消費支出是否也出現明顯疲軟。

當天還將公布美國第二季度GDP修正值，如果出現較大幅度調整，也可能改變市場對美國經濟韌性的判斷。

此外，7月耐用品訂單將在周三公布，8月消費者信心指數和新屋銷售數據則將於周二發布。

華爾街可能更關注英偉達而非沃什

在本周美國財政部加碼債券回購後，10年期和30年期美債收益率一度快速下行，美元也成為主要承壓資產之一。

如果沃什在傑克遜霍爾沒有釋放明顯鷹派信號，美元可能繼續面臨壓力。

不過，相比債市和匯市，美股在近期債券市場劇烈波動中的反應相對溫和，因此即便沃什措辭偏鴿，能否明顯推動美股進一步上漲仍存在疑問。

尤其是在中東衝突持續令能源價格和通脹前景充滿不確定性的情況下，股市對於聯儲局政策信號的敏感度可能有所下降。

相比之下，英偉達（Nvidia）周三盤後公布的財報，可能成為決定華爾街短期方向更加重要的催化劑。

市場預計，英偉達營收和每股收益按年增速都將接近100%。公司此前連續多個季度超越市場預期，但這一次，投資者關注的重點不僅是財報數字本身。

市場將重點觀察英偉達對第三季度的業績指引、毛利率能否維持在約75%的高位、中國市場銷售是否恢復，以及最新Vera Rubin平台的進展。

與此同時，Blackwell處理器的供應鏈和產能爬坡情況也將成為焦點。

英偉達股價目前較歷史高位低約8%。如果財報再次明顯超出市場預期，並釋放強勁前景，有望推動股價重新挑戰紀錄高位，同時帶動整個科技板塊反彈。

目前，美股第二季度財報季已接近尾聲，標普500指數成分股整體盈利按年增速達到約51.6%，為2021年以來最高水平。

隨着企業收入快速增長，而部分人工智能相關股票近期出現回調，估值水平也有所下降。如果英偉達財報表現強勁，可能重新點燃科技股行情。

此外，如果未來一周美國與伊朗在恢復60天停火協議方面取得進展，也將對股市和其他風險資產形成利好。

日元能否延續反彈？

美元近期大幅回落，也暫時緩解了日本當局對日元重新逼近160關口的擔憂。

美元兌日元此前一度跌至158附近，隨後有所反彈。日元目前雖然獲得喘息，但尚不能說已經完全脫離風險。

沃什在傑克遜霍爾的講話，將成為決定美元兌日元下一階段方向的重要變量。

如果他沒有釋放新的鷹派信號，美元可能重新承壓，從而進一步支持日元。

與此同時，東京地區8月CPI初值將在周五公布，也將成為日本市場的重要關注點。

東京核心CPI按年增速7月回升至1.9%，結束此前數月持續放緩趨勢。市場將觀察8月數據是否進一步確認通脹已經出現拐點。

如果東京通脹弱於預期，市場對日本央行9月加息的預期可能明顯降溫。目前市場定價顯示，日本央行9月加息的概率約為67%。

澳元漲勢還能持續多久？

澳大利亞方面，周三將公布最新通脹數據。

近期澳大利亞經濟數據對進一步加息的支持有所減弱。6月整體CPI按年增速降至3.8%，為2月以來首次跌破4%；7月就業人數下降，失業率則升至4.5%。

如果7月通脹繼續放緩，市場可能進一步下調對澳大利亞央行繼續加息的預期。

目前市場對於澳大利亞央行到2027年3月前再加息25個點子的定價約為75%。

不過，這並未阻止澳元自7月底以來持續走強。

如果此次CPI出現上行意外，特別是截尾均值和加權中值等核心通脹指標重新升溫，可能進一步推動澳元上漲。

投資者還將關注周四公布的澳大利亞第二季度資本支出數據。

加元表現搶眼 美加貿易談判成焦點

美元近期回落背景下，加元成為本月表現最強的主要貨幣之一。

推動加元上漲的重要因素，是市場對美國和加拿大貿易關係改善的預期升溫。

此前特朗普政府的關稅措施對加拿大經濟造成較大沖擊，貿易不確定性和部分出口商品關稅令不少加拿大企業承壓。加拿大經濟在2025年底出現收縮，今年第一季度基本停滯。

不過，最新加拿大通脹數據略高於預期，而美國通脹數據偏軟，使兩國貨幣政策預期出現一定分化，也對加元形成支撐。

加拿大第二季度GDP初值將在周五公布，市場預計經濟可能明顯反彈。

如果GDP確認恢復增長，同時美國和加拿大未來幾天能夠就貿易協議取得突破，避免約5%的加拿大出口商品面臨50%關稅，加元可能進一步走強。

美元兌加元若繼續下行，加元甚至可能突破1.37關口，這是該水平自5月以來首次面臨重新測試。

整體來看，下周市場的最大變量仍集中在美國。

沃什首次以聯儲局主席身份亮相傑克遜霍爾，將決定市場如何重新理解聯儲局政策路徑；PCE通脹可能影響9月政策預期；而英偉達財報則可能決定科技股能否重新啓動上漲。

與此同時，日本、澳大利亞和加拿大的數據，以及中東局勢與美加貿易談判，也可能進一步放大全球匯市、股市和債市波動。