全球股市周五預計將錄得自7月中旬以來最大單周跌幅，原因是全球債券市場壓力依然沒有明顯緩解，同時海灣地區外交僵局推動油價升至一個月高位，使市場再次聚焦通脹風險。
截至發稿，道指期貨漲0.52%，標普500指數期貨漲0.48%，納指期貨漲0.74%。不過該指數仍有望錄得本月首次周線下跌。Strategy在美國盤前交易中上漲近10%，此前比特幣突破78000美元。
歐洲斯托克600指數有望避免近十年來最嚴重的連續下跌走勢。強於預期的製造業數據幫助歐洲股市結束連續7個交易日下跌。不過，泛歐斯托克600指數目前仍僅比歷史高點低不到2%。
彭博調查顯示，高盛集團和摩根大通仍然是看好歐洲市場前景最積極的機構之一。高盛歐洲股票策略主管Sharon Bell表示：「歐洲今年的表現遠遠好於年初時幾乎所有人的預期。過去市場太關注美國和亞洲少數幾家公司，我認為歐洲市場沒有得到應有的關注。」
亞洲股市則在科技股上漲推動下走高，收窄本周跌幅。日經225指數下跌0.3%，本周累計跌幅接近4%，有望錄得自7月中旬以來最大單周跌幅。
下周，AI交易將迎來關鍵考驗，英偉達即將公布財報，市場高度關注其對基礎設施需求以及數據中心收入的展望。
美債收益率重新漲起來了
在經歷數日劇烈波動、長期美債收益率升至數十年高位後，周五美國國債全線小幅上漲。美國30年期國債收益率目前約為5.25%，10年期收益率小幅升至4.71%。
美國國債收益率在周三美國財政部意外干預帶來的短暫緩解後重新上漲。此前，市場因高通脹以及財政壓力擔憂引發債券拋售，而財政部的行動僅帶來了不到一天的喘息。
投資者正在評估本周市場震盪帶來的影響。本周，由於市場擔憂通脹以及政府大規模支出，美債收益率大幅上升，迫使美國財政部出手干預，以遏制長期孖展成本繼續攀升。
高收益率正在全球範圍內推高債務成本，而與此同時，科技巨頭正在大量借債用於AI資本支出。更高利率不僅增加孖展成本，也提高了企業盈利估值折現率，對股票估值形成壓力。
市場再等貝森特整頓計劃
目前，市場正在等待美國財政部長貝森特此前承諾推出的新財政整頓計劃。貝森特周四表示，政府可能進一步增加美債回購規模，並提出財政整頓計劃，但市場對此仍持懷疑態度。
分析人士認為，貝森特很難找到足夠大規模的削減支出措施，來真正控制超過GDP 6%的財政赤字。今年美國僅利息支出就達到約1.2萬億美元，與此同時，美國債務總額啱啱突破40萬億美元。
Panmure Liberum策略師Joachim Klement表示：「股市目前正在科技板塊擔憂和債券收益率上升之間反覆搖擺，不過今天這兩個因素似乎都有所緩解。事實是，美國財政部幾乎無法從根本上改變長期債券收益率的趨勢。」
市場認為，30年期美債收益率達到5.30%可能已經成為財政部無法接受的壓力水平，就像日元兌美元觸及160關口後會觸發日本政策干預一樣。
美元接近三個月低點
這使美元重新接近周四觸及的三個月低位。本周美元兌主要貨幣累計下跌接近1%。
Capital Economics首席市場經濟學家Jonas Goltermann表示：「美元再次承壓，部分原因是市場重新關注‘貶值交易’邏輯。雖然我們仍認為這種擔憂有些過度，未來幾個月經濟環境整體仍可能支持美元走強，但美國政策持續帶來的意外變化，在短期內可能更加重要。」
Vontobel全球企業債負責人Christian Hantel表示：「財政部回購行動最初的影響非常明顯，因為它完全出乎市場意料。但真正的問題是，這是否足以產生長期影響？市場可能仍會繼續測試，他們是否準備把此前宣佈的40億美元回購規模進一步提高。所以未來幾天可能會非常有意思。」
美元兌日元表現相對穩定，因為日元自身也面臨不少問題，目前維持在159附近。
數據顯示，日本7月核心消費者通脹加速，企業正在將不斷上漲的進口成本轉嫁給消費者。與此同時，日本製造業調查顯示，新訂單增長達到2018年以來最快水平。這兩項數據進一步強化了市場對日本央行9月加息的預期。
不過，市場目前已經基本計價日本央行加息25個點子至1.25%，投資者真正希望看到的是政策制定者承諾更快、更大力度收緊貨幣政策。
比特幣暴漲
比特幣上漲幅度一度達到9.4%，有望錄得自2023年以來最佳單周表現。推動此次上漲的重要因素，是貝森特本周宣佈擴大長期美債回購規模後引發的空頭擠壓行情。
美國銀行數據顯示，截至8月19日當周，美國股票基金吸引資金流入約290億美元，創下三周以來最大單周流入規模。
策略師Michael Hartnett表示，如果美國對債券市場的干預無法讓30年期美債收益率「跌破5%」，那麼可能進一步推動美元走弱，並促使投資者在美國中期選舉前調整資產配置。
他預計，市場可能轉向沽空風險資產、降低槓桿、減少周期性資產配置。這意味着，如果美債收益率無法持續下降，市場可能重新進入防禦模式。
布倫特原油則有望錄得六個交易日以來首次下跌。貝森特同時因擴大特朗普對伊朗實施「經濟戰爭」的承諾而受到關注。他表示，美國將對伊朗實施「歷史上最嚴厲的制裁」。這一威脅進一步降低了市場對全面開放霍爾木茲海峽的希望，並推動布倫特原油升至接近95美元/桶的一個月高位，隨後因獲利了結有所回落。
黃金邁向連續三周上漲，新一輪牛市氛圍拉滿！
截至發稿，黃金現貨漲1.70%，報約4597美元/盎司，日內一度站上4600美元/盎司，有望現連續三周上漲。
對於黃金這一貴金屬價格曲線而言，正在獲得美國政府回購10年及以上長期限美債所引發的「雙路徑受益」結構——無風險收益率下行賺的是持有機會成本、收益率失控則賺的是信用溢價。
對於黃金新一輪牛市預期而言，真正的顯著影響在於改變市場對聯儲局與美國政府政策反應函數的相關預期：一旦投資者相信政府當局會以更龐大美元投放、更低實際利率或更積極的債務期限管理來阻止長端孖展成本失控，在美元持續貶值和10年期及更長期無風險收益率下行推動之下的黃金價格分佈便會呈現明顯的上行偏斜。
前聯儲局「三把手」：美股泡沫或明年底前破裂。
前紐約聯儲主席比爾·杜德利指出，美股估值已經明顯處於泡沫區域。AI投資周期一旦放緩，當前支撐股市上漲的盈利、利潤率和孖展邏輯可能同時逆轉。
他預計，這輪泡沫可能在2027年底前破裂。杜德利指出，多項指標已揭示美股的高估值，但他同時強調，高估值並不意味着泡沫會立即破裂。泡沫往往能夠持續膨脹，因為不斷上漲的資產價格反過來刺激投資和盈利增長，並強化市場參與者的樂觀預期。
風險在於，這一正反饋最終可能反轉。最關鍵的轉折點來自AI資本開支。一旦AI資本開支增速下降，上游「賣鏟人」企業將首先承壓：需求增長放緩，盈利預期下降，同時利潤率也可能收縮，最終形成估值和盈利的「雙重打擊」。
美財政部「買債壓息」反傷美元？花旗大幅下調美元三個月預測，稱中期選舉前不宜做多。
隨着市場正逐步消化聯儲局立場趨於溫和的預期、中期選舉因素，以及美國財政部可能加大國債回購力度的消息，花旗集團外匯策略團隊近期對美元短期走勢轉為看空。
由Daniel Tobon領銜的花旗策略師在周四的研究報告中，將未來三個月美元指數預測從102.12下調至98.34。花旗曾警告稱，美國財政部長斯科特·貝森特為壓低長期借貸成本而採取的最新舉措很可能以美元走弱為代價。
策略師表示：「最新變數在於，美國財政部近期宣佈將在11月前將回購規模擴大一倍。這通過兩條路徑為美元增添了新的利空因素：其一，壓低美債收益率；其二，引發市場對金融壓抑政策的擔憂。」
瑞銀上調標普500盈利預測，看好牛市延續。
瑞銀上調了對標普500指數的盈利預測及目標點位，理由是企業盈利前景改善，且市場對明年經濟增長的信心持續增強。
該行目前預計，標普500指數2026年每股收益為350美元，2027年為400美元，分別較此前預測的335美元和375美元有所上調，對應增速分別為25%和14%。
與此同時，該行將標普500指數目標點位上調至2026年12月的8，100點及2027年6月的8，400點。
該行表示，此次上調主要受半導體、科技硬件及能源板塊盈利超預期表現驅動，但幾乎所有市場板塊的盈利預期均有不同程度的上調。
瑞銀指出，此輪市場上漲的廣度正在持續擴大，第二季度財報季表現異常強勁，製造業活動及建築業就業增長等周期性領域的經濟狀況也在持續改善。
焦點個股
BJ 批發俱樂部第二季度業績好於市場預期，股價小幅走高。剔除部分特殊項目，BJ 每股收益 1.36 美元，營收 60.9 億美元。FactSet 調查的分析師此前預期每股盈利 1.17 美元，營收 59.7 億美元。公司同時上調本財年每股收益指引，由此前的 4.40‑4.60 美元上調至 4.60‑4.80 美元。
Ross Stores公布二季度業績超出分析師預期，盤前股價上升逾 8%。Ross Stores同時發布第三季度盈利指引，同樣高於市場預估。
周五比特幣價格持續上行，加密板塊普漲，該數字貨幣本周累計漲幅有望突破 20%。羅賓漢、Coinbase、微策略盤前股價均至少上漲 4.5%。白宮會見加密行業領軍人物，並敦促國會通過《清晰度法案》，該法案聚焦加密貨幣基礎設施，明確聯邦機構的監管權責，比特幣因此獲得利好提振。
博通計劃舉債超 600 億美元完成一筆交易，為 Anthropic 提供資金支持，受此消息影響，博通股價上升逾 1%。