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　　來源：中國基金報

　　【導讀】今天為何跳水大跌

　　中國基金報記者 泰勒

　　大家好啊，今天亞洲市場全線跳水大跌，一起看看到底發生了什麼事情吧。

　　8月24日，市場全天震盪下跌，雙創指數均跌超3%。截至收盤，滬指跌0.59%，深成指跌2.13%，創業板指跌3.21%。

　　市場共1460只個股上漲，48只個股漲停，3965只個股下跌。

　　貴金屬板塊逆市走強，深中華A3實現連板，四川黃金、湖南白銀漲停。

　　煤炭板塊集體拉升，大有能源、上海能源漲停。

　　下跌方面，生物醫藥板塊下挫，雙鷺藥業、麗珠集團跌停。

　　CPO等算力硬件股下挫，共進股份跌停，「易中天」集體暴跌。

　　宇樹科技股價距離上市高位幾乎「腰斬」，市場擔心此前估值過高。

　　接下來分析一下今天下跌的原因。

　　首先，光模塊方面，據美國通信領域權威媒體Communications Daily，美國信息科技產業委員會（ITI）上周正式向美國聯邦通信委員會（FCC）表達反對意見，敦促FCC切勿將外國製造的光模塊列入限制清單，代表美國科技行業組織對此事件的最新表態。

　　不過，儘管這是一個利好消息，分析師認為，ITI此次表態進一步降低了中國光模塊短期全面退出北美市場的概率。

　　但市場解讀為ITI的公開反對，反而意味着FCC真有可能限制光模塊進口，只是節奏的問題或者談判的問題，加劇了市場擔憂。

　　另外，SK海力士也在打算進軍CPO，此前SK海力士與弗吉尼亞大學等機構在《自然·電子學》發表CPO技術路線圖論文，提出算力每兩年增長3倍，互聯帶寬卻僅增長1.4倍，「帶寬牆」正成為AI擴展的核心瓶頸，CPO被列為突圍關鍵方向。

　　其次，阿里巴巴通過配股募資800億港元的消息，也攪動了市場情緒，部分投資者還開始質疑，阿里巴巴如此龐大的資本投入，究竟能否換來足夠的回報。因電影《大空頭》而廣為人知的投資者邁克爾·伯裏，也對阿里巴巴此次增發提出了批評。市場也擔心其他科技公司可能效仿，通過發行新股為AI投資籌集資金。目前這些投入仍然沒有看到明確的回報。因此，不管企業是通過股權孖展還是發債來為AI投資籌錢，投資者都會感到一定程度的不安。

　　第三，日韓股市下跌，三星電子周五宣佈，計劃今年向投資者回報至多110萬億韓元（約合800億美元），其中30萬億韓元擬於第三季度以現金派息形式發放，其餘安排將於明年1月的董事會會議上最終確定。摩根大通分析師表示，該方案「未能帶來積極驚喜」，令市場失望。報告中列出了令市場失望的三項具體內容：第三季度承諾的回報金額、未宣佈任何股份回購計劃，以及股東回報比例維持在累計自由現金流50%的水平不變。

　　第四，英偉達提價進一步加劇了市場對於AI投資熱潮能否持續的擔憂。

　　隨着內存、芯片等硬件成本大幅上升，企業AI投資的潛在回報正面臨壓力，而與此同時，各家公司仍在不斷承諾投入越來越多資金。

　　滙豐資產管理亞洲股票高級投資專家Beth Wong表示，投資者現在關注的不只是「建設AI」本身。她表示，市場更關注的是：企業能否在AI投資過程中保持足夠的資本紀律，能否建立清晰的商業化路徑，以及最終能否實現投資回報。

　　本周對市場而言至關重要。

　　投資者將密切關注聯儲局主席凱文·沃什在懷俄明州傑克遜霍爾全球央行年會上的講話，希望從中尋找未來利率路徑的線索。當前油價維持高位，加劇通脹壓力，而全球債券收益率已經升至數十年來高位。

　　與此同時，交易員也在等待英偉達的財報和業績指引，以判斷今年AI股票的大漲行情是否仍有進一步持續的空間。