今日（8月24日）亞太市場集體承壓，A股三大指數悉數收綠，全市場個股跌多漲少，滬深京三市成交額2.02萬億元，較上一交易日放量1291億元。

　　盤面上，市場走弱之際，銀行鼎力護盤，42只銀行股40只收漲，中信銀行創歷史新高；食品飲料板塊逆市走強，白酒、大衆品均有亮眼表現，貴州茅台全天獲主力資金淨流入超14億元，登頂A股吸金榜榜首；有色金屬繼續跑贏大盤，白銀有色、湖南白銀逆市漲停。另一方面，算力硬件股大面積回調，「易中天」集體大跌。

　　發生了什麼？亞太市場為何大面積回調？科技為何成為「重災區」？或可重點關注四則消息：

　　①三星電子股東回報計劃不及市場預期，疊加和競品SK 海力士回購註銷的強力回報方案形成強烈對比，資金用腳投票，直接打壓三星股價，並向外傳導壓制全球存儲、科技板塊情緒；

　　②阿里巴巴擬配售800億港元新股，全部投入AI建設，市場解讀為，巨頭尚且需要大額外部孖展，僅靠主業自由現金流，難以承擔高強度的AI資本開支競爭，科技板塊風險偏好受壓制，悲觀情緒向外擴散，帶動科技板塊走弱；

　　③英偉達向客戶發出漲價通知，意味着，下游雲廠商和企業客戶AI算力採購成本將進一步抬升；

　　④宏觀方面，美國突然向加拿大輸美商品加徵50%關稅，加拿大表示，將對美國商品實施報復性關稅。

　　值得關注的是，本周，還有兩件足以影響市場走勢的大事件：一個是本周三英偉達即將發布最新財報，另一個是本周五聯儲局主席沃什在懷俄明州傑克遜霍爾全球央行年會上的政策演講。前者將檢驗AI算力需求是否仍能支撐高估值敘事，後者則關乎利率路徑與流動性預期。

　　興業證券認為，中長期來看，即使財政擴張、AI發債擠佔等中長期慢變量難以快速緩和，推動全球利率中樞上移，但景氣和產業趨勢依然是主導本輪AI行情的核心矛盾。美債利率中樞上行對於權益資產的影響，更多在於分母端的估值。歷史經驗看，當處於一段由大的產業趨勢引領的行情時，如果分子端足夠強勁，仍然能夠一定程度上對沖無風險利率上行的衝擊，帶領股價頂着分母端壓力的逆風實現上漲。*

　　該機構表示，優質硬科技資產仍有望是後續引領市場修復的核心動力。內部，繼續重視引領本輪修復、當前性價比仍高的光模塊、PCB、光纖光纜等北美算力鏈。此外，關注其他尚未被充分定價的景氣線索：有色、AI上游設備、創新藥、新能源（電池儲能、電網），以及資源品中超跌的AI上游材料（小金屬）等。*

　　【ETF全知道熱點收評】重點聊聊銀行、食品飲料、創業板人工智能等行業主題ETF的交易和基本面情況。

　　一、【A股巨震，銀行為何頻頻獨立走強？】

　　A股大面積回調，全市場近4000股下跌，銀行全天逆市走強，42只銀行股40只收漲。渝農商行升逾3%，無錫銀行、廈門銀行、華夏銀行、瑞豐銀行、中信銀行升逾2%，中信銀行創歷史新高。表徵銀行板塊整體表現的銀行ETF華寶（512800）走勢較強。

　　注：截至2026.8.24，渝農商行、無錫銀行、廈門銀行、華夏銀行、瑞豐銀行、中信銀行在中證銀行指數中的權重佔比分別為1.12%、0.27%、0.32%、1.39%、0.31%、1.30%。

　　近期硬科技等熱門賽道回調之際，銀行頻繁走出獨立的防禦行情。銀行的弱市「抗跌性」或與多重因素有關。

　　① 基本面釋放企穩修復的積極信號：目前已披露二季報的四家城商行（寧波銀行、江蘇銀行、南京銀行、重慶銀行）撥備前淨利潤都在10%~16%左右，行業淨利息收入按年高增速為全年業績穩健打下紮實基礎。

　　此外，國家金融監管總局發布的數據顯示，截至2026年二季度末，商業銀行的淨息差為1.41%，按月回升1個點子。這是2022年一季度以來，時隔4年多商業銀行淨息差的首次單季按月正增長。

　　② 高股息提供 「類債」 配置價值：截至8月21日，中證銀行指數股息率4.27%，較同期10年期國債收益率表徵的無風險利率水平（1.7%），超額2.57個百分點。A股上市銀行2025年度派息總額6456.37億元，再創歷史新高。穩定且持續的股息回報，對中長期資金有配置吸引力。

　　《保險公司資產負債管理辦法》正式稿有望推動險企進一步提升高股息資產配置動力，而市值承載量龐大、派息穩定性強、目前股息率依然達到4%~6%的主流銀行股將長期資金面受益於險資增持趨勢。

　　③ 低估值提供潛在修復空間：截至8月21日，中證銀行指數市淨率PB（LF）僅0.68倍，位於近10年44.72%分位點，42只銀行股全線破淨，具備較高的安全邊際與修復空間。

　　銀行ETF華寶（512800）基金經理豐晨成認為，權益市場繼續演繹「風格再平衡」的蹺蹺板。蹺蹺板影響修復節奏，但不影響方向，即使科技股反彈，中期來看銀行的估值修復進程仍在持續。當前銀行板塊的月線仍然顯示出向上勢頭，二季度銀行板塊基金重倉佔比下降至歷史性低位，風格再平衡過程伴隨着此前欠配的再均衡。

　　中泰證券表示，銀行是平淡市中的相對扛跌品種，牛市中銀行alpha品種不輸大勢。2015-2016、2018-2019、2021-2024三輪市場階段性下跌過程中，銀行均相對扛跌（跌幅均顯著小於滬深300）。資金籌碼上，證金減持已近尾聲、寬基指數基金規模已降至2024年救市前水平，國有相關機構資金擾動基本消除；短期與科技存在蹺蹺板效應，長周期定價仍圍繞ROE與股息。*

　　順勢而起，攻守兼備！銀行ETF華寶（512800）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具，場外投資者可關注聯接基金006697。

　　二、【白酒龍頭回應市值管理計劃！喫喝板塊逆市上漲，估值仍處十年低位！機構：或可積極把握白酒配置機遇】

　　喫喝板塊逆市走高，白酒、大衆品均有亮眼表現。截至收盤，安德利漲停，會稽山漲8.31%，貴州茅台、迎駕貢酒、古越龍山升逾2%，五糧液、山西汾酒、洋河股份集體飄紅。

　　注：截至2026年8月24日，細分食品指數中安德利、會稽山、貴州茅台、迎駕貢酒、古越龍山、五糧液、山西汾酒、洋河股份權重佔比分別為0.28%、0.32%、15.26%、0.84%、0.47%、13.56%、5.56%、2.32%。

　　消息面上，8月21日下午，貴州茅台2026年半年度業績說明會在上證路演中心召開。貴州茅台董事長陳華、代總經理王莉雙雙出席並現場作答，這也是近年來茅台董事長首次參與業績說明會與投資者互動。

　　業績說明會上，茅台管理層進一步主動回應了市值管理方面的計劃，當前，公司正系統制訂未來三年（2027-2029年）市值管理整體方案。同時，針對市場重點關注的「營收增加淨利潤減少」，茅台回應稱：市場化改革各項舉措有序落地，總體市場銷售形勢與產品價格體系「基本盤」穩定，貴州茅台酒及醬香系列酒上半年銷量呈現增長狀態，表現在營業收入上穩中有略有增長，達到了公司預期。

　　從估值方面來看，喫喝板塊當前仍處估值低位。數據顯示，截至上個交易日（8月21日）收盤，食品飲料ETF華寶（515710）標的指數細分食品指數市盈率為19.93倍，位於近10年來7.45%分位點的低位（數據來源：Wind），中長期配置性價比凸顯。

　　展望後市，中信建投表示，白酒行業處於築底階段，酒企普遍轉向C端運營，部分區域酒企二季度有望實現業績正增長。頭部酒企股息率具備吸引力，茅台批價改善有望帶動估值修復。建議關注頭部白酒龍頭及基本面穩健、高股息區域酒企。*

　　開源證券指出，隨着渠道庫存逐步消化，後續終端動銷改善有望傳導至報表端。白酒板塊整體性反轉尚需時間，但優質區域標的已經具備佈局價值，或可積極把握白酒磨底階段帶來的配置機遇。*

　　一鍵配置喫喝板塊核心資產，重點關注食品飲料ETF華寶（515710）。根據中證指數公司統計，食品飲料ETF華寶（515710）跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，白酒龍頭持倉佔比近5成。場外投資者亦可通過食品飲料ETF聯接基金（A類012548、C類012549）對喫喝板塊核心資產進行佈局。

　　三、【光模塊三巨頭集體重挫，機構：9月迎決勝窗口，優質硬科技有望引領修復！這隻高「光」ETF值得重點關注】

　　算力硬件股大面積走弱，光模塊CPO龍頭跌幅較深，天孚通信下跌8.63%，中際旭創下跌7.72%，新易盛下跌6.79%，高「光」創業板人工智能ETF華寶（159363）再現技術性回踩20日線，資金持續關注佈局機會。

　　就下跌的原因，興業證券認為，近期全球科技股的波動，一方面是海外超長債快速上行的擾動，另一方面是Anthropic 最新ARR不及預期帶來的擾動。但相關擔憂有望於9月中下旬開始陸續緩解，屆時將是科技板塊重要的決勝窗口。

　　配置上，興業證券指出，景氣仍是核心線索。第一，經歷此前估值和籌碼的消化後，8月以來景氣的β已經迴歸，業績對股價的支撐力恢復；第二，全球利率中樞抬升後，市場在結構的選擇上也將更加聚焦景氣確定性；第三，下周A股進入密集中報正式業績披露期、海外科技巨頭也即將迎來財報的驗證。

　　該機構認為，優質硬科技資產仍有望是後續引領市場修復的核心動力。內部，繼續重視引領本輪修復、當前性價比仍高的光模塊、PCB、光纖光纜等北美算力鏈。

　　佈局高「光」主線，建議關注創業板人工智能ETF華寶（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），重點佈局光模塊CPO龍頭，兼顧AI應用。標的指數「中際旭創+新易盛+天孚通信」含量約40%，是AI算力核心旗手。

　　注：截至2026.8.21，根據國證指數，創業板人工智能指數前三大成份股分別為新易盛（佔比13.77%）、中際旭創（佔比13.17%）、天孚通信（佔比10.56%）。

　　注：費率詳見各基金法律文件。

　　來源：滬深交易所等，截至2026.8.24。提醒：近期市場波動可能較大，短期升跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　*機構觀點參考資料來源：中泰證券8月24日發布的《銀行戴志鋒：銀行股「紅利」價值梳理：從基本面和投資面看其絕對收益》；中信建投8月18日發布的《重視茅台多輪提價和籌碼底的配置價值，關注中報超預期標的》；開源證券8月23日食品飲料行業周報《板塊景氣度分化，關注結構性配置機遇》；興業證券8月23日發布的《9月將是科技重要的決勝窗口》。

　　風險提示：銀行ETF華寶被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發布於2013.7.15；食品飲料ETF華寶被動跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發布於2012.4.11；創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發布於2024.7.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，銀行ETF華寶、食品飲料ETF華寶風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創業板人工智能ETF華寶風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。