作為透明、高效、低成本的配置工具，ETF受到投資者青睞的同時，也伴隨着「選品難、擇時難、拿不住」的現實焦慮。為回應市場關切，近日，中信證券、同花順、國泰海通證券、景順長城（根據首字筆畫排序）聯合發布《2026 ETF客戶投資行為洞察報告》（下稱「報告」）。

　　報告完整梳理國內ETF市場發展格局、投資者分層畫像與真實投資行為，為普通投資者構建理性投資組合、行業機構開展精準投教提供了翔實參考。報告顯示，2026年上半年ETF市場呈現「數量擴容、規模縮水」態勢，全市場共1595只產品，較年初淨增193只，資產規模4.74萬億元，降幅21.32%。在供給端，硬科技、創新藥等行業主題ETF成為新發主力，但賽道同質化加劇了選品難度；在需求端，ETF滲透率持續提升至20.5%，年輕、高學歷、一線及新一線城市群體成為核心增量，但投資者普遍面臨擇基難、擇時難、風控難三大痛點。 

　　作為行業的重要參與者，近年來景順長城緊抓時代機遇，沿着「特色化、國際化」兩大戰略方向，大力發展被動投資。截至6月30日，公司ETF規模達678.27億。通過深入洞察市場需求，公司也在不斷豐富指數產品線，覆蓋寬基、行業/主題、跨境、SmartBeta等產品，提供各類不同的底層資產和投資策略，滿足投資者多樣化的需求。以港股市場為例，公司已構建起較完整的產品矩陣「港股全家桶」，覆蓋寬基、科技及消費主題基金、紅利策略指數等。

　　在夯實業務佈局的同時，景順長城亦注重加強有溫度的投資者陪伴。為降低理解門檻、增強記憶點，景順長城打造了「ETF動物園」IP，將產品特性與動物形象深度綁定，構建生動的營銷體系：如納指科技ETF景順對應「那隻柯基」，中證A500ETF景順對應「大象」（象徵行業龍頭的「寬、大、強」），紅利類產品對應「卡皮巴拉」（契合低波動、穩心態的特點）等。在內容陪伴層面，公司也打造了多維度的投教IP矩陣，如在小宇宙播客《投資不南》對指數投資邏輯和市場動態進行深度拆解，通過IP「HeyETF」輸出專業有趣的投教內容，此外日常還有「港股全家桶」「洞見紅利價值」等系列直播和活動科普主題板塊知識。

　　為助力改善投資者體驗，景順長城已連續兩年發布ETF系列報告，旨在通過持續追蹤投資者行為，為推動行業高質量發展提供多維數據參考。基於報告，本文梳理出三大核心看點。

　　看點一：年輕、高學歷、一線群體更偏愛ETF

　　誰在買ETF？報告顯示，ETF投資者呈現出鮮明的「年輕化、高學歷、核心城市聚集」特徵。

　　從年齡結構看，30-40歲人群仍是ETF交易核心客群，但市場的年輕化特徵持續凸顯：2025年末，35歲以下ETF交易者佔比為35.6%，2026年6月升至39.5%；其中18-25歲年齡段ETF交易相對股票交易的比例達到173%，年輕人對ETF的偏好明顯領先。不過，各年齡段首購人群佔比均有所下滑，新增投資者入場熱度降溫。

　　性別方面，男性（84.3%）依舊是股票與ETF交易的主力。但值得注意的是，女性投資者對ETF的接受度顯著提升，首購用戶中女性佔比由2025年末的10.8%升至15.4%，但如何將「流量」轉化為「留量」，仍是行業亟待解決的課題。

　　地域方面，北上廣深、杭州、成都、重慶、武漢等一線及強新一線城市長期穩居ETF交易人數前列，體現核心城市投資者更青睞ETF工具化投資方式；下沉市場新客增長提速，初次佈局ETF的意願更強，但參與ETF的熱情不及個股交易。

　　不同學歷的投資者對ETF的接受度是否存在差異？報告顯示，學歷越高，選擇ETF產品的傾向越突出。其中，碩士及以上學歷人群ETF相對股票交易的比例達到136%，是所有學歷層級中偏好最高的群體；本科學歷該比例為100%，高中、中專學歷為102%，大專、初中及以下學歷分別為93%、81%。

　　買ETF的投資者都賺錢了嗎？收益表現上，投資者的預期與實際收益之間存在明顯落差。報告顯示，超五成投資者將年化收益目標設定在5%-20%區間，其中追求10%-20%收益的受訪者佔比最高。而反觀過往一年的實際收益，45.05%的受訪者出現不同程度虧損，僅30.34%實現盈利，大幅盈利人群佔比僅7.72%，表明多數投資者的收益預期高於自身真實獲利水平。

　　看點二：交易賽道化偏好鮮明，調研決策趨於理性

　　從「買什麼」到「怎麼買」，投資者的交易行為模式也在發生微妙變化。

　　從持倉結構看，行業/主題熱門賽道ETF是投資者近一年新增買入與當前持倉存量的核心配置品種，分別佔比61.16%、57.36%，顯著高於寬基、跨境及固收類產品；對比一年前的配置行為，22.62%的資金由寬基轉向行業主題ETF，9.77%的投資者選擇增配跨境資產，9.71%選擇向固收產品平衡波動，可見分散配置、風險對沖、海外多元佈局的差異化需求提升。

　　投資決策層面，投資者購買ETF前的調研行為整體較為主動，包括查看資金流向與市場情緒、分析指數歷史表現及估值、研讀產品基礎信息、橫向對標同類產品四項主要的調研方式，僅憑他人推薦直接買入的受訪者僅佔3.09%，決策理性化程度提升。

　　在ETF選品參考依據方面，自主技術分析（22.13%）、ETF規模及流動性排行榜（20.29%）是投資者首要參考的兩大因素，新聞熱點、券商研報/投顧建議、指數官方資料緊隨其後，依託社區熱度、熟人、KOL推薦等主觀類信息佔比相對偏低。

　　投資風格上，堅持長期配置的人群佔主導（30.76%），但短線交易參與者同樣較多（25.75%），僅少數人選擇中期波段與動態靈活切換的投資方式，中期輪動策略受衆相對較少。

　　面對ETF同質化情況，超三成投資者會優先選擇規模最大、流動性最優的產品，流動性、標的指數前景是兩大核心決策依據。但「知易行難」，受訪投資者的交易紀律仍顯薄弱。超四成投資者未使用任何專業工具輔助投資，缺乏標準化的倉位管理規則。

　　看點三：投資決策到行業生態，AI將賦能全鏈條變革

　　面對複雜的市場環境與個性化的配置需求，AI正成為破局關鍵。

　　報告指出，目前AI已初步滲透至投資決策與機構運營全鏈路，但個人端使用率尚不足六成，機構端的產品創新、智能投顧亦處於初級階段。展望未來，AI將驅動行業競爭邏輯發生根本性轉變：從單純的產品發行、費率比拼，轉向智能工具、數字化投顧、AI研報體系的綜合較量。在具體實踐層面，AI的價值已在多個場景顯現：

　　在客戶端，通過自動估值測算、資金監控及持倉診斷，直擊新手「選品難」痛點；在機構端，依託大數據實時監控宏觀、產業、輿情、資金等多維數據，輔助細分產品創新與前置風險預警；在渠道端，基於用戶畫像構建AI體系，實現千人千面的投教內容與陪伴服務。報告認為，隨着人機協同成為常態，垂直化AI工具將大幅降低投資門檻，推動ETF行業邁入高質量、普惠化、數字化發展的新階段。