8月24日，越秀服務（06626.HK）發布2026年中期業績，公司實現營收 19.15億元，按年下滑2.4%；歸母淨利潤2.24億元，按年下降6.6%；整體毛利率 21.5%，按年小幅抬升0.2個百分點。

上半年，越秀服務淨利率有所下降，主要受人民幣存款利率下行影響，公司財務利息收入有所減少。

具體到收入方面，上半年，越秀服務基礎物管收入增長17.3%至8.4億元，佔總收入比例擴大至44%；基礎物管+商業運營及管理為11.31億元，按年上升10.1%，佔總收入比例提升至59%。

在隨後的業績交流會上，越秀服務管理層就營收、利潤變動情況作出回應。越秀服務執行董事兼財務總監李慧婷表示，整體營收下滑主要源於社區增值及商業板塊收入減少。

「社區增值收入減少，主要是去年上半年有約1.08億元的精裝業務實現結轉收入，自去年下半年起，公司暫無新的同類合同確認收入，進而形成按年營收下降。」 李慧婷稱。

李慧婷續稱，商業板塊方面，公司年初退出部分外拓項目，新增拓展項目集中在二季度進場，疊加存量項目出租率略有下降，使得物業管理及租賃代理收入有所減少。

數據顯示，截至6月30日，越秀服務在管面積達7982萬平方米，較2025年末增長8.6%，其中94%位於一二線城市，大灣區佔比63%，服務業主34萬戶。

期內，越秀服務新增合約面積1042萬平方米，主動退出低效合約面積540萬平方米。

「2026年上半年全國商業市場環境偏弱、招商成本持續上行，商業板塊毛利率有所承壓，但整體仍維持26.1%的較高水平。」 李慧婷表示。

對於越秀服務上半年的業績表現，分析認為，一方面需要關注越秀服務在社區存量運營模式之下，常態化社區增值業務，能不能補上大額精裝結算的缺口。

其次，上半年越秀服務新增外拓裏面非住業態佔比68%，這也意味着非住項目客戶付費能力更強，是未來增長主線，但如果商辦市場持續低迷，該板塊收入、毛利率還有繼續承壓風險。

此外，如果後續退出規模持續走高，會對沖新增拓展，拖累整體合約面積增速，後續市場仍要跟蹤存量項目收繳率變化，判斷還有多少潛在待退出項目。