FX168財經報社（北美）訊 美國股市周五（8月21日）反彈收高，道瓊斯工業平均指數上漲逾500點，標普500指數和納斯達克綜合指數也同步走強。加密貨幣相關股票成為當天最亮眼板塊之一，比特幣本周大漲約22%，推動Robinhood、Coinbase等個股顯著上漲。不過，美債收益率繼續攀升，10年期收益率逼近4.75%，30年期收益率維持在5.27%附近，令市場對秋季出現更深調整的擔憂並未消退。

截至收盤，標普500指數上漲0.43%，報7674.31點；納斯達克綜合指數上漲0.44%，報26180.45點；道指上漲517.80點，漲幅0.98%，報53277.01點。默克（Merck）和強生（Johnson & Johnson）等醫療保健股走強，為道指提供明顯支撐。

（圖源：FX168）

儘管周五三大指數反彈，但仍未能扭轉本周整體弱勢。標普500指數本周累計下跌1.4%，納指下跌2%，兩者均結束此前連續三周上漲；道指本周下跌0.9%，連續第二周收低。拋售壓力也蔓延至海外市場，MSCI全球股票指數本周下跌接近1%。

比特幣周漲22% 加密股集體爆發

金融板塊周五表現突出，其中與加密貨幣相關的股票漲勢尤其猛烈。

比特幣本周迄今累計上升逾23%，風險偏好迅速回歸加密資產。Robinhood周五大漲近14%，Coinbase上漲約8%，多隻加密概念股錄得數月來最佳單周表現。

（圖源：FX168）

從全周來看，Strategy上漲約29%，有望創4月17日以來最大單周漲幅；Coinbase上漲25%，為2025年5月以來表現最好的一周；Mara Holdings上漲21%，創2024年11月以來最大周漲幅；Circle Internet上漲22%，Robinhood則累計上漲約13%。

（圖源：CNBC）

推動比特幣和加密股走強的因素包括大規模空頭回補、美國現貨比特幣ETF資金重新流入，以及特朗普政府推動國會通過CLARITY Act所帶來的監管利好預期。

相比之下，美股整體表現仍然更加謹慎。材料板塊周五上漲約2%，成為除金融板塊之外的另一大亮點，但科技股和大盤指數的反彈幅度相對有限。

美債收益率再度上行

華爾街目前真正無法忽視的風險仍然來自債券市場。

美國財政部本周宣佈擴大長期國債回購規模，一度推動長端美債收益率快速回落，但這種效果並未持續太久。隨着投資者重新擔憂美國財政赤字、政府債務和中東局勢推高能源價格可能帶來的通脹壓力，美債再次遭到拋售。

周五，10年期美國國債收益率上升逾過3個點子至4.734%；30年期美債收益率同樣上升逾過3個點子至5.273%，距離本周觸及的2007年以來最高水平仍然不遠。

Verdence Capital Advisors創始人兼首席執行官Leo Kelly認為，如果美債收益率繼續攀升，同時中東緊張局勢無法緩解，美股今年秋季可能出現更深調整，甚至進入通常定義的「修正區間」。

他指出，目前市場已經逐漸適應10年期美債收益率處於4%至5%的環境，但如果出現某種衝擊，將收益率推升至6%甚至7%，情況就會完全不同。

「如果10年期收益率突破到6%至7%的區域，那就是一個問題，市場會對此作出非常負面的反應。」

高收益率也有「另一面」

不過，對於部分投資者而言，美債收益率攀升並不完全是壞消息。

Edward Jones投資策略主管Mona Mahajan指出，30年期美債收益率已經升至5.27%左右，對於退休人士、接近退休的人群以及希望獲得穩定收益的投資者而言，高收益率正在重新提供具有吸引力的固定收益機會。

與此同時，美債收益率走高也意味着金融環境自動收緊。

Mahajan表示，從聯儲局角度來看，市場收益率上升實際上正在替央行完成一部分貨幣緊縮工作。長期借貸成本上升會抑制消費、企業孖展和資產估值，從而減少聯儲局進一步依賴加息控制通脹的壓力。

但對股票市場而言，這仍然是一把雙刃劍。債券收益率越高，投資者越容易找到風險更低、回報具有競爭力的固定收益資產，從而削弱股票相對於債券的吸引力。

下周沃什傑克遜霍爾講話成焦點

隨着美債收益率重新升高，市場的注意力正在迅速轉向下周的傑克遜霍爾全球央行年會。

新任聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）將發表備受關注的講話，投資者希望從中獲得關於利率路徑、通脹以及近期債券市場劇烈波動的更多線索。

市場尤其關注沃什如何處理一個越來越棘手的矛盾：一方面，通脹仍高於聯儲局2%的長期目標，中東局勢和高油價進一步增加通脹風險；另一方面，美國財政部已經罕見出手擴大長期美債回購，試圖緩解長端收益率持續飆升帶來的壓力。

如果沃什釋放明顯鷹派信號，可能再次推動美債收益率和美元上漲，並對美股尤其是高估值科技股形成壓力；反之，如果講話顯示聯儲局更加重視金融條件和經濟增長風險，市場可能重新押注政策轉向。

整體來看，周五美股雖然成功反彈，但本周的行情仍留下一個清晰信號：比特幣和加密股的風險偏好已經明顯回暖，但傳統股票市場仍被高企的長期利率牢牢牽制。

進入下周之後，美債收益率能否穩定、沃什在傑克遜霍爾釋放怎樣的政策信號，以及英偉達財報等關鍵事件，將共同決定華爾街這輪反彈能否持續。