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　　來源：雷達Finance

　　雷達財經出品 文|周慧 編|孟帥

　　儘管可靈AI收入暴漲200%，但快手卻未能止住二季度業績的下滑頹勢。

　　8月19日，快手披露第二季度業績公告。報告期內，公司實現營收355億元，按年增長1.4%，錄得期內利潤32億元，按年減少36%。

　　其中，可靈AI的商業化成績成為了本次快手財報的最大亮點。第二季度，可靈AI營收超8.5億元，按年增長超200%。截至6月，可靈AI全球用戶數突破1億大關，較2025年末增長約67%。

　　同期，線上營銷服務為快手貢獻收入206億元，按年增長4.4%。但快手二季度直播業務的收入卻出現萎縮，較去年同期下滑13.5%至87億元。

　　雷達財經注意到，今年5月，快手宣佈投入8億元分賬資金、2億元孵化現金、10億專屬流量，用於扶持短劇、漫劇內容。在鉅額資金投入下，快手相關內容供給量大幅增長。

　　財報顯示，截至今年6月，快手平台上的短劇的供給量較1月增長超5倍；今年第二季度，快手短劇線上營銷服務總投放消耗按年增長超1倍。

　　不過，對於快手等持續加碼短劇賽道的玩家而言，後續挑戰仍十分嚴峻。供給增長速度遠遠超過用戶注意力增長速度，已成為短劇行業當下最突出的矛盾之一。

　　二季度營收微增，淨利下滑36%

　　天眼查顯示，快手於2021年2月在港交所主板上市。8月19日，快手發布2026年第二季度及上半年業績公告。從財報數據來看，快手此次交出的答卷可謂「喜憂參半」。

　　喜的是，今年第二季度，快手的營收維持住了增長態勢，單季收入達355億元，按年增長1.4%。但與去年第二季度的13.1%相比，公司的營收增速出現明顯下滑。

　　憂的是，快手的利潤指標出現了惡化。財報顯示，今年第二季度，快手的毛利為183億元，按年減少6%；毛利率則從上年同期的55.7%降至51.6%，按年減少4.1個百分點。

　　同期，快手錄得期內利潤32億元，相較上年同期的49億元減少17億元，按年降幅約36%。

　　受第二季度的拖累，快手上半年的業績表現也不盡如人意。今年上半年，快手累計實現營收693億元，按年增長2.4%；錄得期內利潤61億元，較去年同期的89億元減少32%。

　　在用戶規模上，第二季度，快手的平均日活躍用戶從去年同期的4.09億增長至4.12億；平均月活躍用戶規模則從去年同期的7.15億增長至7.97億。

　　快手錶示，在新用戶獲取上，其通過AI驅動的智能化投放手段，提升了用戶獲取效率，同時提高了新增和迴流用戶的整體留存。

　　同時，得益於社交功能的持續完善，快手第二季度的雙開私信用戶數按年增長超過15%。

　　此外，報告期內，快手還持續強化體現其社區內核的差異化優質內容生態系統。

　　例如，6月至7月，圍繞世界盃這一熱點事件，快手不僅打造了原生IP快手鐵力神杯，還推出了快手象牙山足球大賽、逐夢少年足球賽等多個原創系列活動。

　　據快手介紹，相關內容在快手應用的總曝光達到682億，活動直播累計觀看人次近3.6億。

　　費用方面，今年第二季度，快手的銷售及營銷開支按年減少5.5%至99億元，主要是由於推廣活動開支減少；行政開支約8.95億元，按年變化不大；研發開支上升至46億元，按年增加34.7%，主要是由於對AI的投入增加，包括相關訓練支出。

　　可靈AI收入暴漲，直播業務萎縮

　　從快手披露的財報來看，其業務可以分為線上營銷服務、直播、其他服務三大板塊。

　　其中，線上營銷服務二季度貢獻收入206億元，按年增長4.4%，主要是由於其提供基於場景的營銷素材生成能力以滿足不同行業及客戶的需求，推動線上營銷消耗增加。

　　而在可靈AI業務增長等因素的帶動下，快手其他服務的收入從去年同期的52億元增長至62億元，按年增長18.5%。

　　據快手透露，今年第二季度，可靈AI的營收超過8.5億元，按年增長超200%，持續引領全球AI視頻生成行業的商業化進程。

　　報告期內，為進一步鞏固可靈AI在多模態視頻生成大模型的全球領先地位，快手在前沿模型能力突破、專業產品功能升級、國際化創意生態等維度持續發力。

　　針對影視、廣告等專業客戶，可靈AI基於3.0系列模型推出原生4K視頻直出功能，該功能可在無需複雜後期處理的情況下，直接輸出高分辨率畫面，實現影視工業級視覺效果。

　　同時，可靈AI還陸續推出了可靈3.0 Turbo模型、可靈MCP（Model Context Protocol）與可靈CLI（Command Line Interface），不僅大幅提升創作效率、降低創作成本，還進一步拓展了其在工作流自動化與智能編排場景中的應用。

　　值得一提的是，在2026戛納國際創意節上，兩部由可靈AI生成的廣告影片獲得一座銀獅獎及兩座銅獅獎。而在2026北京國際電影節上，亦有多部使用可靈AI創作的作品入圍AIGC單元。

　　數據顯示，截至今年6月，快手可靈AI全球用戶數已突破1億大關，較2025年末增長約67%，覆蓋224個國家和地區；企業客戶近5萬家，亦按年增長約67%。

　　相比於可靈AI的亮眼表現，快手二季度直播業務的收入卻出現萎縮。報告期內，該板塊貢獻營收87億元，按年減少13.5%。

　　對此，快手解釋稱，主要是由於其持續努力建立一個豐富及健康的直播生態系統及多元化的優質內容。

　　據悉，在直播供給層面，快手推出百川計劃，通過拉新激勵、冷啓扶持與健康生態治理，帶動公會新主播供給穩步提升，以改善新主播的冷啓效率。

　　在產品技術方面，快手則利用AI賦能直播間，如利用可靈AI的視頻生成能力，定製專屬特效的AI禮物，從而提升用戶付費積極性。據其透露，今年第二季度，快手用戶送出的AI禮物總計超600萬個。

　　同時，AI驅動的內容理解能力，持續優化快手的直播推薦策略，進而加強主播與用戶間的精準匹配，助力付費用戶規模提升。

　　此外，基於實時多模態信號的直播智能禮物推薦與排序功能，用戶付費體驗與效率得到有效提升。AI互動助手及數字分身服務等功能的進一步迭代升級，也在持續提升主播的服務效率。

　　持續加碼短劇賽道，行業愈發「內卷」

　　在二季度業績電話會上，快手創始人兼首席執行官程一笑表示，AI正在持續降低內容生產成本和創作門檻，推動漫劇、短劇等內容供給快速增長。

　　DataEye劇查查發布的《2026上半年AI劇漫劇產業綜合實力城市數據報告》顯示，2026年，國內AI劇漫劇市場規模預計突破400億元，按年增速高達138%，全國從業創作者超50萬人，成為新興創業就業賽道。

　　對於這一潛力賽道，快手也在持續加碼。據綜藝報，今年5月，快手舉辦了2026磁力引擎內容消費商業大會。

　　會上，快手宣佈投入8億元分賬資金、2億元孵化現金、10億專屬流量，依託全鏈路AI能力扶持短劇、漫劇內容，打造穩定增收的內容經營生態。

　　如今，相關投入已開始兌現。據快手內容消費中心數據，原生短劇版權方7月分賬金額按月翻倍，單月規模創歷史新高。其中，Top10版權方分賬金額達1300萬，按月增幅113%。

　　據悉，8月，快手短劇將再加碼政策和資源，預計分賬規模再翻倍。

　　而在高額投入下，快手短劇供給也呈現出「井噴」的態勢。

　　財報顯示，截至今年6月，快手平台上包括真人短劇和AI短劇在內的短劇供給量，相較於2026年1月增長超5倍；而今年第二季度，公司短劇線上營銷服務總投放消耗按年增長超100%。

　　漫劇方面，程一笑則透露，2025年，快手漫劇集數為6萬部，預計2026年將達到50萬部，按年增長超7倍。

　　值得一提的是，短劇賽道的巨大潛力，同樣也吸引到了字節等互聯網大廠的注意力。

　　在今年5月召開的首屆短劇產業大會上，字節旗下抖音集團短劇版權中心內容合作負責人華越升表示，針對真人劇核心品類，平台將全面調高內容分成比例，提供更充分的回報機制。

　　同時，抖音還將設立單部最高150萬元的頭部激勵政策及2億元的專項資金，並同步推出最高20%的續作激勵。

　　不過，野蠻生長的短劇行業在產能暴增的同時，爆款率和新劇的播放量並沒有同步提升。

　　據文娛價值官援引DataEye-ADX數據，上半年全網22.19萬部作品中，播放量破億作品僅1055部，破億率僅0.47%；破千萬播放作品超1.2萬部，破千萬率僅5.8%。

　　2026年1-6月，存量老劇構成抖音端原生播放量基本盤，佔比穩定在70%以上，新劇突圍越來越難。

　　但在程一笑看來，短劇行業仍有進一步增長空間，未來將逐步從數量擴張走向內容質量提升，發展為兼具內容消費價值和廣告承載能力的生態型業務。

　　在內容形態上，短劇和漫劇未來還可能向IP衍生、互動劇、虛擬陪伴及文旅文創融合等方向延伸。

　　而快手將通過分賬激勵、全域流量扶持和優質內容版權合作，幫助優質內容獲得更加穩定的流量和商業回報。

　　有關快手的後續發展，雷達財經將持續關注。