智通財經APP獲悉，日本央行官員很快將迎來數次機會，以確認或打壓市場日益激進的9月加息押注。在9月18日下一次利率決議公布之前，多名日本央行高層官員將陸續公開露面。日本央行副行長冰見野良三本周四將率先公開發表講話。日本央行行長植田和男可能不會參加本周在傑克遜霍爾舉行的官員會議，但預計將在下周美國舉行的二十國集團(G20)會議結束後召開記者會並發表講話。

日本央行面臨市場對9月加息的強烈預期

截至上周五晚間，隔夜指數掉期市場的定價顯示，日本央行9月加息的概率約為82%，較7月日本央行政策會議前的約23%增長了兩倍多。自從植田和男因2024年7月加息決定似乎令部分交易員措手不及、並因此受到猛烈批評以來，他一直強調要與市場進行充分溝通。在吸取2024年7月加息的教訓後——當時的加息決定成為引發全球股市暴跌的因素之一——日本央行顯然已經在過去三次加息之前提前為市場做好準備。

日元也是迫使日本央行向市場釋放政策意圖的另一個關鍵因素。上月底，美國和日本罕見地聯合進行外匯干預，將日元從接近40年來最弱水平的位置拉回，此後市場對9月加息的押注大幅升溫。由於日元目前仍徘徊在具有重要心理意義的1美元兌160日元附近，日本央行能夠釋放鴿派信號的空間十分有限。如果市場已經押注加息、但日本央行卻決定維持政策不變，那麼交易員爭相平倉可能導致日元大幅下跌。

這也意味着，日本央行觀察人士有更強烈的動機去仔細分析官員們的一言一語，從中尋找細微線索，以判斷他們是否認可當前的市場定價，還是希望市場降低加息預期。

大和證券高級經濟學家南賢鬥表示：「大概率，日本央行不會明確表示下一次加息將在9月進行。相反，官員們可能會通過強調通脹上行風險，暗示有必要儘早加息。市場會將其解讀為對9月加息的認可。」

這使得那些細微的政策信號尤其重要。如果日本央行反覆強調不確定性、需要進一步研究數據，或者需要評估此前加息的影響，那麼這些表態可能被市場解讀為暗示9月維持利率不變。

相反，如果日本央行更加突出通脹上行風險、日元推動的價格壓力，或者強調避免政策落後於經濟形勢的必要性，那麼市場對日本央行儘早加息的預期很可能進一步增強。

投資者還將獲得更多機會，通過日本央行審議委員高田創9月2日以及增田和之9月10日的講話，檢驗9月加息這一預期是否成立。高田創是日本央行審議委員中立場最鷹派的一員，他很可能再次強調需要迅速收緊貨幣政策。他是上個月日本央行維持利率不變決定中唯一投下反對票的委員，當時他支持加息。

曾任三菱商事高管的增田和之也將受到市場密切關注。此前，他在6月會議前發表的言論曾強化市場對隨後加息的猜測。他的講話將是日本央行在9月18日政策決定之前，按照目前安排的最後一次審議委員公開露面。

日本央行觀察人士還在關注植田和男與日本首相高市早苗可能舉行的會面。高市早苗傾向於寬鬆貨幣政策，這讓外界認為，她可能成為日本央行貨幣政策正常化進程中的潛在制約因素。

兩人已經會面三次，大約每三個月一次，最近一次是在5月22日。南賢鬥表示：「他們很有可能在下一次日本央行會議之前再次會面。這一次，首相高市早苗可能不得不接受提前加息。她是市場仍然懷疑日本央行能否加快加息步伐的一個關鍵原因。」

據此前報道，知情人士透露，高市早苗首相領導的政府支持日本央行近期加息，下一次動作很可能發生在9月或10月。知情人士補充稱，央行對日元走軟推高物價的擔憂，與政府希望增強近期美日匯率干預效果的意願相吻合，雙方在近期加息的必要性上達成了一致。

此外，反對日本央行再次加息可能會給日本政府帶來額外成本。日本和美國在日本央行7月會議之後進行了自1998年以來首次聯合外匯干預，這可能進一步加大貨幣政策採取後續行動的壓力，而不是讓外匯干預單獨承擔支撐日元的責任。美國財政部長斯科特·貝森特本月早些時候接受採訪時表示，貨幣政策需要對外匯干預採取後續行動，並稱自己「非常有信心」這一情況將會發生。貝森特表示，他認識植田和男已經15年，並相信這位日本央行行長會採取必要的行動。