8月24日，珀萊雅披露2026年半年度報告。

上半年公司實現營業收入53.75億元，按年增長0.24%；歸母淨利潤11.68億元，按年增長46.26%；扣非淨利潤6.64億元，按年下降13.80%。公司同時擬每10股派發現金紅利11.80元，預計合計派現約4.62億元。

相比表面的利潤高增長，更值得關注的是歸母淨利潤與扣非淨利潤的背離。兩者相差約5.04億元，意味着本期利潤增幅受到較大規模非經常性損益影響，主營盈利並未同步改善。按一季報數據測算，公司二季度收入約30.70億元，較上年同期小幅增長，收入端較一季度按年下降2.29%的表現有所修復。

這一變化延續了珀萊雅過去一年所處的調整期。2025年，公司營收105.97億元，按年下降1.68%，歸母淨利潤14.98億元，按年下降3.50%。

其中，主品牌珀萊雅收入76.89億元，按年下降10.39%，佔主營業務收入約72.6%；彩棠、Off&Relax、悅芙媞、原色波塔等品牌保持增長，尤其Off&Relax收入按年翻倍，但體量仍難完全對沖主品牌波動。

進入2026年，公司繼續通過新品和渠道調整修復主品牌，先後推出男士護膚、源力MED科研修護等產品，並繼續強化線上核心平台運營。第三方線上監測顯示，618階段主品牌較上半年整體表現有所改善，Off&Relax延續增長，但彩棠線上銷售仍有波動。

行業需求本身並未明顯收縮。國家統計局數據顯示，2026年上半年限額以上單位化妝品類零售額2445億元，按年增長6.3%，同期社會消費品零售總額增長1.3%。

但在行業整體保持增長的背景下，珀萊雅收入接近持平，主品牌恢復和第二梯隊品牌進一步放量仍是其經營重點。

今年珀萊雅還進一步加碼外延併購。

5月，公司宣佈以3.51億元收購花知曉12.55%股權，持股比例由38.45%提升至51%。花知曉2025年實現營收17.26億元、淨利潤2.80億元，2026年一季度營收6.75億元、淨利潤1.55億元。

取得控制權後，花知曉進入珀萊雅的集團版圖，但併購產生的階段性會計影響與品牌此後帶來的持續經營貢獻，需要區分觀察。

對珀萊雅而言，這份半年報更接近「收入企穩、利潤結構分化」。主品牌修復、多品牌接力以及花知曉併購後的整合效果，仍將決定後續業績質量。

與此同時，公司也在推進國際化佈局，花知曉已有海外渠道基礎，珀萊雅主品牌近期也明確了進入美國Ulta Beauty渠道的計劃。新品牌與海外市場能否轉化為持續增量，還需要後續經營數據驗證。